Dernière minute
0

L’Extrême vulnérabilité de Wall Street se confirme !

fr.investing.com/analysis/lextreme-vulnerabilite-de-wall-street-se-confirme--200222367
L’Extrême vulnérabilité de Wall Street se confirme !
Par Philippe Béchade   |  07/12/2018 07:40
Sauvegardé. Afficher les Eléments sauvegardés.
Cet article a déjà été enregistré dans vos Eléments sauvegardés
 

Publié à l'origine sur la Bourse au quotidien.fr

Ceux qui pensaient que Donald Trump observerait un « moratoire » de 24 heures sur les tweets en ont été pour leurs frais. Car le président américain n’a pu s’empêcher, à la veille du début de la réunion de l’OPEP à Vienne, d’encourager (ou plutôt faire pression, en langage moins prosaïque) ses membres à ne pas céder à la tentation de refermer un peu le robinet pour résorber les excédents de production car « le pétrole doit rester le plus bas possible ».

Et c’est Vladimir Poutine qui, une fois n’est pas coutume, s’est fait l’allié objectif de Donald Trump en prenant position pour un maintien de la cadence en Russie (plus de 11 millions de barils par jour, un peu plus que l’Arabie Saoudite), car à 50 $ le baril, le pétrole russe est très rentable (deux fois son prix d’extraction).

Il n’en va cependant pas de même pour les producteurs de pétrole de schiste américains qui ont en moyenne besoin d’un cours de 60 $ (et idéalement de 65 $ pour le WTI) pour atteindre l’équilibre.

C’est pourquoi, depuis plusieurs semaines (mi-octobre en fait), les « primes de défaut » sur les émissions obligataires high yield des foreurs du Dakota ou du Texas se tendent sensiblement. Et c’est maintenant tout l’ensemble des dettes « BB+ » à « BBB » qui voient leurs rendements se tendre, alors même que les taux longs américains sont retombés nettement en-deçà des 3%.

Moyennant quoi, beaucoup d’entreprises, privées de débouchés et contraintes de sacrifier leurs marges, apparaîtront rapidement surendettées si la croissance continue de ralentir.

La fin de cycle économique se précise aux Etats-Unis
L’inversion de la courbe des taux américains (notamment entre le couple « 2 ans/3 ans » et le « 5 ans »), déjà abondamment commentée, ne matérialise rien d’autre que le renversement des anticipations de croissance outre-Atlantique, dans une atmosphère de fin de cycle qui n’est pas qu’une anticipation de quelques conjoncturistes dépressifs.

Car toutes les statistiques provenant du secteur immobilier concordent : baisse du nombre de transactions, hausse des stocks, tassement des prix, pénurie d’acheteurs solvables… Or, chaque fois que la tendance s’est essoufflée dans l’immobilier ces 30 dernières années, une récession a suivi dans les 12 à 18 mois.

C’est ce qui fait dire à certains optimistes qu’il reste un peu de temps (au moins six mois) pour assister à un retour de Wall Street sur ses sommets.

Après tout, Theresa May pourrait sortir vainqueur du référendum du 11 décembre prochain sur l’approbation de la mouture du Brexit conclu avec Bruxelles. Quant à Jerome Powell, il pourrait accompagner la hausse des taux du 19 décembre de commentaires « colombes » pour poursuivre une forme de réconciliation avec le chef de l’exécutif américain.

Pékin pourrait par ailleurs multiplier les signes de bonne volonté envers Washington afin d’accréditer l’hypothèse d’un rapprochement des points de vue permettant d’aboutir à un accord commercial dans le délai de trois mois que Donald Trump semble avoir déterminé de façon un peu unilatérale et cavalière. Coutumier du fait, le locataire de la Maison-Blanche a ravivé les craintes d’enlisement de la guerre commerciale et la séance d’avant-hier aura quelque peu ressemblé à une capitulation à la veille des obsèques de George Bush Senior.

Le CAC40 fait grise mine
D’aucuns jugeront que reperdre en 24 heures la moitié du terrain laborieusement conquis en 6 séances est un symptôme de vulnérabilité de Wall Street plutôt inquiétant. Je partage ce sentiment, à plus forte raison parce que le CAC40 a fini hier à seulement 20 points de son plancher annuel des 4 925 points inscrit le 20 novembre dernier.

