Les marchés atteignent des sommets, mais juillet pourrait réserver des surprises
- L’or recule après avoir frôlé son plus haut niveau historique vendredi.
- Les tensions au Moyen-Orient ont effrayé les marchés, mais la réaction est maintenant tempérée.
- Tous les regards se tournent vers les banques centrales et le sommet du G7 cette semaine.
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Après un week-end dominé par les gros titres concernant Israël et l’Iran, les marchés financiers ont entamé la nouvelle semaine sur des bases précaires, avant de se redresser lentement. La fuite initiale vers la sécurité qui a conduit l’or à un nouveau record historique s’est depuis modérée, le métal précieux passant en territoire négatif en milieu de matinée de la session de Londres.
Nous avons également vu le pétrole brut baisser de plus de 1,5 % après une hausse initiale de 5,5 % en raison des grèves du week-end. Cela a suffi pour que les futures sur S&P 500, qui avaient perdu plus de 1 %, remonte de 0,5 %. La question est maintenant de savoir si la tendance à la hausse du risque va se poursuivre ou si la fuite vers la sécurité va reprendre. Manifestement, les investisseurs estiment que la dernière flambée pourrait se limiter à des sabres régionaux plutôt que de se transformer en un conflit plus large.
Mais rien ne doit être considéré comme acquis. En effet, le calme n’est pas au rendez-vous. Les bons du Trésor américain se sont vendus pour la deuxième journée, faisant grimper le rendement à 10 ans à 4,46 %, ce qui reflète l’inquiétude persistante que des pressions soutenues sur les prix du pétrole pourraient raviver les craintes inflationnistes. Pour l’or, bien que le léger recul par rapport à son pic record suggère que le marché pourrait réévaluer la gravité et la longévité du risque géopolitique, les risques restent clairement orientés à la hausse.
L’attrait de l’or comme valeur refuge reste fort
À la suite des attaques israéliennes contre l’Iran, l’or a fait l’objet d’un certain nombre d’investissements, mais cela n’a pas suffi jusqu’à présent à porter le métal à un nouveau sommet historique au-dessus du pic d’avril de 3 500 dollars. Le prix du pétrole a également perdu une bonne partie de ses gains, car jusqu’à présent il n’y a pas eu de perturbations majeures sur le marché pétrolier, mais le potentiel est clairement là.
Les tensions ont clairement introduit une prime de risque sur le marché, les négociants s’inquiétant des perturbations potentielles de la production et du transport du pétrole, en particulier par le détroit d’Ormuz. Mais jusqu’à ce que la situation se calme, la baisse devrait rester limitée pour l’or. Outre les facteurs géopolitiques, les tensions commerciales persistent et ne semblent pas vouloir disparaître. Si les tensions entre Israël et l’Iran s’aggravent encore, l’or pourrait facilement atteindre un nouveau sommet historique.
Quels sont les autres facteurs qui soutiennent l’or ?
Si l’on fait abstraction de la situation entre Israël et l’Iran, il ne faut pas oublier que l’or était déjà en hausse. Il a été soutenu par de multiples facteurs, allant des achats continus des banques centrales aux investissements spéculatifs des particuliers. Le principal catalyseur a été l’inflation élevée depuis la pandémie, qui a érodé la valeur des monnaies fiduciaires dans le monde entier.
En d’autres termes, la couverture contre l’inflation a été et demeure un facteur déterminant du prix de l’or. Il convient de noter que l’incertitude tarifaire a également renforcé les anticipations d’inflation pour des raisons évidentes, et c’est par ce biais qu’elle a profité à l’or. De plus, les investisseurs sont de plus en plus préoccupés par la viabilité à long terme des emprunts publics, dans un contexte de hausse des niveaux d’endettement et de la hausse des coûts de service.
C’est d’ailleurs peut-être la raison pour laquelle la PBOC et d’autres banques centrales échangent des bons du Trésor contre de l’or dans leurs réserves. À cela s’ajoute l’affaiblissement du dollar U.S, qui contribue à soutenir les matières premières libellées en dollars.
L’or va-t-il continuer à trouver des acheteurs à la baisse ?
Tant que les inquiétudes susmentionnées persistent, je m’attends à des baisses peu profondes et à un intérêt acheteur continu sur ces baisses, même si je pense que le potentiel de hausse à court terme pourrait être limité parce que le métal commence à sembler un peu trop cher et le dollar trop bon marché. Néanmoins, un nouveau sommet historique n’est pas à portée de main.
Mais parmi les facteurs qui pourraient peser sur les prix de l’or plus tard dans l’année, il y a la possibilité que les États-Unis concluent des accords avec leurs partenaires et suppriment les restrictions commerciales et les droits de douane. Cela aurait déjà dû se produire, selon M. Trump. Mais le fait que cela ait pris autant de temps souligne la difficulté de parvenir à de meilleures conditions commerciales sans provoquer un effondrement des marchés.
Si l’incertitude commerciale persiste plus longtemps que prévu, les conséquences négatives sur l’or pourraient être retardées, ce qui permettrait au métal d’atteindre un nouveau sommet au-dessus de 3 500 dollars et de le dépasser quelque peu à court terme, surtout si les tensions au Moyen-Orient s’intensifient à nouveau de manière spectaculaire.
Les réunions des banques centrales seront au centre de l’attention plus tard dans la semaine
Au fil de la semaine, l’attention se porte sur la politique monétaire. La Réserve fédérale et la Banque du Japon s’apprêtent à prendre leurs décisions sur les taux, tandis que le G7 se réunit dans un contexte de tensions géopolitiques et d’incertitudes inflationnistes. Pour les traders d’or, cela implique un cocktail de catalyseurs : flux vers les valeurs refuges, perspectives de taux d’intérêt et risque macroéconomique. Ainsi, beaucoup de choses peuvent et vont changer à mesure que la semaine avance.
Niveaux clés à surveiller pour l’or
Le soutien clé se situe maintenant autour du niveau de 3 400 $, qui a été une résistance dans le passé avant la rupture de vendredi. Un nouveau test de ce niveau pourrait inciter les acheteurs à se rabattre sur l’or. En dessous de ce niveau, 3 350 $ est le prochain niveau important, suivi de 3 300 $.
En ce qui concerne les niveaux de résistance à surveiller, il n’y en a plus beaucoup. Les 3430 dollars ont freiné l’or à la clôture et restent donc un niveau à surveiller. Si nous le dépassons, le sommet historique d’avril deviendra le prochain point de mire, à 3 500 $. Au-dessus, le ciel est à nouveau bleu et le prochain objectif est l’extension de Fibonacci de 127,2 % de la baisse depuis le sommet d’avril, à 3 603 $.
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Avertissement : cet article est rédigé à des fins d’information uniquement ; il ne constitue pas une sollicitation, une offre, un avis, un conseil ou une recommandation d’investissement et n’a pas pour but d’inciter à l’achat d’actifs de quelque manière que ce soit. J’aimerais vous rappeler que tout type d’actif est évalué sous de multiples angles et présente un risque élevé. Par conséquent, toute décision d’investissement et le risque qui y est associé incombent à l’investisseur.