Le rythme de la réglementation des crypto-monnaies continue de s’accélérer à l'échelle mondiale, mais il existe encore peu de consensus sur la façon de s'assurer que les protections des investisseurs sont sensées et efficaces, tout en permettant à la classe d'actifs de prospérer. Bien que la notion de réglementation gouvernementale ou du moins de réglementation interne de l'industrie puisse prendre de l'ampleur, les activités criminelles, y compris la fraude, le piratage et le vol pur et simple, continuent de faire les unes.
Le Japan Virtual Currency Exchange (JVCEA), une organisation d'autorégulation qui combine deux entités déjà existantes axées sur la crypto-monnaie, vient de publier son premier ensemble de lignes directrices. Celles-ci comprennent une interdiction des délits d'initiés et une interdiction du commerce des crypto-monnaies axées sur l'anonymat telles que Monero et Zcash. Il n'est pas clair cependant combien de levier ce corps d'autorégulation peut réellement avoir.
En effet, quelques jours seulement après la publication des lignes directrices, deux vice-présidents de l'organisation, qui étaient également les PDG des plateformes d’échanges de crypto-monnaies bitFlyer et Bitbank respectivement, ont quitté l'organisme d'autoréglementation lorsqu’ils ont reçu des ordres, de la FSA (Financial Services Agency), le 22 juin, concernant leurs entreprises respectives, qui auraient besoin d'une variété d'améliorations, notamment « un système de gestion efficace ... ainsi que des contre-mesures contre le blanchiment d'argent et le financement du terrorisme ».
Ailleurs en Asie, à la suite de deux incidents de piratage très médiatisés dans lesquels deux plateformes d'échanges sud-coréennes, Bithumb et Conrail, ont perdu des millions de dollars en deux semaines, le gouvernement coréen est officiellement intervenu pour enquêter sur la cause des violations de la sécurité. De plus, l'Unité coréenne de renseignement financier (KFU) du gouvernement, chargée d'élaborer des politiques pour les institutions financières traditionnelles, a ajouté les crypto-monnaies à leur domaine d’expertise pour «trouver de nouvelles façons de réguler les marchés naissants», rapporte Cryptoslate.
En réalité, les plateformes d’échanges de crypto-monnaie en Corée du Sud ont seulement besoin d'obtenir une licence de fournisseur de communication de 40 $ pour légalement fonctionner.
Dans un bond en avant pour la légitimation de la crypto-monnaie, la KFIU a reconnu que les plateformes d’échanges de crypto-monnaie étaient des institutions financières à grande échelle - soumises à un examen équivalent à celui des banques commerciales et des marchés boursiers.
La Chine et l'Inde ont chacune adopté d'autres approches. Il y a quelques mois, la Chine a interdit à la fois les ICO et les plateformes d’échanges de crypto-monnaie. La banque centrale de l'Inde semble avoir pris l'initiative de la réglementation interne de son pays, en demandant aux banques de rompre leurs liens avec les entreprises de crypto-monnaie dans l'espoir que cela sape leur capacité à opérer. Néanmoins, les deux pays ont été incapables de réduire les arnaques cryptographiques.
En Chine, la police a récemment arrêté l'auteur d'une escroquerie d'équipement minier lié au Bitcoin de 100 millions de yuans (près de 15 millions de dollars). Les autorités indiennes détiennent quant à elles six personnes, dont un policier, accusés d'avoir mené une escroquerie d’ICO qui a permis de dérober plus de 140 millions de roupies (environ 2 millions de dollars). Ce ne sont que deux incidents parmi d'autres. Le secrétaire du département des affaires économiques de l'Inde, qui fait partie du ministère des Finances du gouvernement, a annoncé cette semaine qu'un projet de loi est en train d'être mis en place avec un cadre réglementaire spécifiquement pour les monnaies numériques.
D'autres pays ont une position plus détendue. Le Service d'Etat ukrainien pour la Communication Spéciale et la Protection de l’Information a déclaré qu'il ne prévoyait pas de réglementation spécifique pour le minage de crypto-monnaie, mais sa banque centrale a indiqué qu'elle était prête à collaborer avec la fondation Bitcoin sur un projet baptisé Bitlicense ukrainien.
Investisseurs: Ne comptez pas uniquement sur la réglementation gouvernementale
Comment les traders de crypto-monnaie considèrent-ils l'état actuel de la réglementation mondiale? Bien entendu, aucun ne s'y oppose, mais beaucoup insistent sur le fait que ce ne devrait pas seulement être aux organismes gouvernementaux de surveiller l'état de la classe d'actifs. Les personnes intéressées par l'investissement crypto devraient être scrupuleux et faire leur propre diligence raisonnable.
Peter Engleman, co-fondateur de Portion, un service de vente aux enchères mondiale basée sur Ethereum, indique que peu importe l'industrie ou l'actif qui l'intéresse, il y a toujours la possibilité de se heurter à de mauvais acteurs. Il est essentiel que les investisseurs restent vigilants lors du choix de tout investissement potentiel, crypto ou autre.