Le CAC40 « GR » n’a guère été mieux loti, clôturant sous les 13 000 points, à proximité immédiate du plancher des 12 925 points du 25 octobre et du 20 novembre.

C’est le moment ou jamais de rebondir et de restaurer une marge de sécurité. Plus aucun faux pas n’est permis !

L’Extrême vulnérabilité de Wall Street se confirme !
 

Lire Aussi

L’Extrême vulnérabilité de Wall Street se confirme !

Ajouter un commentaire

Instructions relatives aux commentaires

Nous vous encourageons à utiliser les commentaires pour engager le dialogue avec les autres utilisateurs, partager votre point de vue et poser des questions aux auteurs et utilisateurs. Toutefois, afin de maintenir un niveau de dialogue de qualité, veuillez garder à l'esprit les éléments suivants:

  • Enrichissez les débats.
  • Restez concentré et évitez les hors-sujets. Ne postez que du contenu lié au sujet abordé.
  • Soyez respectueux. Même les opinions négatives peuvent être appréhendées positivement et avec diplomatie. 
  • Utilisez un style d’écriture standard. Soignez la ponctuation et utilisez les majuscules et minuscules.
  • REMARQUE: Le spam et/ou les messages promotionnels et les liens insérés dans un commentaire seront retirés.
  • Évitez les insultes, la calomnie ou les attaques personnelles dirigées contre un auteur ou un autre utilisateur.
  • Seuls les commentaires en français sont autorisés.

Les auteurs de spam ou d'abus seront supprimés du site et interdits d'inscription à la discrétion de Investing.com.

Exprimez-vous
 
Êtes-vous sûr de vouloir supprimer ce graphique ?
 
Publier
Publier également sur :
 
Remplacer le graphique actuel par un nouveau graphique?
1000
Vous n’êtes momentanément plus autorisé à commenter, en raison de rapports utilisateur négatifs. Votre statut sera examiné par nos modérateurs.
Veuillez attendre une minute avant de soumettre un nouveau commentaire.
Merci pour votre commentaire. Nous vous informons que les commentaires soumis restent en attente jusqu’à ce qu’ils soient validés par nos modérateurs. C’est la raison pour laquelle leur publication sur notre site peut parfois prendre un certain temps.
Commentaires
Silber Shark
Silber Shark 07/12/2018 14:57
Sauvegardé. Afficher les Eléments sauvegardés.
Ce commentaire a déjà été enregistré dans vos Eléments sauvegardés
Je suis en mode short sur dow et dax depuis aout 2018, merci la main invisible ;)
Répondre
0 0
 
Êtes-vous sûr de vouloir supprimer ce graphique ?
 
Publier
 
Remplacer le graphique actuel par un nouveau graphique?
1000
Vous n’êtes momentanément plus autorisé à commenter, en raison de rapports utilisateur négatifs. Votre statut sera examiné par nos modérateurs.
Veuillez attendre une minute avant de soumettre un nouveau commentaire.
Ajouter un graphique au commentaire
Confirmer le blocage

Voulez-vous vraiment bloquer %USER_NAME% ?

Si vous continuez, vous et %USER_NAME% ne verrez plus vos publications Investing.com mutuelles.

%USER_NAME% a bien été ajouté à votre Liste d’utilisateurs bloqués

Vous venez de débloquer cette personne et devrez attendre 48 heures avant de la bloquer de nouveau.

Signaler ce commentaire comme inapproprié

Je souhaite signaler ce commentaire comme:

Commentaire signalé

Merci

Le commentaire signalé sera révisé par nos modérateurs
Responsabilité: Fusion Media would like to remind you that the data contained in this website is not necessarily real-time nor accurate. All CFDs (stocks, indexes, futures) and Forex prices are not provided by exchanges but rather by market makers, and so prices may not be accurate and may differ from the actual market price, meaning prices are indicative and not appropriate for trading purposes. Therefore Fusion Media doesn`t bear any responsibility for any trading losses you might incur as a result of using this data.

Fusion Media or anyone involved with Fusion Media will not accept any liability for loss or damage as a result of reliance on the information including data, quotes, charts and buy/sell signals contained within this website. Please be fully informed regarding the risks and costs associated with trading the financial markets, it is one of the riskiest investment forms possible.
Inscription via Google
ou
Inscription via Email