Par Chaim Siegel de Elazar Advisors, LLC
Guide de survie à la politique américaine en 2017
Les médias ont coincé le président Trump dans un coin et se défoulent, tandis qu’il encaisse les coups. Le reste de l’année devrait également se dérouler ainsi.
Les choses pourraient aussi s’enveniment. En revanche, malgré l’incertitude générée pour les marchés, les investisseurs peuvent s’en sortir avec des gains. Explications.
Les marchés durant Clinton et Nixon
Lorsque l’on entend parler de destitution, c’est la saga Clinton et Nixon qui nous revient en tête.
Le scandale du Président Bill Clinton a éclaté en 1998. Cette année se caractérisait également par la pire performance des marchés financiers enregistrée dans l’histoire récente. Le crash a toutefois été imputé aux marchés mondiaux, y compris la Russie et l’Amérique du Sud, mais aussi à un ralentissement de l’économie nationale.
Durant octobre 19763, le président Richard Nixon marque l’histoire avec le célèbre « massacre du samedi soir » lorsqu’il limogea le procureur (ça vous rappelle quelqu’un ?) qui enquêtait sur le scandale de Watergate. Le président Nixon a démissionné en aout 1974. Le Dow passe de 5.000 à 3.000 points durant cette periode.
Durant l’ère Nixon, le crash a été impute à l’économie et non à la politique. A cette période, Nixon annule la convertibilité de l’or en dollar, ce qui a impacté le billet vert. La crise pétrolière a également boosté l’inflation.
Alors que les deux crashs –en 1974 et en 1998, surviennent durant une procédure de destitution ou un climat politique incertain, ils n’ont pas été imputés à la politique.
Les marchés associent probablement le risque politique à une tendance baissière, qui peut créer de la volatilité.
Trump est-il bénéfique aux marchés ?
En vue des élections présidentielles en novembre, les analystes prévoyaient un crash des marchés en cas de victoire de Trump.
Hier, l’ancien PDG de GE, Jack Welch confie à CNBC qu’une destitution « détruirait le marché. »
Alors ? Trump est-il bénéfique aux marchés, ou pas ?
Les marchés réagieront probablement à l’information. Il est étonnant que les marchés n’aient pas réagit avant hier, alors que nous entendons parler de connections avec la Russie depuis des mois.
En réalité, les investisseurs ne paniquent pas, ils utilisent ces informations pour réaliser des prises de bénéfices.
Tant que les chiffres relatifs au PIB, à l’emploi, ou aux résultats ne chutent pas drastiquement, le marché reste solide.
Les fondamentaux du marché
Factset indique que les résultats sont en hausse de 13,6% lors du T1, un plus haut de six ans.
L’emploi booste l’économie en mai et les revendications chômage sont supérieures aux chiffres affichés en avril.
Quant au PIB, la Fed d’Atlanta prévoit une hausse depuis 0,7% lors du T1 à 4,1% lors du T2.
Encore une fois, si ces fondamentaux de marché étaient faibles, nous nous serions inquiétés du risque politique. Mais puisqu’ils demeurent solides, nous pouvons utiliser l’inquiétude politique comme opportunité de gain.
Le risque du dollar
Le dollar est lié à la politique. La politique a un impact important sur le billet vert.
Nous avons tracé quelques lignes sur le graphique ci-dessus. Nous pensons que le dollar a connu une rupture à 99 et a reculé jusqu’à 92.5. S’il recule davantage, il touchera 88,5 (la première ligne en partant du bas).
En-dessous de ce seuil, rien ne le retient plus.
Le dollar a globalement été perçu comme une valeur refuge. Tandis que les marchés étrangers connaissent de la croissance, leur progression pourrait d’ajouter à l’incertitude politique aux États-Unis. Ceci pourrait davantage affaiblir le dollar.
Gérer le recul de 373 points du Dow hier
Les principaux indices de marché, le Dow, le Russell 2000 et NASDAQ, ont tous reculé hier. Comment y répondre ? Deux solutions se présentent.
Personne ne sait ce que nous réserve le futur et tout est possible. Mais se préparer et avoir un plan est important.
- Si vous avez tout investi et que vous ne pouvez supporter une journée comme celle d’hier, votre risque est trop élevé. Vous devait graduellement retourner à un niveau plus confortable.
- Si vous pensez que vous avez sous-investi, les journées comme celle d’hier sont celles qui constitueront votre portefeuille.
En aucun cas il faut jouer au héro. Ajuster graduellement sa position refroidit l’esprit et permet d’y voir plus clair, et de développer de réelles techniques. Se préparer à l’avance en des temps volatiles peut aider les investisseurs à rester concentrés et ne pas céder à la volatilité émotionnelle.
Conclusion
Le chaos politique n’est pas prêt d’être terminé cette année. Oui, il pourrait causer davantage de volatilité. Tant que nos trois principaux indicateurs, les résultats, l’emploi et le PIB, sont en progression, nous utiliserons la volatilité pour créer du gain. La prochaine mauvaise nouvelle pourrait être l’occasion d’attraper le taureau par les cornes.
Avertissement : Cette analyse est guidée par nos méthodologies quotidiennes, hebdomadaires, et mensuelles.
Des parties de cet article ont été publiés à l’avance à certains clients et aux abonnées. Tout investissement comprend des risques et peut conduire à une perte de capital sur le court ou le long terme. Cet article est à but informatif uniquement. En lisant ceci, vous acceptez et comprenez que vous endossez la responsabilité de tous vos investissement et que vous ne tiendrait Elazar Advisors, LLC et leurs collaborateurs comme responsables. Toute stratégie d’investissement peut conduire à une perte de capital et les investisseurs se doivent d’en comprendre les risques.