- L’or subit la pression de la trêve commerciale entre les États-Unis et la Chine et d’un dollar plus fort, mais la tendance haussière à long terme reste intacte.
- Alors que l’accord commercial stimule les actifs à risque, les perspectives à court terme de l’or restent baissières, avec des niveaux clés à surveiller.
- Le support de l’or à 3200 $ est crucial ; une rupture en dessous de 3200 $ pourrait faire évoluer le sentiment à court terme vers une baisse plus importante.
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La trêve commerciale entre les États-Unis et la Chine a stimulé les actifs à risque tels que les actions, ainsi que le dollar, tout en exerçant une pression sur les valeurs refuges telles que l’or, qui a perdu plus de 3 % ce matin. Malgré les perspectives baissières à court terme, les arguments haussiers à long terme de l’or restent intacts, en particulier lorsque la réaction initiale du marché s’estompera et que l’attention se portera à nouveau sur les perspectives de croissance mondiale.
L’or peut-il rebondir ?
Alors que les marchés boursiers et le dollar se réjouissent de l’accord commercial conclu entre les États-Unis et la Chine, qui prévoit une réduction des droits de douane pendant 90 jours, les nouvelles ont été plutôt négatives pour les valeurs refuges comme l’or et le Yen Japonais. Le métal précieux jaune était en baisse de plus de 3 % au moment de la rédaction de cet article et s’échangeait près de ses plus bas niveaux de la séance. Non seulement les nouvelles impliquent une réduction de la demande de valeurs refuges, mais le fait que le dollar se soit également redressé a exercé une pression supplémentaire sur le métal libellé en dollars.
Mais ne faisons pas encore une croix sur l’or.
Si j’ai appelé à une baisse des prix ces dernières semaines, il est important de se rappeler que l’or était en hausse bien avant le début de la guerre commerciale. Oui, l’apaisement des tensions commerciales entre les États-Unis et la Chine est positif pour le risque, et le scénario haussier à long terme de l’or reste solide. Toute cette positivité est naturellement une bonne nouvelle pour le dollar américain à court terme, surtout si l’on considère l’encombrement de la position courte sur le dollar américain.
Cependant, une fois que les marchés auront fini d’ajuster les attentes des taux d’intérêt, l’attention se portera probablement à nouveau sur les perspectives de croissance mondiale, et un regain d’optimisme pourrait commencer à exercer une nouvelle pression sur le billet vert, en faveur des monnaies sensibles au risque. L’or pourrait alors également faire son retour. Cela dit, la direction à court terme est orientée à la baisse, et une nouvelle faiblesse pourrait se produire avant que le métal ne recommence à s’orienter à la hausse.
L’accord entre les États-Unis et la Chine pèse lourdement sur l’or
Après de longues négociations, les États-Unis et la Chine sont finalement parvenus à un accord important qui a dynamisé les marchés mondiaux. Les deux pays ont accepté de réduire considérablement leurs droits de douane au cours des 90 prochains jours : les droits de douane américains sur les importations chinoises passeront de 145 % à 30 %, tandis que les droits de douane chinois sur les produits américains seront ramenés de 125 % à 10 %. Ces réductions prennent effet immédiatement et marquent une désescalade substantielle des tensions commerciales.
Les marchés ont réagi avec enthousiasme. Les contrats à terme sur les indices américains ont bondi de 2,7 % à 4,2 %, et les actions mondiales se sont redressées. En revanche, les valeurs refuges telles que l’or ont perdu leur popularité, les prix ayant baissé de 3,2 % en milieu de matinée à Londres.
Cette période de 90 jours sert de fenêtre pour la poursuite des négociations, dans l’espoir de parvenir à un accord plus permanent. Bien que le calendrier soit flexible, toute détérioration des négociations pourrait réintroduire l’incertitude sur le marché. Pour l’instant, cependant, l’humeur est à l’optimisme et les opérateurs profitent d’une vague de soulagement.
Malgré cette avancée, les États-Unis conservent leur taux de droits de douane effectif le plus élevé depuis les années 1940. Néanmoins, cet accord est le bienvenu pour les marchés qui attendaient depuis longtemps des nouvelles positives sur le front sino-américain. Il reste à voir si le calme se maintiendra, mais pour l’instant, l’appétit pour le risque est fort.
L’IPC américain et le sentiment des consommateurs figurent parmi les données les plus importantes de la semaine
L’atténuation des incertitudes liées à la guerre commerciale a permis au dollar de retrouver un peu d’amour. L’une des principales préoccupations concernant les droits de douane était de savoir dans quelle mesure ils allaient stimuler l’inflation, et c’est l’une des raisons pour lesquelles Trump est passé à un mode plus apaisant pour le marché. Voyons si la publication mardi de l’IPC a déjà accéléré le rythme après que les exportations chinoises vers les États-Unis ont chuté de plus de 20 % en avril.
Les économistes s’attendent à un taux inchangé de 2,4 % en glissement annuel sur l’IPC. Mais la publication des données de ce mois-ci aura-t-elle beaucoup d’importance, la forte réduction des droits de douane étant susceptible d’atténuer les pressions inflationnistes dans les mois à venir, en particulier si ces droits sont encore réduits ?
Plus tard dans la semaine, l’enquête sur le sentiment des consommateurs de l’Université du Michigan devrait également influencer les marchés vendredi. L’incertitude liée à la guerre commerciale a fortement pesé sur les indicateurs de confiance des consommateurs basés sur les enquêtes, tout en augmentant fortement les anticipations d’inflation. Les États-Unis et la Chine ont annoncé les premières étapes vers un accord, après avoir engagé des négociations commerciales ce week-end.
Les marchés se sont redressés comme si un accord commercial avait déjà été conclu. La reprise du marché boursier va-t-elle stimuler le moral des consommateurs ou faut-il d’abord qu’ils voient la fin complète de la guerre commerciale ?
Analyse technique de l’or
Malgré la forte baisse, les traders haussiers de l’or à long terme affirment qu’à moins que le métal ne commence à imprimer une série de hauts et de bas plus bas, le marché a encore le potentiel de rebondir et de se diriger vers le haut. Cela dit, les baissiers ont également de solides arguments à faire valoir. Les graphiques à long terme affichent des signaux de surachat historiques et, avec la récente rupture de niveaux clés, la voie de la moindre résistance semble pencher vers la baisse, même si c’est dans une perspective à court terme.
Sur le plan journalier, l’or se situe actuellement à proximité d’un support autour de $3200, après avoir eu du mal à franchir la zone de résistance de $3,400 la semaine dernière, qui est désormais un plafond majeur. L’émergence de quelques sommets inférieurs ajoute une pression baissière à court terme, bien que la tendance générale reste techniquement haussière.
Pour que les prévisions s’inversent de manière convaincante, il faudrait d’abord que le cours s’effondre sous les 3 200 dollars, son plus bas niveau significatif le plus récent. Ensuite, la ligne de tendance à court terme se dessine autour de la zone comprise entre 3 150 et 3 167 dollars. En dessous, de nombreux autres niveaux de support potentiels entrent en jeu, les 3 000 dollars étant le support le plus important à l’heure actuelle. Les baissiers ont donc beaucoup de travail à faire pour modifier sensiblement la structure haussière à long terme de l’or.
En ce qui concerne les niveaux de résistance, la fourchette $3269-$3275 est désormais le premier obstacle clé, après avoir servi à la fois de résistance et de support au cours des dernières semaines. Au-dessus, le niveau de résistance suivant se situe à 3360 dollars. Une cassure nette au-dessus de ce niveau ouvre la voie à un nouveau test des 3400 $, et peut-être même au record de 3500 $.
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