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Les opérateurs achètent davantage d’options d’achat, signe d’une confiance croissante dans une hausse prochaine des prix des actions.
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Cet optimisme est renforcé par le fait que les investisseurs ont transféré des milliards des ETF obligataires vers les ETF boursiers à la suite des réductions tarifaires.
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Ces mouvements reflètent une stratégie d’achat en période de baisse, dont l’histoire montre qu’elle conduit souvent à des gains importants sur le long terme.
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Le sentiment des investisseurs est clairement en train de changer, et deux signes clés témoignent de ce changement :
- Davantage de paris haussiers sur les actions : Les traders achètent davantage d’options d’achat, c’est-à-dire qu’ils parient sur une hausse des prix des actions. Le nombre d’options d’achat par rapport aux options de vente est désormais proche de son niveau le plus élevé depuis le 18 février, juste avant que le S&P 500 n’atteigne son dernier record.
- L’argent revient vers les actions : Les investisseurs retirent leur argent des ETF obligataires pour le placer dans des ETF boursiers. Rien qu’au cours des deux derniers jours, des fonds tels que Vanguard S&P 500, SPDR S&P 500 (NYSE :SPY) et iShares Russell 2000 ont reçu environ 6 milliards de dollars, aidés par la reprise du marché après la réduction des droits de douane.
Pourquoi les investisseurs deviennent-ils haussiers ?
Quelques raisons expliquent cet optimisme, notamment le fait que le pire des tarifs douaniers est peut-être derrière nous et que M. Trump devrait conclure des accords commerciaux avec plusieurs pays. Mais les deux principales raisons sont les suivantes :
- La volatilité diminue rapidement : L’indicateur de peur du S&P 500, connu sous le nom de VIX, est passé de plus de 40 à moins de 20 en un temps record. Ce type de chute brutale a historiquement conduit à des rendements boursiers élevés. Lorsque le VIX chute aussi rapidement, le S&P 500 a tendance à augmenter d’environ 3 % en un mois, 5 % en trois mois, 8 % en six mois et 10 % en un an.
- Moins de baisses de taux attendues, mais toujours favorables : Les opérateurs s’attendent désormais à ce que la Fed réduise ses taux d’intérêt à deux reprises, au lieu de quatre comme le mois dernier, grâce à l’apaisement des tensions commerciales. La première baisse est toujours attendue en septembre. Le marché obligataire prévoit maintenant des réductions de taux d’environ 55 points de base d’ici décembre, contre 75 points de base auparavant. Cela montre que l’économie peut rester sur la bonne voie sans avoir besoin d’une aide agressive de la part de la Fed.
Les vrais gagnants ne sont pas ceux qui se jettent à l’eau maintenant. Ce sont les investisseurs patients qui sont restés calmes pendant la tempête.
Lorsque les tensions commerciales ont éclaté au début du mois d’avril, près de 6 600 milliards de dollars ont disparu du marché boursier américain en l’espace de deux jours - l’une des pires chutes en deux jours depuis la création de l’indice S&P 500 en 1957. Mais certains investisseurs n’ont pas paniqué.
Ils s’en sont tenus à ce qu’ils avaient appris au cours des 15 dernières années : acheter les baisses. Six semaines plus tard, le S&P 500 s’est non seulement redressé, mais il a également progressé d’environ 17 % par rapport à son niveau le plus bas, dépassant ainsi les niveaux atteints avant l’entrée en vigueur des droits de douane.
Les investisseurs individuels sont devenus une force puissante sur les marchés. À la fin de 2024, ils détiendront 35 000 milliards de dollars d’actions de Wall Street, soit environ 38 % du marché (selon les données de la Réserve fédérale et de Goldman Sachs (NYSE :GS)). Leur activité commerciale est intense, avec des volumes proches des records, juste après l’envolée des mèmes de début 2021.
Lorsque les marchés ont chuté brutalement au début du mois d’avril, les investisseurs particuliers ont réagi rapidement. Chez Charles Schwab (NYSE :SCHW), qui compte 37 millions de comptes titres actifs, les clients ont effectué près de 10 millions de transactions par jour au cours des deux premières semaines d’avril, soit un bond de 36 % par rapport au début de l’année. L’entreprise a également enregistré une hausse des ouvertures de comptes.
Robinhood Markets (NASDAQ :HOOD) a enregistré une hausse similaire. Ses volumes d’échanges d’actions ont atteint leur plus haut niveau depuis quatre ans, et l’activité des options a frôlé des records. Même lorsque les marchés ont chuté, ses clients ont continué à acheter.
JPMorgan Chase (NYSE :JPM) a déclaré que ses clients avaient investi 40 milliards de dollars en actions au cours du seul mois d’avril, un record absolu.
L’histoire montre que l’achat d’actions à la baisse a souvent donné de bons résultats sur les marchés financiers. Ce n’est pas toujours le cas, mais dans la plupart des cas, cette stratégie s’est avérée payante.
- Prenons l’exemple de la crise du COVID-19 de 2020. Les marchés boursiers mondiaux ont plongé, certains de plus de 30 %. Le S&P 500 a chuté de 33,9 %, mais a tout de même terminé l’année en hausse de 16,3 %.
- Ou encore la crise financière mondiale de 2008. Le S&P 500 a chuté de 48,8 %, sa pire chute depuis la Grande Dépression de 1931. Mais depuis la fin de l’année 2008, il a gagné plus de 300 %.
- Certains pourraient dire qu’il était facile d’acheter au plus bas de 2009. En réalité, ce n’est pas le cas. Entre ce point bas et février 2020, le S&P 500 a connu deux chutes de plus de 20 %, huit chutes de plus de 10 % et 15 chutes de 5 à 10 %.
Il a fallu une véritable discipline pour rester investi pendant tout ce temps.
Leçons tirées des baisses de marché passées
- Tous les deux ans, il y a une baisse d’au moins -10 %.
- Tous les 4 ans, il y a une baisse d’au moins -20 %.
- Tous les 9 ans, il y a un plongeon d’au moins -30 %.
- Tous les 20 ans, il y a une chute de -50 % ou plus.
La même idée s’applique aux actions individuelles. Lorsque l’on voit les profits considérables réalisés par certaines actions sur 20 à 30 ans, il est facile de penser que ces investisseurs ont simplement eu de la chance. Pourtant, ils ont dû relever de nombreux défis tout au long de leur parcours.
Par exemple, Apple (NASDAQ :AAPL) a gagné plus de 8 300 % en 29 ans, mais a également connu des chutes brutales, dont une de près de 50 %. Home Depot (NYSE :HD) a vu son action chuter de 72 %, et Nike (NYSE :NKE) a dû faire face à un plongeon de 70 %. De nombreux autres titres ont connu une histoire similaire.
Il est important de se rappeler qu’il n’est pas toujours judicieux d’acheter simplement parce qu’une action ou un marché a beaucoup baissé. Ce qui semble bon marché aujourd’hui peut s’avérer cher demain. L’essentiel est de comprendre que les krachs boursiers se produisent régulièrement et qu’ils font partie de l’investissement. La plupart du temps, le marché récompense ceux qui s’accrochent et ne paniquent pas. Il est également important de savoir pourquoi le krach s’est produit - s’il s’agit d’une réaction excessive ou s’il est dû à des problèmes réels liés au marché ou à l’entreprise.
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