Il n'y a pas de moyen sûr de prévoir une bulle en devenir pour une classe d'actifs, mais il y a des signes d'alerte assez similaires qui apparaissent avant que la valeur d'un actif ne dépasse les normes réalistes. La dernière preuve en date de la formation possible d'une bulle provient du succès retentissant de certaines introductions en bourse (IPO).
La plus récente est celle du fabricant de logiciels de données en nuage Snowflake (NYSE:SNOW), dont la hausse du premier jour a doublé le prix de son introduction en bourse. Ce gain de 104 % à l'ouverture de la bourse a été le troisième plus grand succès pour une introduction en bourse d'un milliard de dollars ou plus sur un marché américain, et le plus grand depuis que la société de location de matériel Herc Holdings Inc (NYSE:HRI), basée en Floride, est entrée en bourse en 2006, selon les données de Bloomberg.
Le même jour, Jfrog Ltd (NASDAQ:FROG), qui fabrique des outils pour les développeurs de logiciels, a fait un bond de 47% à ses débuts en bourse après que son introduction en bourse ait permis de lever 509 millions de dollars. Outre ces deux exemples récents, de nombreuses introductions en bourse ont eu lieu cette année, qui ont montré comment les investisseurs font la queue pour monter dans le train du prochain Zoom Video Communications Inc (NASDAQ:ZM) ou Amazon.com Inc (NASDAQ:AMZN).
La société de biotechnologie CureVac NV (NASDAQ:CVAC) a grimpé de 249 % dès le premier jour de négociation, tandis que la société de logiciels en tant que service Bigcommerce Holdings Inc (NASDAQ:BIGC) a gagné 201 % et la société de biotechnologie Berkeley Lights Inc (NASDAQ:BLI) a fait un bond de 197 %.
L'appétit insatiable des investisseurs pour la croissance et la facilité des conditions monétaires sont peut-être les deux principales raisons pour lesquelles ces introductions en bourse ont eu du succès. Le taux de croissance historique du premier jour a été d'environ 14 % pour une introduction en bourse. Cette année, cette moyenne est de 36 %, selon le tracker d'introduction en bourse Renaissance Capital.
Viabilité à long terme
Bien sûr, il est presque impossible de prédire laquelle de ces entreprises réussira et laquelle laissera ses investisseurs en difficulté. L'histoire nous apprend cependant que le succès précoce d'une introduction en bourse ne garantit pas la viabilité à long terme de l'entreprise.
Une analyse de Bloomberg sur les entreprises qui ont fait leurs débuts en bourse depuis la crise financière et qui ont fait un bond de plus de 100 % lors de leur premier jour de cotation montre que la plupart des actions ont chuté depuis leur essor initial
La cause habituelle de la débâcle d'une introduction en bourse est le manque de liquidités que les investisseurs ignorent au départ, car ces sociétés montrent un chemin de croissance chargé de dettes. Snowflake, par exemple, est une grande entreprise avec une forte dynamique de croissance, mais elle n'a pas encore réalisé de bénéfices et continue à brûler des liquidités.
Et la frénésie d'achat des investisseurs a fait grimper sa capitalisation boursière à plus de 70 milliards de dollars, soit six fois plus que ce qu'elle a reçu lors d'un tour de financement privé en février. Cela signifie que la direction est maintenant soumise à une forte pression, puisque le cours de mercredi a évalué la société à plus de 70 fois la valeur des ventes à terme. Zoom Video, l'une des introductions en bourse les plus réussies de l'année dernière, se négocie à seulement 40 fois les ventes à terme.
Conclusion
Investir dans les introductions en bourse peut être un pari réussi à court terme, surtout lorsque beaucoup d'argent court après quelques nouvelles idées, mais l'euphorie initiale ne dure pas toujours. Les investisseurs doivent envisager ces opportunités avec un certain scepticisme. Le cours de leurs actions ne peut pas continuer à croître à un rythme torride indéfiniment et ces entreprises ont un chemin difficile à parcourir pour afficher une rentabilité durable.