Parier sur les actions liées au pétrole a toujours été risqué. Le plus grand défi que rencontrent les investisseurs lors de l’évaluation des valeurs énergétiques est de prévoir correctement l’orientation des marchés pétroliers.
Ceci, bien sûr, est une tâche presque impossible compte tenu de la nature extrêmement volatile du produit. Même si vous êtes un investisseur énergétique haussier à long terme, choisir les bons titres parmi les «supermajors» de l’énergie est devenu plus compliqué compte tenu des perspectives incertaines, à long terme, de l’offre et de l’utilisation croissante des énergies renouvelables, des voitures électriques et pression mondiale pour lutter contre le changement climatique.
La performance des actions d'ExxonMobil reflète cet environnement opérationnel difficile pour les géants pétroliers.
Le titre a chuté de 8% cette année alors que le prix du Brent a augmenté de près de 50% par rapport à l'année précédente.
Vous souhaitez ajouter une exposition au pétrole et au gaz à votre portefeuille? ExxonMobil (NYSE: XOM), premier producteur mondial de pétrole coté en bourse, devrait-il figurer sur votre liste?
Si votre objectif est de réaliser des gains à court terme sur le rebond des prix du pétrole, nous ne pensons pas qu’Exxon soit un bon choix.
Stratégie de croissance différente
ExxonMobil a adopté une approche à long terme pour améliorer ses perspectives de croissance, divergeant des autres grands producteurs qui tentent de stabiliser les cours de leurs actions en évitant d’augmenter leurs dépenses majeures. Indépendamment des sombres prévisions de la demande en pétrole, le PDG d'Exxon, Darren Woods, estime que l'industrie pétrolière et celle du gaz aura besoin de milliards de dollars d'investissement pour satisfaire la demande mondiale de produits énergétiques d'ici 2040.
Dans cette optique, Exxon lance l’une des plus importantes extensions de son histoire, dépensant 200 milliards de dollars au cours des sept prochaines années pour des mégaprojets à faible coût qui aideront à maintenir la position dominante de l’entreprise dans le pétrole et le gaz naturel depuis des décennies. Dans le cadre de ce plan, Exxon va multiplier par cinq sa production de pétrole actuellement minimale dans le Permian Basin américain et lancer 25 projets dans le monde, ce qui augmentera le volume de production de la société de plus d’un million de barils de pétrole par jour.
En 2017, ExxonMobil a produit10 milliards de barils de pétrole à ses ressources, notamment au Permien, au Guyana, au Mozambique, en Papouasie-Nouvelle-Guinée et au Brésil.
Si tout cela se concrétise et que le prix du pétrole reste autour de 60 dollars le baril, la direction d’Exxon prévoit que la société pourra doubler ses bénéfices d’ici 2025. À court terme, cet impressionnant plan de croissance à long terme a constitué un frein majeur sur les titres de la société cette année.
À une époque où d'autres producteurs tels que Chevron (NYSE: CVX), ConocoPhillips (NYSE: COP) et Royal Dutch Shell (AS:RDSa) (NYSE: RDSa) , augmentent les rachats d’actions et redonnent plus d’argent aux investisseurs, Exxon est le seul fournisseur majeur qui n’a pas annoncé de programme de rachat d’actions.
Les actions d'Exxon ont à peine évolué cette année, tandis que Chevron et Shell ont respectivement réalisé des rendements de 9% et 13%.
Les gains récents de la société ont également échoué à encourager les investisseurs. Le producteur n’a pas répondu aux attentes en matière de résultats, de flux de trésorerie, de dette et de production. Exxon a également ramené son objectif de production pour l’année complète à l’équivalent de 3,8 millions de barils de pétrole brut de la production depuis 4 millions de barils de l’année dernière.
Conclusion
Si vous envisagez de faire des profits dans le marché actuel, nous ne pensons pas que les actions d'Exxon soient un choix approprié pour vous.
Pour jouer ce rôle, il est préférable d’acheter des valeurs d’entreprises américaines, telles que Phillips 66 (NYSE: PSX), Valero Energy (NYSE: VLO) et Marathon Petroleum (NYSE: MPC).
Phillips 66, par exemple, a dépassé les attentes des analystes pour le deuxième trimestre, ayant plus que doublé son bénéfice par rapport à l’année précédente avec une utilisation de 100% dans les usines de traitement de carburant de la société. Valero Energy et Marathon Petroleum ont également dépassé les attentes.
Exxon, par contre, est particulièrement attrayant pour les investisseurs à long terme dont l’objectif serait de maintenir un revenu de dividendes en croissance. La société dispose d'un portefeuille diversifié d'actifs offrant une couverture supérieure contre les fluctuations des prix du pétrole. Exxon a augmenté son dividende chaque année depuis 36 ans.
Avec son rendement annuel en dividendes de 4,26%, le plus élevé depuis le milieu des années 1990, l'action Exxon, qui a clôturé hier à 77,93 dollars, reste une aubaine pour les investisseurs buy-and-hold.