- Starbucks publiera son résultat trimestriel jeudi 24 janvier, après la fermeture du marché
- Revenu attendu: 6,49 milliards de dollars
- BPA antcipé: 0,65 USD
Dans l’ensemble, Starbucks (NASDAQ: SBUX) ne semble pas avoir trop de souci à se faire avant la publication de son rapport sur les bénéfices du premier trimestre la semaine prochaine. Les analystes sont généralement optimistes à propos de la célèbre chaîne de café après qu’elle ait dépassé les attentes au cours du dernier trimestre, après s'être affaiblie sur le marché intérieur.
La société se développe également dans le monde entier, en particulier en Chine, un pays au centre de sa stratégie de croissance mondiale.
Cependant, malgré ces perspectives généralement optimistes, il faut noter que la plupart des bonnes nouvelles sont déjà intégrées dans le cours des actions. Les titres de la société ont atteint un record de 68,98 $ après le dernier trimestre et il semble que le potentiel haussier à court terme soit désormais plus ou moins épuisé, à moins que les chiffres attendus la semaine prochaine soient l'occasion d'une forte surprise positive.
Les chances d'une grande surprise positive sont minces. Starbucks, à l'instar de nombreux vendeurs de produits alimentaires et de boissons, lutte contre un ralentissement conjoncturel au cours duquel les consommateurs se détournent des boissons mauvaises pour la santé.
Peu de potentiel de croissance
Sortir plus fort de ce ralentissement de l’ensemble du secteur n’est pas chose facile. Le marché national de Starbucks est saturé et il est confronté à la concurrence d'acteurs plus petits, qui sont bien mieux placés pour offrir du café à des coûts bien moindres.
C’est la raison pour laquelle la croissance du chiffre d’affaires comparable de Starbucks aux États-Unis depuis 2015 a été en moyenne inférieure de moitié à celle des trois années précédentes. Le seul grand moteur de croissance qui reste inexploité est la Chine, où la société s’efforce de gagner plus de clients.
Le quatrième trimestre a montré que ce marché avait encore du potentiel. Les ventes comparables en Chine sont devenues positives plus tôt que prévu par de nombreux analystes. Ces résultats pourraient continuer à s'améliorer à mesure que Starbucks élargit son partenariat de livraison avec Alibaba (NYSE: BABA).
Mais la détérioration des relations américano-chinoises à la suite de l'intensification de la guerre commerciale constitue un risque important pour toutes les entreprises qui ont fait du marché chinois un élément essentiel de leur stratégie de croissance. Apple (NASDAQ: AAPL) a récemment réduit ses prévisions de ventes, accusant principalement la baisse de la demande chinoise.
Nous ne voulons pas minimiser le succès partiel de la stratégie de redressement de la société. Les résultats du premier trimestre marqueront deux trimestres complets sous l'autorité du chef de la direction, Kevin Johnson, après le départ à la retraite du président de longue date, Howard Schultz, qui a quitté son poste de président en juin.
Sous Johnson, axé sur les données, Starbucks tente d’offrir aux clients ce qu’ils veulent en comprenant mieux leur comportement en matière de commande. L'application de commande mobile récemment lancée a attiré 4 millions de nouveaux clients enregistrés numériquement au cours du dernier trimestre. Le nombre d’invités de son programme de fidélité augmente également, avec 15,3 millions de membres actifs aux États-Unis, en hausse de 15% par rapport à l’année précédente.
Cela dit, nous estimons également qu'il sera presque impossible pour Starbucks de revenir à une trajectoire de croissance s'il a réussi à augmenter ses bénéfices à un taux supérieur à 20% pendant de nombreuses années. Au lieu de cela, la société entre dans une période de ralentissement de la croissance, dans laquelle elle continuera à restituer plus d’argent aux investisseurs.
Les investisseurs trouvent rarement un titre de dividende supérieur à 2% offrant une croissance du dividende aussi impressionnante. Au cours des trois dernières années, Starbucks a généré une croissance moyenne du dividende par action d’environ 25%. Avec un ratio de distribution médian d'environ 42% au cours des quatre dernières années, ce rythme de rendement ne devrait pas ralentir de sitôt. Toutefois, une certaine assurance concernant le dividende de cette année dans les prévisions de la semaine prochaine pourrait certainement être utile.
Conclusion
Starbucks est un bon titre générant des liquidités et les investisseurs à la recherche de revenus devraient tirer parti de toute faiblesse du cours de leurs actions la semaine prochaine après la publication de leurs résultats. Les actions de Starbucks se négocient à une valorisation très raisonnable. Grâce à son plan de rachat d’actions agressif et à la croissance soutenue de ses versements, la société offre une bonne équation risques-avantages pour les investisseurs souhaitant se positionner à long terme.