Nous sommes haussiers sur l’or depuis qu’il a dépassé les 2000 dollars l’once à la fin du mois de février 2024. Il évolue dans un canal ascendant depuis lors (graphique). Il est monté en flèche jusqu’à 2 600 dollars à la fin de l’année dernière. Ces derniers jours, il a atteint le niveau record de 3 300 dollars, ce qui correspond à la partie supérieure du canal. Notre objectif de 4 000 dollars d’ici la fin de l’année semble de plus en plus réaliste. Si c’est le cas, nous viserions alors 5 000 dollars pour la fin de l’année 2026.
Le président Richard Nixon a fermé le guichet-or le 15 août 1971. Cette mesure a mis fin à la convertibilité directe de la devise dollar en or, démantelant ainsi le système de Bretton Woods. Depuis lors, le prix de l’or a connu deux grands marchés haussiers. Lors du premier, le prix a été multiplié par vingt entre août 1970 et janvier 1980 (graphique). Lors du deuxième grand marché haussier, le prix de l’or a été multiplié par sept.
Les banques centrales du monde entier ont augmenté le pourcentage de leurs réserves internationales détenues en or depuis le début de l’année 2022 (graphique). C’est après l’invasion de l’Ukraine par la Russie, en février 2022, que les États-Unis et leurs alliés ont réagi. Les États-Unis et leurs alliés ont réagi en gelant les réserves de change de la Russie, qui s’élevaient à 280 milliards de dollars. Les banques centrales des pays hostiles aux intérêts américains ont donc transféré une plus grande partie de leurs réserves vers l’or.