Les grands axes du jour
"Les facteurs techniques (quantitative easings, primes de risque,..) permettent aux indices de se maintenir, voire de poursuivre leur progression, et nous comptons sur le pragmatisme de nos voisins américains pour trouver une solution, même temporaire, au 'fiscal cliff'." Extrait de la lettre des gestions du mois de novembre de la Française AM.
Le CAC40 a gagné 0,44% à 2.477,36 points hier, soutenu par de bonnes publications américaines, notamment sur le front du chômage où les inscriptions outre-Atlantique ont diminué de 41.000 à 410.000 mais ces données restent faussées par l’ouragan Sandy selon le Département du Travail. L’activité manufacturière américaine a accéléré pour atteindre un plus haut de cinq mois en novembre selon l’indice « flash » qui a atteint le seuil de 52,4 contre 51 pour octobre 2012. La confiance des consommateurs a été revue à la baisse en novembre. Le marché semble donc avoir déjà absorbé la récente dégradation de la note française lundi dernier par Moody’s (dégradation d’un cran de AAA à AA1). S&P avait quant à elle dégradé cette note en janvier 2012. Fitch est la dernière grande agence de notation à ne pas avoir dégradé la France mais a annoncé vouloir attendre 2013 pour examiner la note souveraine de l’Hexagone.
Entre janvier et octobre 2012, les fonds commercialisés en France ont progressé en moyenne de 8,5%, avec une performance de 11,4% pour les fonds actions et de +8,9% pour les fonds obligations. Plus de 237 millions d’euros ont été collectés par les fonds de dette privée en octobre. Ces performances élevées s’expliquent notamment par le soutien des banques centrales et par l’amélioration de la conjoncture aux Etats-Unis et en Chine malgré la déception liée aux résultats d’entreprises publiés récemment et les craintes sur la crise financière des Etats-Unis et de la zone euro. Les gérants de fonds français restent optimistes quant à la conjoncture des prochains mois en comptant sur le Congrès américain pour trouver rapidement une issue sur le « fiscal cliff » américain, qui dépasse largement les intérêts américains quant à ses répercussions comme nous l’évoquions dans nos précédentes analyses. Les fonds actions connaissent un recul dans leurs collectes au profit des fonds spécialisés dans la dette privée et émergente. Selon la note mensuelle OPCVM d’EuroPerformance, les fonds actions ont enregistré une décollecte de 510 millions d’euros en octobre après avoir subi 3,5 milliards d’euros de rachats nets au troisième trimestre et 6,8 milliards de sortie en avril-juin.
Une information est passée relativement inaperçue ces jours-ci et elle dénote particulièrement avec le contexte morose de l’économie française. Aussi, une fois n’est pas coutume, un signe particulièrement positif ressort de nos entreprises nationales. En 2011, la France a été le pays européen le plus actif sur le marché chinois des fusions-acquisitions. Les entreprises hexagonales détrônent ainsi pour la première fois leurs homologues allemandes et britanniques. L’an passé, 26% des investissements de groupes européens en Chine proviennent de France et cette part passe à 35% sur les six premiers mois de 2012. Les secteurs concernés sont essentiellement ceux des services aux entreprises et des biens à la consommation, au-delà du cliché selon lequel la France ne réussirait à exporter « que » ses produits de luxe et sa gastronomie. Une des causes centrales de l’offensive française repose sur la crise de la zone euro ; les entreprises hexagonales cherchent plus que jamais des opportunités sur des marchés à forte croissance, faute de marges de manœuvre sur leurs marchés locaux. Ces bonnes opérations peuvent avoir un impact positif sur le marché de l’emploi français. En effet, en assurant leur stabilité financière à l’étranger, les entreprises concernées pourraient éviter des plans sociaux sur le sol national … A voir ! Thierry Charpentier, responsable des transactions au sein du China Group de PwC6France contraste légèrement cette bonne nouvelle : « L’Allemagne dispose de davantage de parts de marché en Chine ce qui peut expliquer pourquoi ses entreprises ont moins investi que leurs homologues françaises ».