Si les investisseurs ne sont pas sûrs que leurs investissements sont correctement sécurisés par blockchain, note Zoe Adamovicz, PDG et co-fondateur de Neufund, une plateforme de collecte de fonds basée sur la blockchain, ils devraient s'assurer qu'il est protégé par la loi.
"Certains pays, comme l'Allemagne, offrent déjà la possibilité d'effectuer des offres de jetons de sécurité de manière légale sans lois spéciales régissant ce marché, mais avec des interprétations claires des lois existantes. Son obligation est d'assurer que le capital de l'investisseur est correctement garanti."
Avec l'augmentation de la visibilité de la classe d'actifs des crypto-monnaies, rares sont ceux qui considèrent la réglementation comme un obstacle à l'adaptation. Sasha Ivanov, PDG de Waves Platformestime que les investisseurs devraient considérer la réglementation comme un obstacle ou une menace.
« Ce dont nous sommes témoins maintenant est extrêmement vif et risqué au début, le crypto-marché est en train de mûrir, étant façonné à la fois par la réglementation et la présence de plus en plus définie des grands investisseurs institutionnels. Cette évolution est nécessaire pour que l'industrie prenne toute sa force. Je pense donc que les mêmes règles d'or pour les investisseurs sur les marchés traditionnels peuvent être appliquées pour investir dans des actifs numériques: Fixez vos objectifs, estimez les rendements et les risques, et soyez très sensible à ce qui se passe sur le marché. »
Le plus grand risque réglementaire: les jetons en tant que titres
Vadim Koleoshkin, Chief Business Development Office (CBDO) de Zerion, estime que le plus grand risque pour les investisseurs crypto est le traitement potentiel des jetons en tant que titres:
La plupart des plateformes d’échanges ne disposent pas de licences pour la négociation de titres et ne peuvent pas lister ces marques. Si [la] SEC ou d'autres régulateurs commencent officiellement à considérer un jeton comme une garantie, alors il devrait être retiré de la liste. Après un tel événement, le jeton perd sa liquidité et donc sa valeur. Le seul moyen d'échanger de tels actifs crypto est par des plateformes d’échanges décentralisées. Bien qu'elles ne puissent pas fournir suffisamment de liquidité et d'évolutivité pour les teneurs de marché. "
La croissance avant la réglementation
Dans de nombreux marchés émergents, où les crypto-monnaies commencent tout juste à prendre de l'ampleur, les gouvernements locaux ne sont pas nécessairement intéressés par la réglementation, ce qui pourrait étouffer la classe d'actifs en plein essor et son potentiel commercial pour la région. Certaines parties de l'Amérique du Sud n'ont même pas de structure réglementaire de base. Sebastian Serrano, PDG de Ripio Credit Network, souligne qu'en Argentine, l'un des pôles technologiques les plus prometteurs en Amérique latine, les régulateurs misent sur le potentiel des start-up fintech et ont décidé de laisser croître les sociétés de blockchain avant d'appliquer la réglementation. D'un autre côté, il déclare :
"Les régulateurs en Bolivie et en Equateur interdisent complètement les activités de startups liées aux crypto-monnaies. Voici une déclaration claire du vice-président de la Banque centrale d'Argentine: « La technologie Blockchain s'est renforcée au cours des dernières années, mais les réglementations ne sont pas claires pour le moment; elles varient beaucoup d'un pays à l'autre. Ainsi, c'est un bon moment pour prendre position en tant qu'investisseur crypto. »
À l'inverse, il y a la Suisse, qui dispose déjà d'un cadre réglementaire solide et bien défini. Andrea-Franco Stöhr, PDG de la Crypto Finance Conference, a déclaré que les investisseurs devraient certainement considérer le pays dans lequel se déroule toute ICO (ou même toute vente basée sur les plateformes d’échange). Par exemple, un ICO en Suisse doit se conformer aux exigences juridiques et financières de la Suisse avant de pouvoir se faire.
"En Suisse, l'attention se porte principalement sur la conformité KYC [connaître votre client] et AML [anti blanchiment d'argent], ce qui aide non seulement la start-up à accepter uniquement des investissements "propres", mais rassure également les investisseurs. L’ICO est entièrement conforme. De toute évidence, aucun investisseur ne veut être associé à une ICO de blanchiment d'argent. D'autre part, si vous pensez aux États où la réglementation des ICO est totalement absente, ou très faible, les entreprises vont non seulement agir sans limitation - mais vont probablement être frauduleuses. C'est précisément parce qu'ils n'ont à se conformer à aucune réglementation."
De plus, explique-t-elle, les ICO conformes ou réglementées utilisent souvent un «agent fiduciaire» au stade pré-ICO. L'agent fiduciaire agit alors comme un tiers indépendant, protégeant les intérêts des investisseurs.