Le "mini-krach" que nous avions prévu est là, et maintenant ?

La semaine a été très intéressante si vous avez été attentif. Mardi, le marché s'est replié, avant de connaître un rebond important plus tard dans la journée. Mercredi, le marché a poursuivi son déclin. Voici les titres que nous avons vus :

Titre de mardi => "Le marché est en baisse en raison des craintes des investisseurs concernant une hausse des taux d'intérêt de la Fed".

Titre de mercredi => "Le marché est en baisse car la Fed n'annonce pas de hausse des taux".

J'aimerais bien que quelqu'un m'explique ces titres d'une manière cohérente qui ne nous oblige pas à accepter une quelconque gymnastique mentale. Et, pour être honnête, je ne retiens pas mon souffle.

Pour quiconque est honnête, la Fed n'a réservé aucune surprise la semaine dernière. C'est d'ailleurs ce qu'a constaté CNN.

Washington, DC - CNN : La Réserve fédérale a annoncé mercredi qu'elle suspendrait ses hausses de taux, maintenant son taux de prêt de référence à son plus haut niveau depuis 22 ans, tout en annonçant moins de baisses de taux l'année prochaine.

Cette décision était largement attendue, la banque centrale ayant indiqué ces dernières semaines qu'elle avait l'intention d'attendre davantage de données pour comprendre l'impact des précédentes hausses de taux sur l'économie américaine.

Si vous avez essayé de comprendre l'action de la semaine dernière en vous basant sur l'actualité ou l'économie, vous avez probablement eu du mal (en supposant, là encore, que vous ne fassiez pas de gymnastique mentale). Personnellement, je ne peux pas dire que la baisse de la semaine dernière m'ait surpris, car je vous avais dit de vous y attendre la semaine dernière.

Bien que l'ampleur de la reprise observée mercredi matin m'ait quelque peu surpris, j'ai fait remarquer à mes membres mercredi matin que tant que le S&P 500 resterait en dessous de 4465, je continuerais à regarder vers le bas, vers la région 4230-4274SPX. Le plus haut de la journée a été atteint à 4461SPX.

Et, comme le montre le graphique que j'ai publié il y a plusieurs semaines, nous suivons une configuration pour le marché qui nous emmène vers la région 4230-4274SPX

SPX-Daily Chart

Notez que cette analyse n'était pas basée sur ce que la Fed allait faire ou ne pas faire. En fait, le graphique a été créé la semaine précédant l'annonce de la Fed. Le fait que la Fed n'ait rien fait d'inattendu et que le marché ait chuté conformément à nos attentes ne fait que renforcer notre point de vue sur le fonctionnement du marché.

En fait, je vous ai même prévenu la semaine dernière que la baisse à laquelle nous nous attendions serait probablement imputée à la Fed, quoi qu'elle dise :

"Si nous constatons que la baisse se poursuit dans le cadre de la configuration que j'ai décrite, elle sera probablement imputée à une réaction de la Fed la semaine prochaine. Mais relisez cette citation de Robert Prechter, et j'espère que vous ne reviendrez pas ici pour me dire que la Fed a "causé" cette baisse. Elle sera simplement le catalyseur d'un mouvement du marché qui est en train de se mettre en place".

Pourtant, malgré ce que CNN a rapporté ci-dessus, je suis certain que beaucoup d'entre vous enfileront leurs œillères et affirmeront avec certitude que c'est la Fed qui a provoqué la baisse. Pour ma part, je me contente de reconnaître que l'annonce de la Fed a été le catalyseur du mouvement que nous attendions (et pour lequel je vous avais même prévenu avant qu'il ne se produise), alors que le contenu de l'annonce n'était pas vraiment important. Le fait qu'il n'y ait eu aucune nouvelle réelle lors de l'annonce et que le marché ait baissé comme prévu semble étayer notre thèse.

Je vous présente des preuves empiriques similaires semaine après semaine, en soulignant que les nouvelles ou les rapports peuvent agir comme un catalyseur pour un mouvement de marché, mais que la substance de ces nouvelles ou rapports ne sera pas nécessairement instructive quant à la direction du mouvement. C'est plutôt le sentiment du marché qui fournira des indications sur la direction du mouvement.

Bien entendu, lorsque le marché réagit comme vous vous y attendez à la substance de la nouvelle, vous êtes plus que prêt à vous résigner à l'accepter. En revanche, vous n'avez pas de réponse lorsque le marché fait quelque chose qui ne correspond pas aux attentes généralement formulées sur la base du contenu de la nouvelle ou du rapport. Cela ne vous dérange-t-il jamais ?

Si vous vous contentez de rejeter mes opinions sur les marchés sans examiner le fond de notre méthodologie d'analyse en raison d'une idée préconçue que vous entretenez, peut-être seriez-vous plus enclin à accepter que je possède l'almanach des marchés boursiers du futur, semblable à l'almanach des sports que possédait Biff Tannen dans Retour vers le futur. Certes, je n'ai pas d'almanach de ce type. Mais si cela vous permet d'expliquer plus facilement notre exactitude sur les marchés, sans vous mettre au défi de chercher la vérité, alors n'hésitez pas à adopter la raison que vous souhaitez.

Pour ceux d'entre vous qui sont plus disposés à ouvrir leur esprit à quelque chose qui pourrait expliquer de manière plus cohérente les mouvements du marché, n'hésitez pas à commencer par cette série en six parties que j'ai rédigée sur Seeking Alpha et EWT et qui décrit notre méthodologie d'analyse du marché.

Pour en revenir à l'action du marché, je manquerais à mes obligations d'analyste de marché si je n'indiquais pas qu'il est également possible que le sommet atteint en juillet soit un sommet à plus long terme. C'est la raison pour laquelle j'ai conseillé à nos membres/clients de se procurer des liquidités alors que nous nous dirigions vers la structure de sommet que je leur avais décrite au cours de l'été. Mais, pour l'instant, je considère ce repli comme une structure corrective qui devrait nous préparer à notre prochain rallye pour attaquer la région des 4800SPX.

Cependant, j'ai exposé à nos membres les paramètres objectifs qui nous aideront à déterminer si nous allons redéployer les liquidités que nous avons accumulées il y a plusieurs mois, ou si le marché nous a effectivement fourni un sommet à long terme. Je viens de publier cette analyse de trois pages ce week-end.

Pour vous donner une idée très simple de la façon dont je vois les choses, notre prochain support est la région 4230-4274SPX. Tant que ce support est respecté et que nous achevons la structure baissière que je suis en train de suivre, je considérerai cela comme une opportunité d'achat pour le rallye que je prévois alors jusqu'à 4800SPX. Une zone de support plus basse se trouve dans la région 4165-4185SPX. Si nous assistons à une rupture en dessous de ce support, cela ouvrira la porte à un sommet majeur, nous préparant à une rupture en dessous du plus bas d'octobre 2022 au cours de l'année à venir. Ce paragraphe devrait vous fournir des paramètres baissiers plutôt objectifs pour les semaines à venir.

De plus, notre résistance se situe dans la région 4360-4401SPX. Si le marché franchit à nouveau cette résistance, c'est un signal fort que le creux est en place et qu'un rallye vers 4800SPX a probablement commencé.