Les éléments contextuels du jour
Information importante ; les marchés américains sont fermés aujourd’hui pour Thanksgiving.
"Des mesures supplémentaires sont nécessaires (pour le Grèce), et nous avons eu des discussions intensives à ce sujet avec le Fonds Monétaire International. Nous sommes d'accord pour l'essentiel que le déficit (de financement) sera résorbé, qu'il y aura un programme de rachat de la dette grecque sur le marché." Wolfgang Schaüble, ministre allemand des Finances.
FMI et Zone Euro vers un compromis pour la Grèce
L’espoir renait quant au versement de la nouvelle tranche d’aide pour la Grèce. Les gouvernements de la Zone Euro et du FMI se sont mis d’accord sur un programme de rachat de la dette grecque. Différentes mesures ont été traitées pour couvrir les besoins de financement du pays, aucune d’entre elles n’affectera le budget 2013 selon Wolfgang Schaüble, le ministre allemand des Finances.
Renault va embaucher 1.300 personnes en Espagne
Renault a annoncé hier sa volonté de recruter 1.300 personnes sur ses quatre sites de production espagnols après avoir conclu un accord avec les syndicats locaux. Selon cet accord, Renault va augmenter sa production en Espagne de 40% à 280.000 voitures produites par an. Renault emploie déjà près de 10.000 personnes en Espagne.
L’UE prête à avaliser le rachat d’Orange Autriche
L’Union Européenne s’apprête à donner son aval quant au rachat d’Orange Autriche par Hutchison 3G, une filiale du conglomérat hongkongais Hutchison Whampoa. La transaction doit porter sur un montant de 1,3 milliards d’euros selon le journal autrichien Kurier publié hier. Un tel rachat limiterait à trois le nombre d’opérateurs mobiles en Autriche via la fusion des deux plus petits. La décision finale sera prise le 21 décembre par la Commission européenne.
Les Etats-Unis doivent appliquer Bâle III
Un membre du conseil d’administration du la Bundesbank a appelé mercredi les Etats-Unis à appliquer dans les temps le nouveau régime bancaire Bâle III. Cette réglementation vise à augmenter les fonds propres des banques pour réduire leur risque de dysfonctionnement afin de protéger le contribuable. Andreas Dombret a ainsi appelé le régulateur américain "à ne pas remettre en question au dernier moment l'ensemble du dispositif, après avoir pris part aux négociations sur toute la durée de l'élaboration (de ces règles)". L’application de Bâle III a déjà été reportée à plusieurs reprises, notamment aux Etats-Unis.
Un report demandé pour la mise en œuvre de Solvabilité II
Dans la même thématique que la précédente, les assureurs européens demandent un calendrier plus réaliste pour « Solvabilité II » via Insurance Europe, un groupe de pression qui les représente. Ce groupe a plaidé hier en faveur d’un « nouveau calendrier réaliste » pour la mise en œuvre de la directive « Solvabilité II » qui impose au secteur de nouvelles règles de fonds propres, de gestion du risque et de reporting. Cette directive doit entrer en vigueur au 1er janvier 2014 et sera certainement retardée de deux ans bien que le législateur européen n’ait établie aucun nouveau calendrier.
La Birmanie, futur eldorado asiatique ?
Selon le FMI, la Birmanie doit réformer en profondeur son économie mais a le potentiel pour devenir la « prochaine étoile montante » asiatique. Il est vrai que le pays est en train de s’ouvrir démocratiquement. Par voie de conséquence, la communauté internationale a renoué ses liens avec le pays après l’autodissolution de la junte militaire en mars 2011 et la transmission des pouvoirs politiques à un gouvernement civil. A l’issue de la visite historique de Barack Obama dans le pays la semaine passée, les Etats-Unis ont levé l’interdiction d’importer des produits de Birmanie et ont annoncé qu’un prêt de 170 millions de dollars serait consenti au pays.
