Apple (NASDAQ:AAPL) publiera ses résultats trimestriels ce mardi après la clôture des bourses US. Cette publication sera surveillée de près, après que la firme à la pomme ait annoncé le 2 janvier que son chiffre d’affaires se révèlerait inférieur à ses prévisions, en raison de la baisse de la demande chinoise, et en raison du fait que les utilisateurs d’iPhone sont de plus en plus nombreux à remplacer leur batterie au lieu de changer d’iPhone.
Les investisseurs pourront donc aujourd’hui constater avec plus de précision l’étendue des dégâts avec les résultats d’Apple, pour le trimestre qui comporte la période cruciale des fêtes de fin d’année.
Le premier point à relever pour bien aborder la publication des résultats d’Apple et leur potentiel impact sur le titre est donc que les attentes sont peu élevées, en d’autres termes que la barre est basse pour une éventuelle surprise positive.
Le consensus des analystes table sur un chiffre d’affaires de 84 milliards de dollars, en baisse de près de 5% par rapport au même trimestre de l’année précédente. Le bénéfice par action est quant à lui attendu à 4.17$, en hausse de plus de 7% par rapport à l’année dernière.
Mais en dehors de ces éléments financiers, plusieurs autres détails pourraient influencer la perception de cette publication par les investisseurs :
1/ Les prévisions de la société en ce qui concerne la demande chinoise
La faiblesse de la demande chinoise, en lien avec la guerre commerciale Chine-USA, a été citée par Apple comme la raison principale de l’avertissement sur les ventes de début janvier. Depuis, plusieurs sociétés ont affiché des résultats dégradés en pointant eux aussi clairement du doigt le ralentissement en Chine, avec notamment Nvidia et Caterpillar (NYSE:CAT) hier.
Le chiffre d’affaire des iPhones en Chine sera donc surveillé de très près, de même que l’avis de la société en ce qui concerne les perspectives 2019, et l’impact du conflit commercial Chine-USA.
On notera qu’au trimestre précédent, les ventes en Chine avaient représenté 18% du chiffre d’affaires total d’Apple, en hausse de 16% sur un an. L’évolution de cette contribution sera donc le chiffre clé à surveiller pour statuer sur la situation d’Apple en Chine.
2/ La croissance des services
La croissance des ventes de l’iPhone arrivant à maturité, Apple a beaucoup travaillé pour développer d’autres sources de revenus, notamment en ce qui concerne les services et abonnements.
Ici aussi, la contribution de cette division au chiffre d’affaires total, qui atteignait 16% au trimestre précédent, sera à surveiller de près. Pour le trimestre concerné par la publication de ce soir, la société a déjà prévenu que le chiffre d’affaires atteindrait 10.8 milliards de Dollar, contre 9.981 milliards au trimestre précédent, avec de nouveau records trimestriels dans toutes les zones géographiques.
Il faudra aussi surveiller d’éventuelles annonces en ce qui concerne de nouveaux services, après que le CEO d’Apple, Tim Cook, ait déclaré à CNBC plus tôt ce mois que d’importantes nouveautés en ce qui concerne les services seront annoncées.
Pour que ces résultats soutiennent nettement le titre, il faudra cependant que les chiffres soient suffisamment éloquents pour que les investisseurs estiment qu’Apple arrivera effectivement à compenser le ralentissement des ventes d’iPhones par la vente de services, ce qui n’est pas gagné…
La société pourrait toutefois mettre en lumière les marges plus élevées réalisées sur ce segment, pour augmenter son importance en termes de bénéfices aux yeux du marché.
3/ Les détails sur les prochains produits
Apple travaille également à compenser le déclin des ventes de l’iPhone en développant d’autres produits, notamment l’Apple Watch, mais aussi un successeur des AirPods, et un autre type de casque audio, si l’on en croit les rumeurs.
Des annonces de nouveaux produits, ou d’initiatives destinées à booster les ventes de l’Apple Watch pourraient donc également influencer le titre.
4/ Les détails sur les projets de la société en termes de streaming
De multiples rumeurs font état de projets d’Apple en matière de streaming, en concurrence directe avec Netflix (NASDAQ:NFLX).
Plus récemment, le site Cheddar rapportait que la société plancherait également sur un « Netflix des jeux vidéo ».
Ces initiatives présentent un très fort potentiel, en ouvrant la porte à Apple sur deux industries en forte croissance : les jeux vidéo et les services de contenus en streaming.
Toute confirmation (ou réfutation) de ces rumeurs de la part de la société au cours la publication de ce soir pourrait donc également se révéler influente.
Conclusion
Les ventes d’iPhone ralentissement, c’est un fait désormais intégré par le marché, bien que la faiblesse de la demande en Chine puisse surprendre. La performance des autres sources de revenus d’Apple est donc appelée à prendre de plus en plus d’importance chaque trimestre.
La société ayant déjà prévenu que ses ventes se montreront inférieures à ses prévisions pour la publication de ce soir, de bonnes nouvelles sur les sources de revenus annexes d’Apple, ou sur les perspectives à ce niveau pourraient soutenir le titre.
Beaucoup d’analystes conservent d’ailleurs un avis positif sur le titre, Katy Huberty, de Morgan Stanley (NYSE:MS), considérant par exemple que l’actuelle faiblesse du titre constitue un bon point d’entrée. La banque affiche d’ailleurs une opinion à « surpondérer », et un objectif de cours à 211$.
Bank of America (NYSE:BAC) Merrill Lynch affiche quant à elle un objectif de cours à 190-195$, tandis que Baird vise 185$.
Rappelons que Apple a clôturé à 156.30$ lundi soir, en baisse de plus de 30% depuis le sommet à 233$ de début octobre 2018.
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