Comme prévu, après le renversement des tarifs douaniers par le président Trump à la suite du "jour de la libération", d’autres signaux indiquent que la stabilité du marché est désormais une priorité.
Après tout, lorsque le marché obligataire a été effrayé, ce qui était à l’opposé du scénario favorable que le secrétaire au Trésor Bessent ou le président Trump préféraient, cela a montré que la confiance mondiale dans les compétences fiscales et monétaires du gouvernement américain s’effrite.
Pour commencer à rétablir la confiance, le président Trump a précisé mardi dernier que le limogeage du président de la Fed, Jerome Powell, n’était pas à l’ordre du jour, signalant ainsi la continuité du système. En ce qui concerne la guerre commerciale avec la Chine, la position de M. Trump est désormais nettement plus conciliante, puisqu’il a déclaré que les droits de douane "baisseront considérablement, mais qu’ils ne seront pas nuls".
En bref, la tentative de raccourci du président Trump s’est retournée contre lui, au lieu de stimuler d’abord la fabrication nationale et d’imposer ensuite des droits de douane à partir d’une position plus forte. Entre-temps, les signaux de désescalade et de retour à la prévisibilité sur les marchés ont déjà fait grimper l’indice S&P 500 (SPX) de 2,4 % sur la journée.
Après le scénario du pire, voici deux actions que les investisseurs devraient prendre en considération.
1. Dell Technologies
Au cours des trois derniers mois, l’action Dell (NYSE :DELL) a baissé de près de 21%, son prix étant actuellement de 90,74 dollars par action. À la fin de l’année 2024, nous avons largement couvert les principales mesures prises par Dell pour soutenir la demande d’IA en collaboration avec Nvidia (NASDAQ :NVDA).
En tant que fournisseur historique de PC, l’entreprise se classe troisième dans les livraisons mondiales de PC, de bureau et mobiles. Après l’acquisition de EMC, Dell a élargi son portefeuille à des solutions informatiques complètes, ce qui était la bonne décision pour se préparer à la montée en puissance de l’IA. Le centre de ce plan est Dell AI Factory, qui offre aux entreprises des serveurs, du stockage, des réseaux et une protection des données alors qu’elles investissent dans l’IA.
Mais comme ces systèmes, des cartes de circuits imprimés (PCB) aux semi-conducteurs, sont profondément intégrés dans la chaîne d’approvisionnement chinoise, l’escalade tarifaire nuirait considérablement au déploiement des produits de Dell, qui sont interconnectés à l’échelle mondiale.
Tout au long de l’année 2024, Dell a battu toutes les estimations de bénéfices par action (BPA), avec une surprise positive d’environ 4 %. La société devrait publier ses prochains résultats le 29 mai, ce qui laisse suffisamment de temps pour que les tarifs douaniers disparaissent de l’attention du public. Pour le prochain trimestre, Dell doit battre les prévisions de BPA de 1,47 $, ce qui est plus élevé que le BPA de 1,04 $ rapporté pour le trimestre précédent.
Selon les données prévisionnelles du WSJ, l’objectif de cours moyen de DELL est de 127,57 dollars par action. Le prix actuel de l’action Dell de 90,74 $ est aligné avec l’objectif de prix inférieur de 89 $ par action, ce qui en fait une entrée optimale pour l’exposition.
2. KLA Corporation
L’action de KLA Corporation (NASDAQ :KLAC) a baissé de près de 13% au cours des trois derniers mois, et son prix est actuellement de 660,81 dollars par action. Les outils de pointe de KLA peuvent être trouvés partout où il est nécessaire d’assurer le contrôle de la qualité dans la fabrication des semi-conducteurs. En d’autres termes, pour que les fabricants de puces augmentent leurs marges d’exploitation, ils doivent accroître le rendement.
C’est ce qui rend KLA si indispensable. Le chiffre d’affaires de l’entreprise provient principalement de la vente d’outils, à hauteur de 75 %, tandis que le reste provient des services d’appui tels que l’installation, la maintenance, la formation et les mises à niveau. Pour rester au-dessus de la concurrence, KLA consacre une grande partie de ses revenus à la recherche et au développement.
Lors de la publication de ses derniers résultats en janvier pour le deuxième trimestre de l’exercice 2025, l’entreprise a déclaré un chiffre d’affaires de 3 milliards de dollars, dont 346 millions de dollars ont été consacrés à la R&D. Pour le trimestre, KLA a dégagé un bénéfice net de 825 millions de dollars, contre 582,5 millions de dollars au trimestre précédent, ce qui confirme une fois de plus la forte demande de puces pour l’IA.
Étant donné le peu de concurrents de KLA dans ce créneau très complexe, l’effet de suppression des droits de douane n’a pas été aussi important. Néanmoins, pour les investisseurs de valeur ayant une vision à long terme, il s’agit d’un moment opportun pour s’exposer à une société au fossé aussi large.
Par rapport au cours actuel de 660,81 dollars, l’objectif de cours moyen de KLAC est nettement plus élevé, à 805,96 dollars par action, selon les données prévisionnelles agrégées du WSJ. L’objectif le plus bas est inférieur à la fourchette de prix actuelle, à 590 dollars, ce qui témoigne de la perception positive du marché à l’égard de KLA, même en cas de forte incertitude macroéconomique.
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