Jeudi, l’analyste de Barclays Vlad Sergievskii a ajusté l’objectif de cours de Schindler Holding AG (SCHP:SW) (OTC: SHLAF), le relevant de 260 CHF à 270 CHF, tout en maintenant sa recommandation Surpondérer sur le titre. Cet ajustement reflète une légère révision à la hausse suite aux résultats du quatrième trimestre 2024 et aux perspectives pour l’année 2025.
Les résultats du quatrième trimestre de Schindler ont montré un léger écart négatif de 1% sur les commandes, avec un EBIT ajusté globalement conforme aux attentes. Cependant, l’entreprise a annoncé une augmentation significative du dividende de 20%, le portant à 6 CHF par action. Les perspectives pour l’exercice 2025 indiquent une croissance modeste et une légère amélioration des marges sous-jacentes, malgré les défis liés aux prix et aux volumes, particulièrement sur le marché chinois.
Le flux de trésorerie disponible (FCF) pour le quatrième trimestre a été particulièrement solide, avec un taux de conversion de trésorerie dépassant 200%. Cette hausse est attribuée à une augmentation substantielle des dettes fournisseurs, mais des vents contraires sont attendus dans le fonds de roulement net à l’avenir. Une analyse des pratiques comptables a suggéré qu’environ 75% de l’amélioration de l’EBIT ajusté en 2024 pourrait être attribuée à une réduction des provisions pour créances douteuses et à des changements dans les dépréciations des stocks.
Sergievskii note que bien que l’action Schindler ne semble pas bon marché avec un rendement du flux de trésorerie disponible estimé à 4% pour 2025, elle offre une exposition limitée au marché chinois par rapport aux autres fabricants d’équipements d’origine (OEM) d’ascenseurs cotés. L’analyste voit également un scénario crédible d’amélioration progressive pour l’entreprise dans les années à venir. Avec une légère augmentation de 1% des estimations d’EBIT prévisionnelles et un objectif de cours relevé de 4%, Barclays maintient sa recommandation Surpondérer relative sur les actions Schindler.
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