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Prévisions BCE: La dégradation de l'économie pourrait inciter Draghi à se montrer dovish

Publié le 23/01/2019 14:04
Mis à jour le 02/09/2020 08:05

La première réunion de la BCE de l'année 2019 aura lieu ce jeudi 24 janvier 2019, et sera à considérer comme l'événement économique le plus important de la semaine.

Aucune décision de politique monétaire n'est anticipée, mais les investisseurs surveilleront de très près l'avis de la Banque Centrale au sujet du ralentissement économique mondial, qui commence à devenir de plus en plus évident.

Lundi, la Chine publiait en effet ses chiffres de la croissance totale de l'année 2018, des données qui ont atteint un point bas plus vu depuis 1990. Hier, c'est le FMI qui venait apporter sa pierre à l'édifice, en abaissant ses prévisions de croissance mondiale.

La guerre commerciale Chine-USA, les instabilités politiques en Europe, et le Shutdown du gouvernement américain, ou encore le Brexit sont autant d'éléments de risque qui pèsent sur les perspectives de croissance globale, ce qui pourrait inciter la BCE à faire preuve de prudence dans son discours.

Si la BCE met explicitement en lumière ces risques dans sa déclaration officielle ou lors de la conférence de presse de Mario Draghi, le marché interprétera cela comme un fort signal dovish, qui signalerait sans doute de nouvelles "forward guidance" (indications préliminaires pour la date de la première hausse des taux) à attendre dans la première moitié de 2019.

Pour l'instant, la BCE indique qu'elle maintiendra ses taux au plus bas jusqu'à "après l'été", ce qui laisse ouverte la possibilité d'une hausse des taux entre septembre et décembre.

Toutefois, avec la Fed qui a déjà prévenu qu'elle procèderait à moins de hausses de taux que prévu en 2019, et compte tenu du ralentissement économique, il y a de bonnes chances pour que cette prévision soit modifiée, et que la BCE repousse la date de la première hausse des taux à 2020.

Et bien qu’en réalité ce soit déjà ce que prévoit plus ou moins le marché, une confirmation un tant soit peu formelle de la part de la BCE que les taux ne seront pas remontés cette année aurait un impact fortement baissier sur l’Euro.

Cependant, un tel changement dans la communication de la BCE semble toutefois peu probable pour la réunion de la BCE de ce jeudi, la BCE préférant sans doute attendre de nouvelles données économiques avant de changer sa position au point de créer un choc sur le marché.

Conclusion

Au final, le thème principal de la réunion de la BCE du mois de janvier sera le ralentissement économique mondial. Si la BCE montre qu'elle s'en inquiète, cela sera considéré comme un signal dovish de nature à peser sur l'Euro. Si la BCE ne change pas son discours au sujet des risques qui pèsent sur l'économie, cette confiance sera interprétée positivement, et pourrait profiter à l'Euro.

En dehors de cela, les investisseurs surveilleront également de très près toute indication sur la possible mise en place de TLTRO, ces prêts à court terme accordés aux banques pour augmenter la liquidité, et pour les soutenir en cas de tensions sur la dette des pays européens. Tout geste en ce sens serait considéré comme un assouplissement monétaire, et donc un facteur baissier pour la monnaie unique et haussier pour les marchés boursiers.

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Derniers commentaires

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Bonne analyse
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