Jeudi, JPMorgan a abaissé la note de l'action de Grupo Televisa SA (NYSE:TV), passant de Surpondérer à Neutre. Cette réévaluation par la société d'investissement découle d'un changement dans les attentes concernant les catalyseurs de croissance à court terme de l'entreprise.
La précédente note de JPMorgan, datée du 09/04/2024, suggérait que certains catalyseurs pourraient débloquer de la valeur pour la société de médias ; cependant, cette perspective a depuis changé.
L'analyste de JPMorgan a souligné plusieurs facteurs contribuant à cette dégradation. Premièrement, il a été noté que le haut débit mexicain devrait continuer à ajouter un nombre minimal de nouveaux abonnés, environ 11.000 par trimestre, tout au long des neuf premiers mois de 2024. Cette croissance lente est en partie attribuée à la concurrence croissante dans le secteur.
De plus, l'analyste prévoit que la marge du segment opérationnel mexicain subira une contraction en 2025. Cela est attendu en raison de la sous-performance de Sky, qui est considérée comme un frein aux résultats de l'entreprise.
L'évaluation reflète également des inquiétudes concernant la performance de TelevisaUnivision, qui a été impactée par des vents contraires liés aux taux de change et a démontré une rentabilité et une croissance inférieures aux attentes initiales de JPMorgan.
De plus, JPMorgan a souligné l'absence de nouvelles informations substantielles concernant les services de streaming de Televisa. Ce manque de données supplémentaires contribue à l'incertitude entourant la performance future de l'entreprise dans ce segment en rapide évolution.
En conclusion, bien que la valorisation de Grupo Televisa reste décotée, avec un modèle simple de somme des parties (SoTP) suggérant un potentiel de hausse de 43%, les catalyseurs anticipés précédemment identifiés par JPMorgan ne devraient plus se matérialiser à court terme. Cette réévaluation a conduit à la dégradation de l'action alors que la firme réévalue les perspectives de croissance de l'entreprise.
Dans d'autres actualités récentes, Grupo Televisa a rapporté des résultats solides pour le troisième trimestre 2024, indiquant des améliorations significatives de la rentabilité et du flux de trésorerie dans son segment Câble et l'intégration réussie de Sky. Le chiffre d'affaires du troisième trimestre de l'entreprise a augmenté à 1,3 milliard $, porté par une augmentation de 4% de l'EBITDA et une croissance de 3% des revenus publicitaires. Cependant, une baisse de 12% a été notée dans les revenus d'abonnement et de licence, partiellement attribuée à la dépréciation de la monnaie.
La marge EBITDA du segment Câble de Televisa s'est améliorée à 39,4%, et le flux de trésorerie d'exploitation du Câble a augmenté de 40% en glissement annuel. L'intégration de Sky a entraîné une réduction de 8,5% des dépenses d'exploitation et une baisse de 45% des dépenses d'investissement.
Dans un autre développement, VIX, l'activité directe aux consommateurs, est devenue rentable dans les deux ans suivant son lancement. Grupo Televisa prévoit également d'intégrer davantage les avantages de l'acquisition de Sky et d'introduire de nouveaux produits pour améliorer les revenus. L'entreprise s'engage à réduire sa dette nette et à maintenir un ratio d'endettement d'environ 2,5 fois tout en évoluant vers une organisation agnostique en termes de plateforme et axée sur les données.
Perspectives InvestingPro
Les données récentes d'InvestingPro apportent un éclairage supplémentaire sur la situation financière de Grupo Televisa, fournissant un contexte à la dégradation de JPMorgan. La capitalisation boursière de l'entreprise s'élève à 1,15 milliard $, reflétant sa valorisation actuelle sur le marché. Notamment, Grupo Televisa se négocie à un faible multiple Prix / Valeur Comptable de 0,21, ce qui correspond à l'observation de JPMorgan d'une valorisation décotée malgré la dégradation.
Les conseils InvestingPro soulignent que Grupo Televisa est un acteur important de l'industrie des médias, mais les analystes anticipent une baisse des ventes pour l'année en cours. Cette attente correspond aux préoccupations de JPMorgan concernant la croissance lente du haut débit mexicain et la sous-performance dans d'autres segments. Sur une note positive, les actifs liquides de l'entreprise dépassent ses obligations à court terme, offrant potentiellement une certaine flexibilité financière alors qu'elle navigue à travers ces défis.
Le chiffre d'affaires de l'entreprise pour les douze derniers mois jusqu'au troisième trimestre 2024 était de 3,6 milliards $, avec une croissance modeste de 2,82%. Cependant, la croissance trimestrielle du chiffre d'affaires pour le troisième trimestre 2024 a montré une baisse de 6,42%, ce qui a pu influencer la réévaluation par JPMorgan des catalyseurs de croissance à court terme.
Pour les investisseurs recherchant une analyse plus complète, InvestingPro offre des conseils et des perspectives supplémentaires qui pourraient être précieux pour comprendre la position de marché de Grupo Televisa et ses perspectives futures.
Cet article a été généré et traduit avec l'aide de l'IA et revu par un rédacteur. Pour plus d'informations, consultez nos T&C.