Profitant de la baisse de ses taux d’intérêts et de l'amélioration de la conjoncture économique, le trésor portugais a procédé à plusieurs émissions de dettes sur le marché obligataire ces dernières semaines.
Début mai, il plaçait notamment pour 632 millions d'euros d’obligations remboursables en 2027 à un taux de 3,386%. Un emprunt marqué par une forte baisse de ses taux de financement, au vu des 3,95% qu’il avait dû proposer en mars pour une émission de maturité comparable.
Si le résultat des présidentielles en France a donné l'image d'une Union européenne plus solide et a diminué le risque politique aux yeux des investisseurs, le trésor portugais peut surtout compter sur des indicateurs économiques encourageants.
Le pays, qui a pour mémoire bénéficié d’un plan de sauvetage de 78 milliards d’euros en 2011, a connu au premier trimestre une croissance de 2,8% en glissement annuel, la plus élevée depuis près de dix ans.
Son taux de chômage est repassé pour la première fois depuis 2009 sous la barre des 10%, tandis que son déficit public a été ramené à 2,1% du PIB au premier trimestre, contre 3,3% un an plus tôt. D'ici à la fin de l'année, le gouvernement socialiste compte encore le réduire à 1,5%.
Vers un retour dans la catégorie investissement
Mettant en avant cette réduction « notable » du déficit public et l'amélioration de la croissance, l'agence de notation Fitch Ratings a relevé il y a quelques semaines de « stable » à « positive » la perspective associée à la note souveraine du Portugal.
Celle-ci reste toutefois maintenue à « BB+ » en catégorie spéculative, dans laquelle le Portugal avait été relégué après sa demande d'une aide internationale d'urgence il y a six ans.
Cette révision à la hausse ouvre la voie à l'attribution au pays du label « investissement de qualité » s’est félicité de son côté le ministère des Finances dans un communiqué.
Une obligation par 1.000 euros
Aujourd’hui affranchi de la tutelle de ses créanciers, le pays a également abondé la semaine passée une émission existante, remboursable en 2045 et accessible par coupures de 1.000 euros.
Rémunérée par un coupon fixe de 4,10%, elle est disponible à l’achat autour des 100,86% du nominal, de quoi tabler sur un rendement annuel supérieur à 4%.
Le pays est également présent sur d'autres échéances au détour d'obligations remboursables en 2025 et 2026, elles aussi accessibles par coupures de 1.000 euros.
