Les marchés financiers à travers le monde ont accueilli favorablement les résultats du premier tour des élections françaises, avec la qualification de Le Pen et de Macron pour le deuxième tour. Les actions européennes ont affiché une nette reprise ce matin, le CAC 40 bondissant de 3,40 %. Les valeurs financières ont enregistré la meilleure performance lundi, Société Générale (PA:SOGN) progressant fortement de 8,9% et Crédit Agricole (PA:CAGR) de 7,90%. Les titres financiers en Europe ont évolué largement dans le vert, Barclays (LON:BARC), UBS et Commerzbank (DE:CBKG) grimpant de 4,10%, 3,80% et 9,50% respectivement.
Sur le marché des changes, l'euro a été une meilleure affaire et a bondi à l'ouverture. La paire EUR/USD a ouvert à 1,0859 lundi, en hausse de 1,22% par rapport à la clôture de vendredi (1,0728). Ce regain du goût pour risque a déclenché une liquidation dans des actifs refuges, le yen japonais et l'or chutant respectivement de 0,95% et de 1% par rapport au dollar américain. En revanche, le franc suisse a légèrement progressé, puisqu'il a gagné 0,25% face au billet vert. Il peut sembler étrange aux investisseurs que le franc suisse n'ait pas souffert davantage; mais cette évolution est cohérente avec le comportement observé au cours des dernières semaines. En effet, la BNS a été extrêmement active au cours de cette période, car elle a essayé d'atténuer l'appréciation du franc suisse. Par comparaison, le yen japonais a grimpé de 2%, tandis que le CHF a progressé de 0,60% entre le 1er avril et vendredi dernier.
Dans l'ensemble, les investisseurs sont passés en mode de prise de risque et ont commencé à renouer avec les titres risqués. Nous prévoyons que la reprise du goût pour le risque continuera de s'accélérer au cours des prochains jours, alors que les acteurs du marché vendent les actifs américains, en particulier des obligations, et se tournent vers les actifs européens et émergents. La chasse au rendement est loin d'être terminée, surtout maintenant l'activité de relance de Trump perd de la vitesse.