Vendredi, Citi a maintenu sa recommandation de vente sur l'action Page Industries Ltd. (PAG:IN), tout en augmentant son objectif de cours de 33.100 INR à 35.800 INR. Cet ajustement reflète des mesures de contrôle des coûts meilleures que prévu, qui ont entraîné une croissance de 21% et 30% en glissement annuel de l'EBITDA et du PAT respectivement, dépassant les estimations de Citi de 10%.
L'analyste de Citi a noté que malgré la forte croissance des bénéfices, Page Industries n'a connu qu'une croissance en volume de 6,7% en glissement annuel, ce qui est inférieur à la projection de croissance de 8% de Citi. La croissance a enregistré un taux de croissance annuel composé (TCAC) de 3,9% par rapport à la période pré-Covid.
La direction de Page Industries a attribué l'amélioration des marges à un meilleur contrôle des coûts, à une meilleure efficacité et à la stabilité des coûts des matières premières. Elle a également mentionné que si le début de la saison des fêtes avait été positif, il n'y avait pas eu d'amélioration significative du sentiment des consommateurs.
La position prudente de Citi sur Page Industries est due à l'absence de catalyseurs immédiats ou d'initiatives spécifiques à l'entreprise qui pourraient stimuler la croissance. L'analyste a souligné que toute amélioration significative du sentiment des consommateurs ou des tendances de la demande pourrait ne pas profiter matériellement à Page Industries, étant donné la nature de la catégorie, qui présente des dépenses discrétionnaires ou une élasticité des revenus relativement faibles, et le faible levier opérationnel de l'entreprise.
Le rapport mentionne également que Citi a augmenté ses estimations de bénéfice par action (BPA) pour Page Industries pour les exercices 2025-2027 de 4 à 7%, en tenant compte des marges meilleures que prévu. Le ratio prix/bénéfices (P/E) cible reste inchangé à 45x, mais a été reporté aux estimations de septembre 2026 au lieu de juin 2026.
En conclusion, Citi a révisé l'objectif de cours pour Page Industries à 35.800 INR, contre 33.100 INR précédemment, tout en maintenant sa recommandation de vente. De plus, Citi continue de recommander une position surpondérée sur Trent et une position sous-pondérée sur Page Industries dans le cadre de sa stratégie de pair trading.
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