D'où proviennent tous ces milliards des plans de relance ?

Après chaque crise économique, les gouvernements se précipitent pour signer des plans de relance de plusieurs milliards de dollars afin de calmer le ralentissement économique.

A l'heure où la pandémie mondiale efface presque tout ce qui reste dans l’économie, aurions-nous trouver de "l'argent magique" ?

La question se pose, d'où viennent tous ces plans de relance de milliards de dollars?

Le président Donald Trump a signé la semaine dernière un accord de relance de 2 200 Milliards de dollars visant à atténuer l'impact économique du nouveau coronavirus. C'est une somme, en particulier pour les 83% d'Américains ayant demandé une réduction de la dette américaine auprès de leur politiciens lors du dernier sondage de la Fondation Peterson.

Comprendre un package de stimulation

Le plan de relance est un ensemble de remises et d'incitations fiscales utilisées par les gouvernements de divers pays pour stimuler l'économie et sauver leur pays d'une crise financière.

L'idée derrière un plan de relance est de fournir des remises fiscales et de stimuler les dépenses. Celles-ci augmentent alors la demande, qui entraîne à son tour une hausse du taux d'emploi et des revenus et par conséquent des dépenses jusqu'à ce que l'économie se remette de l'effondrement.

Un tel plan de relance a été utilisé par les États-Unis en 2008 au moment de la récession mondiale, visant à accroître l'emploi et la reprise de l'économie américaine.

Mais d'où vient cet argent ?

Dans une situation similaire, le gouvernement français a déjà annoncé plus de 110 milliards d'euros d'ici la fin de l'année, et la facture pourrait encore gonfler.

La théorie derrière l'utilité d'un plan de relance est ancrée dans l'économie keynésienne, qui soutient que l'impact d'une récession peut être atténué avec une augmentation des dépenses publiques.

Cela se fait généralement par :

• La baisse des impôts et des taux d'intérêt
• L’affaiblissement du taux de change pour stimuler les exportations
• L’augmentation de la demande globale en augmentant l'emploi, les dépenses de consommation et l'investissement
• L’endettement avec des créanciers disposé à prêter de l'argent

Comment fonctionne le plan de relance ?

Un plan de relance peut prendre la forme soit d'une relance monétaire, soit d'une relance budgétaire. Un stimulus monétaire consiste à réduire les taux d'intérêt pour stimuler l'économie. Lorsque les taux d'intérêt baissent, les gens sont davantage incités à emprunter, puisque le coût d'emprunt est réduit.

Lorsqu'un gouvernement opte pour une relance budgétaire, il réduit les impôts ou augmente ses dépenses dans le but de relancer l'économie. Lorsque les impôts sont réduits, les gens ont plus de revenus à leur disposition. Une augmentation du revenu disponible signifie plus de dépenses dans le pays pour stimuler la croissance économique.

Quelles mesures ont été prises à l'échelle mondiale ?

En mars 2020, plusieurs pays, dont les États-Unis, se sont efforcés de coordonner les plans de relance en réponse à la pandémie mondiale de coronavirus. Il s'agissait notamment de réduire les taux d'intérêt près de zéro et de fournir des mécanismes de stabilisation aux marchés financiers en conjonction avec des allégements fiscaux, des renflouements sectoriels et une aide d'urgence au chômage pour les travailleurs affectés.

Les gouvernements doivent-ils « imprimer » de l’argent pour relancer l’économie ?

En France, L'impression de 110 milliards d'euros ne serait pas une option judicieuse compte tenu du risque d’inflation. Si trop d’euros entraient en circulation, la monnaie perdrait de sa valeur et les prix s ‘envoleraient. Il serait alors préférable de simplement emprunter, par exemple dans le cas américain, 2 000 Milliards de dollars aux investisseurs en vendant des obligations d'État américaines.

L'argent que les investisseurs utilisent pour acheter les obligations pourrait provenir de leurs comptes de trésorerie disponible, mais aussi de la vente d'autres investissements, comme des obligations de sociétés.

D'où la Banque centrale tire- t-elle son argent ?

Les banques centrales n'impriment pas d'argent. Au lieu de cela, ils créent des crédits numériques en dollars qui sont aussi bons que de l'argent. Beaucoup de ces dollars numériques ne seront pas dépensés amis simplement pour la plupart déposés dans des comptes à la Fed ou dans d'autres banques. Mais si une quantité suffisante de cet argent finit par être retirée pour être dépensée, cela peut vraisemblablement augmenter la demande de dollars réels. Si tel est le cas, le Trésor devrait augmenter l'offre de dollars. C'est là qu'intervient l'impression de dollars, mais dans ce cas, cela ne représenterait probablement qu'une faible fraction des 2 000 milliards de dollars de relance.

À quoi ressemblera la dette nationale ?

Pour les États-Unis, elle s’élèvera à environ 25 000 Milliards de dollars. Un point positif est que ces 2 000 milliards de dollars de mesures de relance n'augmenteront la dette fédérale que d'environ 9%. Cependant, il semblerait que les États-Unis, dont la dette était déjà de 23 000 Milliards de dollars, soient incapables de respecter leur promesse de rembourser celle-ci à court terme.

Le gouvernement peut-il vraiment se permettre d'emprunter autant ?

De nombreux économistes pensent que la dette d'un pays ne doit pas dépasser 90% de son produit intérieur brut. Le dépassement de ce seuil ralentirait la croissance du pays, voire pire. L'année dernière, le PIB des États-Unis était de 21 700 Milliards de dollars, ce qui place le niveau de la dette publique du gouvernement après la facture de relance à 87%. Cela semble proche du maximum. La dette américaine a plus que doublé depuis 2008, et jusqu'à ce que
le coronavirus frappe, les États-Unis connaissaient leur plus longue expansion économique.

Combien de temps faudrait-il pour tout rembourser ?

En règle générale, les gouvernements remboursent leurs dettes en augmentant les impôts ou en réduisant les dépenses. Rembourser uniquement les 2 000 milliards de dollars de relance en augmentant les impôts est une possibilité. Et inverser la réduction de l'impôt sur les sociétés de 2017 ferait exactement cela, mais il faudrait une décennie pour rembourser les plus de 1 500 Milliards de dollars de réduction faite en vertu de cette loi.

Pourquoi ne pas supprimer la dette ?

Ce n’est pas si simple puisque cette dette émise a un coût. Étant détenue par les banques, les compagnies d’assurance ou bien même les ménages possédant des assurances vie, si celle-ci venait à ne pas être remboursée, alors l’État principal actionnaire devrait par conséquent encaisser la perte financière. Les conséquences seraient alors plus graves pour les épargnants mais aussi pour notre économie.

Dans le contexte actuel, cette pandémie souligne à quel point l’Europe dépend encore du secteur bancaire pour financer l’économie réelle. Il est des à présent primordial de trouver des solutions économiques inédites afin de réduire l’impact de cette crise sur le long terme.