A force de pricer le pire, on a finalement parfois de très bonnes surprises sur les marchés.
Regardez les derniers résultats annuels de Schneider Electric (PA:SCHN) ! Les investisseurs n'y croyaient plus, au point de vendre le titre qui a chuté de plus de 30% en un an.
Le positionnement du groupe sur les pays émergents, Chine et Brésil en tête, a eu raison des investisseurs, qui ont craint des résultats calamiteux et une plongée en enfer. La stratégie du groupe était jugée hasardeuse par certains analystes…
Eh bien ils ont eu tort ! Regardez :
Le dossier Schneider Electric
Les résultats annuels de Schneider sont bons ! Malgré une conjoncture difficile, le groupe a réussi à faire progresser de 6% son résultat net à 2,1 Mds€ et dégage un cash flow libre de plus de 2 Mds€ : un véritable exploit !
Et lorsque le groupe annonce une hausse de 4% du dividende, à 2€, on ne peut que voir le signal fort de la confiance du groupe. Schneider Electric le dit lui-même, ses résultats annuels sont "records".
En terme de perspectives, la direction se montre, comme tout le monde, prudente sur 2016 : le secteur industriel restera faible ou le marché chinois difficile, mais malgré cela, le management anticipe une nouvelle amélioration de sa marge d'Ebita entre 20 et 60 points de base.
Sur ces bonnes nouvelles, enfin, le titre s'est réveillé : mercredi matin le titre a pris plus de 9%et les baissier ont été pris à contre-pied. Avant la publication des résultats, le titre n'était pas spécialement cher avec, par exemple, une Ve/roc de 13.
L'état d'esprit des investisseurs a changé
Qu'est-ce que ce dossier nous apprend ?
En fait, les investisseurs sont dans une optique différente d'il y a quelques mois. Quand les cours ont lourdement chuté, le marché profite de la moindre bonne nouvelle pour racheter. C'est ce que nous voyons avec ces séances de forte volatilité : le marché rebondit de 2% ou 3% sur un frémissement du pétrole ou une rumeur positive… Et les rachats de shorts semblent de plus en plus nombreux depuis quelques séances.
Ce sont d'ailleurs les grosses capitalisations qui profitent en premier lieu des rebonds : Crédit Agricole (PA:CAGR) avait bondi de 10% à l’annonce d’une restructuration, Cap Gemini (PA:CAPP) de 12% depuis la mi-février et Accor (PA:ACCP) de 20%. Remarquez, c'est parfait pour nous puisque nous avons pas mal de tires, dans la Lettre PEA, qui ont rebondi de 15% ces dernières séances (d'ailleurs, si vous voulez connaître l'une de mes valeurs préférées pour 2016, je vous renvoie sur ce dossier).
Cela ne veut pas dire qu'il n'y aura plus d'accident ou de chute brutale des cours, mais que le pessimisme exacerbé de jeudi dernier laisse place à un retour à plus de rationalité.