La période actuelle met à l'épreuve la confiance et la fidélité des investisseurs sur le secteur de la technologie, plus particulièrement en ce qui concerne les FAANG.
Après avoir réalisé des gains à trois chiffres au cours des cinq dernières années, quelques géants de la technologie ont en effet récemment montré des signes de pic, incitant certains analystes à prévenir de la fin de cette course sans précédent.
Les analystes de Bank of America recommandent de miser à la vente sur tous les titres FAANG: Facebook (NASDAQ: FB), Apple (NASDAQ: AAPL), Amazon (NASDAQ: AMZN), Netflix (NASDAQ: NFLX) et la maison mère de Google, Alphabet (NASDAQ: GOOGL). Ils ont entre autres cité la hausse des taux d'intérêt aux États-Unis, qui pourrait drainer la liquidité de l'économie et nuire à la valeur des actions en tant que facteur baissier.
Ces commentaires ont un certain poids, il faut l'avouer. Facebook et Netflix, les deux titans qui figuraient parmi les trois meilleures performances des FAANG au cours des cinq dernières années, ont chuté après des résultats du deuxième trimestre décevants qui ont suscité des doutes sur la croissance des utilisateurs et les valorisations élevées affichées par ces sociétés.
Les investisseurs ont en effet sévèrement sanctionné ces deux géants. Le 26 juillet, Facebook a perdu 119 milliards de dollars de capitalisation boursière - la plus importante perte quotidienne de l’histoire - après avoir annoncé des chiffres décevants au deuxième trimestre, mettant également en garde contre la croissance future des ventes.
Netflix affichait une hausse de +100% sur l’année avant ses résultats du T2, n'affiche plus qu'une hausse de +70%, après avoir raté la prévision de croissance du nombre d’abonnés au T2 avec un écart de un million d’utilisateurs.
La question que se posent les investisseurs après ces échecs catastrophiques, c'est de savoir s'ils devraient se méfier de tous les FAANG et se retirer complètement du secteur.
Le risque étant que le récent effondrement se révèle d'aussi courte durée que ceux que nous avons connus plus tôt cette année, et qui avait donné tort aux investisseurs baissiers sur les FAANG.
Nous pensons que parier sur les FAANG en tant que groupe n'est plus une stratégie prudente et que les investisseurs frileux doivent adopter approche sélective.
Facebook ou Netflix? Cela dépend de votre style d'investissement
Après les débâcles des résultats du deuxième trimestre, Facebook et Netflix présentent un ratio risque-rendement différent. Ces titres ne sont sans doute pas de mauvais pour les investisseurs patients prêts à attendre au-delà de la phase de volatilité actuelle. Mais Facebook et Netflix font face à des défis différents, ce qui doit être pris en compte.
Pour Facebook, le plus grand défi consiste à convaincre les investisseurs que bien que la période de croissance facile soit révolue, la société possède toujours les médias et réseaux sociaux les plus prisés des annonceurs. WhatsApp, Messenger et Instagram ont plus d'un milliard d'utilisateurs chacun. L'ensemble des produits Facebook compte 2,5 milliards d'utilisateurs par mois.
Parmi ces applications, Instagram contribue déjà de manière significative au chiffre d’affaires de Facebook et cette tendance s’accentuera lorsque le PDG Mark Zuckerberg tentera de compenser le ralentissement de la croissance sur de Facebook, sa principale plateforme sociale.
Netflix, en revanche, n'a pas de concurrent clair dans la catégorie de la vidéo en streaming, où il existe une énorme opportunité mondiale. Son plus proche rival, Hulu, vient de dépasser 20 millions d’abonnés en mai et a peu de succès à l'international par rapport à Netflix, qui de son côté compte environ 130 millions d'abonnés dans le monde.
La croissance des abonnés nationaux atteindra un point culminant à un moment donné. Mais la croissance mondiale des abonnés présnete encore une marge de progression importante, d'autant plus que Netflix a commencé à investir dans le contenu local pour cibler des marchés massifs tels que l'Inde.
Il est probable que Facebook s'écarte des FAANG et sous-performe le groupe au cours des six à douze prochains mois, en raison des dépenses et investissements liés à la régulation, notamment suite au scandale de l’implication de Cambridge Analytica dans l’élection présidentielle américaine grâce à des données fournies par Facebook. Mais cette faiblesse temporaire doit être considérée comme une opportunité d'achat pour une entreprise qui a enregistré une croissance des ventes de 50% en moyenne au cours des 10 derniers trimestres et qui a beaucoup de munitions pour mettre en œuvre un redressement rapide et dépasser de nouveau les attentes.
Les actions Netflix devraient quant à elles reprendre leur ascension plus rapidement. Pour les titres à forte croissance tels que Netflix, il existe toujours des risques de turbulence et nous pensons donc que la récente déception se révèlera au final n'avoir été que temporaire.