Recul du marché automobile allemand
La Fédération allemande du commerce et de la réparation automobiles (ZDK) a annoncé hier que les ventes de voitures neuves en Allemagne devraient baisser de 6,5% en 2013 à 2,9 millions d’unités contre 3,1 millions en 2012. En revanche, selon ces mêmes prévisions, ZDK prévoit une stabilité du marché de l’occasion avec 6,9 à 7,0 millions d’unités vendues contre près de sept millions en 2012.
Poutine inquiet de l’entrée de la Russie dans l’OMC
Vladimir Poutine a demandé hier au gouvernement russe de prendre des mesures pour tenir compte des « risques » qu’encourt la Russie en intégrant l’Organisation mondiale du Commerce (OMC). "A cause des tendances à la crise sur les marchés internationaux, les risques liés aux engagements que nous avons pris ont augmenté. Cela concerne avant tout les engagements que nous avons pris en termes de diminution des droits de douane" a déclaré M. Poutine. Après 18 ans de négociation, la Russie est officiellement devenue le 22 août dernier le 156ème état membre de l’OMC.
L’impact du QE remis en cause par la BoE
Les responsables monétaires britanniques semblent divisés quant à l’impact de leurs achats d’obligations d’Etat. Huit membres de la Banque d’Angleterre contre un ont volonté pour ne pas modifier le niveau de ses rachats d’actifs. Le consensus s’attendait à une faible majorité en faveur d’une augmentation de ce seuil. La banque a néanmoins décidé de reverser au Trésor près de 35 milliards de livres d’intérêts touchés sur les Gilts achetés jusqu’à présent. Les QE jusqu’à présent mis en œuvre à travers le monde, que ce soit aux Etats-Unis, au Japon ou maintenant en Europe sont plus que jamais remis en cause quant à leur utilité compte tenu de leurs résultats peu probants sur la relance économique mondiale.
La réaction du peuple indien aux distributeurs étrangers
En Inde, plus 15 millions de petits commerçants traditionnels constituent via leurs échoppes souvent minuscules le tissu local de distribution. Ils assurent selon le consultant Technopak plus de 93% de la distribution dans le pays contre 7% pour la distribution organisée de façon moderne. Le gouvernement actuel souhaite autoriser les géants de la distribution mondiale à exploiter son gigantesque marché local. Bien qu’un grand nombre de concessions aient été demandées à ces grands groupes comme l’investissement d’au moins 100 millions de dollars dans les villes de plus d’un million d’habitants où ils seront implantés, la colère des petits distributeurs ne cesse d’augmenter. Syndiqués via la Confederation of All India Traders, les manifestations et communiqués quasi-quotidiens ne cessent de prendre de l’ampleur.
Le point technique du jour
Le point technique du jour se focalisera sur la valeur du CAC40.
Niveau actuel
Hier, la bourse de Paris a prolongé son rebond malgré un nouvel échec sur les discussions pour la réduction de la dette grecque. A la clôture, le CAC 40 gagnait 0,44% à 3.477,36 points dans un volume moyen ayant difficilement dépassé les 2 milliards d’euros.
Actuellement, le CAC 40 évolue autour des 3.485 points à +0.3%.
Recommandation en intraday
La Moyenne Mobile Pondérée (50) confirme son placement sous le cours du CAC 40 sur les principales unités de temps utilisables en intraday alors que le cours évolue toujours dans son range haussier créé en milieu de mois. C’est un signe intéressant pour la poursuite de la tendance haussière.
En intraday, un suivi de tendance accessible au plus grand nombre peut se faire facilement avec l’utilisation habituelle d’un RSI (14) combiné avec deux Moyennes Mobiles Pondérées (10) et (50) (voir graphiques).
Supports / Résistances
Le point pivot du jour est à 3.490 points.
Une vente à 3.460 points avec des cibles à 3.435 points et à 3.415 points en extension semble être un objectif intéressant.
Si le point pivot est franchi à la hausse, alors les cibles passent à 3.505 points et à 3.530 points par extension.
XTB France
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