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Les crypto-monnaies et les jeux vidéo devraient continuer à peser sur les résultats de Nvidia

Publié le 13/02/2019 23:49
Mis à jour le 02/09/2020 08:05
  • Les résultats du quatrième trimestre 2019 seront publiés ce jeudi 14 février après la clôture du marché.
  • Revenu attendu: 2,3 milliards de dollars
  • BPA attendu: 0,71 $

Lorsque Nvidia (NASDAQ: NVDA) publiera ses résultats financiers du quatrième trimestre 2019 jeudi, les investisseurs s’attendent déjà au pire de la vague après la révision à la baisse des prévisions de la société pour le 4ème trimestre.

Nvidia a réduit ses perspectives de revenus pour le quatrième trimestre, en raison de la baisse des ventes liées aux "plates-formes de jeux et centres de données". Le plus grand fabricant de puces pour cartes graphiques d’ordinateur du secteur a imputé la lenteur de la croissance à l’économie mondiale, en particulier en Chine.

L’entreprise a indiqué qu'elle tablait sur un chiffre d'affaires d'environ 2,2 milliards de dollars au quatrième trimestre, en baisse par rapport aux prévisions précédentes d'environ 2,7 milliards de dollars.

Nvidia (NVDA) - 1-Month Chart

Le bénéfice par action devrait représenter un peu plus de la moitié de ce que la société avait réalisé à la même période l'an dernier, à la suite d'une charge de 120 millions de dollars que Nvidia a annoncée comme étant liée aux prévisions de revenus actualisées et aux conditions actuelles du marché.

Mais la plus grande déception pour nous a été la révélation de la société selon laquelle la demande pour ses produits de centre de données est également confrontée à un ralentissement. Ce segment du marché était censé aider les grands fabricants de puces, comme Nvidia, lorsque leurs ventes liées au mining de crypto-monnaies ont été presque anéanties après l'effondrement de ce marché.

Sous pression jusqu'au moins juillet

Cette faiblesse généralisée laisse penser qu'il faudra beaucoup plus de temps que prévu aux fabricants de puces pour retrouver leur trajectoire de croissance, en particulier lorsque la croissance en Chine continue de ralentir et que les acheteurs attendent une nouvelle baisse des prix des cartes graphiques. Nvidia génère environ 18% de ses revenus en Chine.

Ces multiples défis vont probablement maintenir les actions de Nvidia sous pression, du moins pour le premier semestre de cette année. Après avoir perdu plus de la moitié de leur valeur depuis le sommet d'octobre, les actions de Nvidia n'ont augmenté que de 3% au cours du mois écoulé, contre des gains d'environ 13% pour l'indice Philadelphia Semiconductor.

La chute de ce titre autrefois très actif rappelle également aux investisseurs que la gestion des stocks sur le marché des cartes graphiques est l’un des risques les plus importants pour leurs revenus une fois que la demande cesse.

Nvidia doit supprimer l’inventaire de ses segments de produits liés au mining de crypto-monnaies et de cartes de jeu sur PC qui se sont accumulés au cours du cycle de ralentissement actuel. La réduction de cet inventaire a été largement conforme aux attentes, a déclaré Nvidia dans la mise à jour de janvier. Les analystes s’attendent toutefois à ce que les revenus du segment jeux vidéo de la société affichent une baisse d’une année sur l’autre au cours des trois prochains trimestres.

À son apogée en octobre, Nvidia valait environ 176 milliards de dollars, soit près de cinq fois sa valeur deux ans plus tôt. La société vaut environ 92 milliards de dollars aujourd'hui.

Conclusion

La forte exposition de Nvidia aux marchés des crypto-monnaies et du jeu continuera à peser sur le cours de son action et nous ne prévoyons pas une reprise rapide de ce cycle baissier pour le moment. Avec cette sombre image, les investisseurs doivent surveiller tout signe de reprise de la demande lorsque Nvidia communiquera ses résultats du quatrième trimestre et fera le point pour 2019.

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