BMO préfère CRM et NOW à IBM dans le secteur des logiciels

Investing.com — Lundi, BMO Marchés des capitaux a exprimé une préférence pour les entreprises de logiciels comme Salesforce (NYSE:CRM), ServiceNow (NYSE:NOW) et Dynatrace (NYSE:DT) par rapport aux sociétés de services telles qu’ IBM (NYSE:IBM) et Accenture (NYSE:ACN). Cette position s’aligne sur les tendances plus larges du secteur, comme l’illustre la solide performance de SAP (NYSE:SAP) avec un rendement de 54,7% au cours de l’année écoulée et une forte croissance des revenus de 10,5%. Les données InvestingPro montrent que SAP maintient une marge bénéficiaire brute saine de 73,6%, soulignant l’attractivité économique des entreprises de logiciels. L’analyste de la firme, Keith Bachman, a souligné que, bien que les actions de logiciels devraient commander des multiples premium par rapport aux actions de services, le marché a traditionnellement valorisé les entreprises de services plus haut sur la base de la valeur d’entreprise par rapport au flux de trésorerie disponible (EV/FCF) relativement à la croissance des revenus. Pour des analyses plus approfondies sur les valorisations des entreprises de logiciels et une analyse complète de plus de 1.400 actions, incluant des rapports de recherche Pro détaillés, envisagez de vous abonner à InvestingPro.

Bachman a mis à jour l’évaluation de la somme des parties (SOTP) de BMO pour IBM, en considérant divers scénarios et en attribuant des multiples EV/FCF aux différents segments d’activité d’IBM. Il a souligné que l’activité logicielle d’IBM est le principal moteur du multiple pondéré de l’entreprise en raison de sa proportion élevée d’EBIT. Malgré les améliorations des offres logicielles d’IBM grâce aux fusions et acquisitions et à l’augmentation de la R&D, y compris les solutions WatsonX, Bachman reste prudent quant à l’impact à long terme sur les revenus.

Concernant le conseil, Bachman a noté qu’IBM, bien qu’étant un leader aux côtés d’Accenture, a historiquement connu une croissance plus lente que son concurrent et fait face à des défis liés aux cycles économiques et aux impacts déflationnistes potentiels de l’IA générative. Pour l’infrastructure, il a maintenu que l’activité mainframe d’IBM est cyclique et susceptible de freiner la croissance à long terme malgré les avantages à court terme des cycles positifs de mainframe.

En conclusion, Bachman a déclaré que bien qu’IBM puisse être valorisé plus haut qu’Accenture, aucune des deux entreprises ne présente un profil risque/rendement convaincant. Au lieu de cela, BMO Marchés des capitaux recommande de se tourner vers des noms de logiciels comme CRM, NOW et DT pour les opportunités d’investissement. Cette vision est soutenue par les métriques du secteur, car des entreprises de logiciels leaders comme SAP démontrent une solide santé financière avec un Altman Z-Score de 10,24 et maintiennent des versements de dividendes constants. Pour accéder à des métriques d’évaluation complètes et découvrir des actions de logiciels potentiellement sous-évaluées, visitez la liste des actions les plus sous-évaluées d’InvestingPro.

Dans d’autres actualités récentes, SAP SE a publié ses résultats financiers du premier trimestre, révélant un bénéfice par action non-IFRS de 1,44€, dépassant l’estimation consensuelle de 1,32€. Le bénéfice d’exploitation de l’entreprise a atteint 2,46 milliards €, dépassant les 2,25 milliards € anticipés, tandis que le revenu total était de 9,01 milliards €, légèrement en dessous de l’estimation consensuelle de 9,07 milliards € mais marquant une augmentation de 11% en glissement annuel à taux de change constant. Le segment cloud de SAP a augmenté de 26% à taux de change constant, et le carnet de commandes cloud a affiché une solide croissance de 29%, maintenant le même rythme que le trimestre précédent. Les sociétés d’analyse ont réagi à ces résultats en ajustant les objectifs de cours de l’action SAP. TD Cowen a relevé son objectif de cours à 320$, maintenant une recommandation d’achat, et BMO Capital a augmenté son objectif à 320€, conservant une note de surperformance. KeyBanc a réitéré une recommandation de surpondération avec un objectif de cours de 290€, tandis que JMP a réaffirmé une note de surperformance du marché avec un objectif de 330$. Ces mises à jour d’analystes reflètent une vision positive de la performance financière et de l’orientation stratégique de SAP au milieu des incertitudes économiques.

Cet article a été généré et traduit avec l’aide de l’IA et revu par un rédacteur. Pour plus d’informations, consultez nos T&C.