L’informatique quantique va-t-elle détrôner l’IA en bourse ? 8 opportunités explosives
Les rendements américains à 30 ans flirtent avec la zone des 5,10 %. Même au Japon, les rendements à 30 ans ont dépassé le niveau de 3 %.
Les marchés obligataires s’enflamment à nouveau dans le monde entier.
Soyons clairs : il ne s’agit pas seulement des États-Unis, mais d’un ensemble de pays qui agissent comme les États-Unis.
Voici le mélange de politiques hostiles que les marchés obligataires à long terme détestent :
1. Inflation de base supérieure à l’objectif
2. Les Banques centrales communiquent une position dovish avec des taux d’intérêt à terme inférieurs à la valeur neutre.
3. Les gouvernements assouplissent leur politique en creusant les déficits budgétaires.
En outre, un déséquilibre entre l’offre et la demande se dessine.
Les déficits budgétaires augmentent l’offre d’obligations, et l’acheteur marginal demande désormais une compensation plus élevée (des rendements plus élevés) pour prendre un risque de duration à long terme, compte tenu du cocktail ci-dessus.
Le graphique ci-dessous montre l’augmentation annuelle des rendements à 30 ans (en points de base) pour un panier de pays se comportant de la manière décrite ci-dessus.
Les États-Unis, le Japon, le Canada, l’Australie et le Royaume-Uni s’engagent tous dans une politique fiscale plus souple avec l’inflation de base au-dessus de l’objectif et leurs banques centrales continuent d’adopter une position dovish proactive.
Pensez-vous que le marché obligataire continuera à se révolter jusqu’à ce que les gouvernements et les banques centrales ajustent leurs politiques ?
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Clause de non-responsabilité : cet article a été publié à l’origine sur The Macro Compass. Rejoignez cette communauté dynamique d’investisseurs macro, d’allocateurs d’actifs et de fonds spéculatifs