Le graphique ci-dessous, fourni par JP Morgan Asset Management, montre à quel point les États-Unis dépendent des importations de certains métaux des terres rares en provenance de Chine et d’autres pays. Il énumère également certains des produits pour lesquels ces métaux sont nécessaires. Comme le montre le graphique, les importations jouent un rôle essentiel dans la satisfaction de nos besoins en métaux des terres rares. En outre, et en rapport avec les négociations commerciales avec la Chine, cette dernière est un exportateur clé des métaux énumérés ci-dessous.
La dépendance à l’égard des métaux des terres rares est une carte importante dans la main de la Chine lorsqu’elle négocie des droits de douane. Toutefois, quelques points méritent d’être discutés afin d’évaluer la force de frappe de la Chine.
La bonne nouvelle, c’est que les États-Unis possèdent des métaux de terres rares essentiels. Toutefois, l’extraction et le raffinage de ces métaux sont soumis à des réglementations environnementales, à des coûts élevés et à des infrastructures limitées. Des efforts sont en cours pour stimuler la production nationale, mais même si nous nous engageons pleinement dans l’extraction et le traitement de ces métaux, il sera difficile et long de réduire notre dépendance à l’égard des importations. En outre, on estime que notre offre de métaux des terres rares est bien inférieure à celle de la Chine.
Heureusement, d’autres pays disposent de réserves de métaux de terres rares. Malheureusement, la Chine possède des réserves plus de deux fois supérieures à celles du Brésil, le pays le plus important après elle. L’Inde et l’Australie suivent le Brésil, mais leurs réserves combinées représentent moins d’un quart de celles de la Chine. En définitive, la Chine a les coudées franches et peut s’en servir pour faire pencher les négociations tarifaires en sa faveur.
Mise à jour des transactions sur les marchés
Hier, dans notre édition du mois d’octobre, nous avons abordé les nombreux indicateurs indiquant des niveaux baissiers plus extrêmes sur les marchés. L’un des sujets que nous avons largement abordés en 2022 et au début de 2023 est le "bear porn" publié actuellement sur la "chute du dollar" et la "perte du statut de monnaie de réserve". Voici ce qu’il est important de comprendre.
"Le dollar américain est la monnaie de réserve mondiale. Cela signifie que la plupart des échanges internationaux se font en dollars, qu’il s’agisse ou non d’un client basé aux États-Unis. La valeur du dollar est donc un facteur déterminant de l’activité économique à l’étranger. En outre, de nombreux pays détiennent des réserves en dollars afin d’effectuer des transactions plus efficaces.
Les réserves sont utilisées pour faciliter les échanges et, à des fins de liquidité, sont principalement investies dans des titres du Trésor. Enfin, de nombreuses nations et entreprises étrangères empruntent en dollars américains parce que les États-Unis offrent le financement le moins cher dans la plupart des cas, étant donné qu’ils disposent des marchés de capitaux les plus liquides, et de loin".
Pour plus d’informations sur le dollar et son importance pour l’activité économique mondiale, nous partageons avec vous les articles que nous avons rédigés sur le sujet :
- Notre monnaie, le problème du monde
- La mort du dollar, pas si vite
Il est important de noter que lorsque les gens discutent de la baisse du dollar, ils ne font que parler de la variation du prix du dollar PAR RAPPORT à un panier d’autres monnaies étrangères. De nombreux éléments peuvent apprécier ou déprécier la valeur du dollarpar rapport à une autre devise, tels que les perspectives de force ou de faiblesse économique, l’impact potentiel des politiques et la demande d’importations et d’exportations. Ce dernier facteur est le plus important.
Par exemple, disons que nous importons pour 50 milliards de dollars de biens de la Chine. La Chine a deux choix. Elle peut soit réinvestir le produit de ses exportations dans le Yuan, ce qui entraînerait une appréciation de ce dernier par rapport au dollar américain, soit "assainir" la transaction en conservant les ventes en dollars américains.
Leurs actions dépendent largement de la situation actuelle du yuan par rapport au dollar et des besoins économiques du pays. Bien entendu, la Chine n’est pas la seule à "contrôler" sa relation monétaire avec le dollar américain pour des raisons économiques. Le tableau ci-dessous, fourni par le Bureau du recensement des États-Unis, montre qu’au cours des 11 premiers mois de 2024, les États-Unis ont importé pour plus de 1 000 milliards de dollars de marchandises de plus que ce qu’ils ont exporté.
La récente baisse du dollar a une fois de plus fait sortir de leur cachette les "ours du dollar", qui s’étaient lamentablement trompés en 2022. Si l’on examine le graphique suivant, la baisse du dollar est certes préoccupante.
Toutefois, cette crainte est essentiellement hors contexte et, comme d’habitude, les "baissiers" ont besoin d’un peu de recul. Le graphique ci-dessous est un graphique mensuel à long terme du dollar. Il est intéressant de noter que le dollar a connu d’importantes baisses au début des années 80 et juste après le tournant du siècle, mais qu’il n’y avait alors aucune inquiétude quant à la dédollarisation.
Au cours des cinq dernières années, chaque baisse du dollar est désormais considérée comme la "perte de la monnaie de réserve". Toutefois, comme nous l’avons vu, la récente baisse s’inscrit dans une tendance haussière à plus long terme du dollar depuis la crise financière de 2008. D’un point de vue technique, le dollar était devenu extrêmement suracheté à la suite d’un rallye massif après la dernière crise de dédollarisation de courte durée dont nous avons parlé dans les articles cités ci-dessus.
Avant d’être victime du "bear porn", il est toujours préférable de prendre un peu de recul.
Les États-Unis ne risquent pas de perdre leur statut de monnaie de réserve. Les investisseurs étrangers continueront d’acheter de la dette américaine pour assainir leur commerce. N’oublions pas que lorsque les étrangers achètent de l’or, ils le font en dollars américains.
À surveiller aujourd’hui
Les gains
L’économie
Connaissances et inconnues de Lisa Abramowicz
Le X, Lisa Abramowicz de Bloomberg a tweeté une liste instructive d’éléments connus et inconnus pour nous aider à apprécier le chemin à parcourir. Comme elle l’écrit, il y a beaucoup d’inconnues. Par conséquent, ces inconnues suscitent l’angoisse des investisseurs et entraînent une certaine volatilité. Au fur et à mesure que les inconnues deviennent connues, le sentiment des investisseurs devrait s’améliorer et la volatilité diminuer. Il faut garder à l’esprit que la liste des inconnues est bien plus longue que ce qu’elle écrit.
