Grayscale Investments a confirmé la semaine dernière avoir obtenu l'approbation de l'Autorité de Réglementation du Secteur Financier (FINRA) des États-Unis pour que son Ethereum Trust commence à être négocié sur le marché de gré à gré début juin. Le fonds, créé en 2017, n'était jusqu'à présent disponible que pour les investisseurs institutionnels et accrédités, pour des transactions privées de 25 000$ ou plus.
Lors de son lancement sur l'OTC, les investisseurs particuliers pourront également obtenir une exposition au fonds, qui se négociera sous le symbole ETHE. Grayscale présente le produit comme "la première valeur mobilière américaine cotée en bourse qui investit dans le prix de l' Ethereum et en tire une valeur."
Approuver la validité de la crypto-monnaie
Nombreux sont ceux qui considèrent cette dernière approbation par la FINRA d'un autre instrument d'investissement dans les crypto-monnaies comme renforçant la validité de la classe d'actifs. Bien entendu, le moment choisi pour ce lancement ne fait pas de mal et coïncide parfaitement avec la hausse générale du marché de la crypto-monnaie après les chutes rapides et précipitées observées à la fin de 2017 et en 2018.
La semaine dernière, l'Ethereum, la deuxième devise numérique la plus populaire en termes de capitalisation boursière, avait progressé de 18,33%, avant de chuter de 11,4% au cours de la séance d'hier.
"Bien que ce soit un grand avantage, je considère personnellement que ces fiducies sont quelque peu contraires aux idéaux d'Ethereum, Bitcoin et des crypto-monnaies en général. Je souhaite détenir l'actif de base lui-même et je souhaite qu'il soit sécurisé par le réseau lui-même - pas un trust."
Finestone s'interroge également sur le fait de payer des frais de gestion, alors qu'il est possible d'acheter l'actif directement, sans frais supplémentaires. ETHE de Grayscale prélève une commission annuelle de 2,5% par part, ce qui représente environ 0,09662399 ETH. Selon Firestone, il est déjà assez grave de ne pas détenir la crypto-monnaie directement, mais:
"Certainement pas un truste qui me charge quelques pour cent par an et, surtout, qui se négocie significativement au-dessus de la valeur liquidative. Si GBTC (Grayscale Investments) indique la prime avec laquelle ETHE se négociera par rapport à l'Ether réel, vous pouvez vous attendre à ce que les traders particuliers payent environ 20% à 40% de plus que la valeur de marché pour obtenir cette exposition. C'est un peu dérangeant."
Néanmoins, on peut faire valoir que la sécurité potentielle gagnée par un investissement dans un fonds géré pourrait valoir le coût supplémentaire. Iain Wilson, conseiller de NEM Ventures, la branche de capital-risque et d’investissements de la blockchain de NEM, a déclaré:
"Bien que les frais annuels associés à ce trust puissent sembler élevés, la capacité de parquer de petites sommes d'argent, dans le cadre d'un portefeuille de retraite diversifié, constituera le principal moteur de la demande des investisseurs particuliers."
Wilson note également que la confiance pourrait avoir des avantages inattendus et indéniables pour les développeurs de la monnaie numérique.
"Pour la plateforme Ethereum, les détenteurs d'argent réel, passifs et de long terme, permettront à ses projets de se financer plus facilement grâce à la liquidation des avoirs d'ETH."
ETF Bitcoin à suivre?
Bien sûr, chaque fois qu’un nouveau dérivé crypto reçoit une autorisation réglementaire, la question suivante est toujours de savoir quand les États-Unis approuveront-ils un fonds négocié en bourse (ETF) sur Bitcoin? Il y a eu de nombreuses demandes au cours des dernières années, qui ont toutes été rejetées par la Securities and Exchange Commission (SEC).
“La question temporelle de “Quand l'ETF? ” pourrait se résoudre de manière positive vers la fin de 2019 ou le début de 2020", a déclaré Finestone.
"Pour autant que je sache, les régulateurs ont un problème avec l'immaturité des plateformes d'échanges de crypto-monnaies et la vulnérabilité à la manipulation qu'elle permet. Un ETF s'appuierait sur plusieurs de ces plateformes pour marquer les prix, évitant les flash crashs, etc.
Cependant, nous commençons à constater des recherches sérieuses selon lesquelles qu'alors que la longue file de plateformes de crypto-monnaies qui peut être faussent les volumes, les transactions, etc., les grandes plateformes régulées se professionnalisent à un rythme rapide. Le marché du Bitcoin en particulier est profond et liquide pour pouvoir soutenir un ETF, à mon avis."
"Nous avançons lentement dans cette direction", reconnaît Kirill Bensonoff, PDG d'OpenLTV. Il pense que cela pourrait arriver dès 2020.
«Ce fonds [Grayscale ETH] est négocié de gré à gré aux États-Unis. Nous n’avons donc pas encore atteint le point où un actif crypto ou un instrument qui représente une crypto-monnaie se négocie sur une importante bourse américaine. [Bien qu'à l'avenir] Je pense que nous envisageons quelques scénarios possibles: l'approbation d'un ETF ou l'inscription d'un instrument dérivé. Pour qu'un ETF soit approuvé, la SEC souhaite davantage de maturité du marché."
La fourchette dure Istanbul d'Ethereum à l'horizon
Quant à Ethereum lui-même, il existe une mise à niveau à l'échelle du système, ou fourchette dure, appelée Istanbul, qui devrait entrer en vigueur en octobre 2019. Emma Cui, PDG de LongHash, un incubateur mondial de blockchain, indique qu'elle pourrait donner un coup de pouce supplémentaire à la monnaie numérique:
«À l’heure actuelle, aucune proposition acceptée ne suggère d’apporter des modifications majeures au mécanisme de consensus ou à l’architecture sous-jacente d’Ethereum, ce qui signifie que l'ETH Istanbul améliorera seulement l’expérience d’utilisation au lieu de modifier fondamentalement la technologie.
Jusqu'à présent, la seule proposition approuvée suggère un léger changement dans la taxe sur le réseau Ethereum, ce qui me porte à croire que cela créera un ETH plus rationalisé sur le plan technique plutôt que de créer une toute nouvelle progéniture."