Le segment du marché obligataire primaire en franc suisse accueille un nouvel émetteur. Il s’agit en l’occurrence du russe VTB Bank, qui vient de lever 350 millions de francs suisses via VTB Capital SA.
Fixe puis variable
Cette obligation, au statut de dette subordonnée et ne disposant d’aucun rating, affiche une maturité précisément égale au 24 octobre 2024. En théorie cependant. L’émetteur dispose en effet de la faculté de rembourser par anticipation (« call ») son emprunt pour la première fois le 24 octobre 2019, à 100% du nominal.
S’il n’exerce pas ce call, le coupon devient variable et correspondra alors au taux SFSW à cinq ans augmenté d’une prime de 4,63%. Les premiers prix sur le marché secondaire tournent autour de 100,1% du nominal, soit un rendement jusqu’au premier call de 4,972%.
Il faut en outre compter avec un risque de change, lequel est lié à l’évolution entre l’euro et le franc suisse. Depuis le début de l’année, le franc s'est apprécié d'environ 1% face à la monnaie unique.
Actionnaire russe
VTB Bank (MCX:VTBR) appartient à VTB Group, un fournisseur russe de services financiers à rayonnement international. Le Groupe est présent de la banque de détails à la gestion d'actifs pour les fonds de pension en passant par la banque de financement et d'investissement pour ne citer que ces exemples. VTB Capital représente pour sa part la branche « Investment business » de VTB Group. Elle constitue l’une des trois activités stratégiques du Groupe.
Selon des chiffres arrêtés au 31 mars dernier, la Russie détient 60,9% du capital de VTB Bank, via l’Agence fédérale de participation. VTB Group est présent dans plus de 20 pays, dont les États indépendants du Commonwealth, mais également l'Europe, l'Asie et l'Afrique.