Vendredi, BofA Securities a ajusté ses perspectives sur Escorts Kubota Ltd (ESCORTS:IN), réduisant l'objectif de cours à 3.250 INR contre 3.600 INR précédemment. La firme a maintenu sa recommandation Sous-performance sur l'action. Cet ajustement fait suite à la conclusion de la fusion entre les filiales indiennes de Kubota (KAI & EKI) au cours du trimestre rapporté, ce qui a impacté les résultats financiers de l'entreprise.
La fusion a entraîné une baisse de la marge EBIT d'Escorts Kubota à 9,1%, une diminution notable par rapport à la fourchette pré-fusion de 11-12%. Bien que la dilution de la marge soit conforme à certaines attentes, l'ampleur de la baisse a été significative. La direction d'Escorts Kubota prévoit une normalisation de la marge EBIT à 12-13% au cours des 12 à 18 prochains mois, en misant sur l'amélioration des produits et des coûts, ainsi que sur les synergies issues de la fusion.
Le chiffre d'affaires combiné de KAI & EKI, les filiales fusionnées, s'est établi à 30 milliards de roupies pour l'exercice 2024, avec une modeste marge EBIT d'environ 2%, comparée à la marge EBIT pré-fusion d'Escorts de 11,4%. L'EBIT global du deuxième trimestre d'Escorts, incluant l'activité fusionnée, a affiché une baisse de 2% en glissement annuel, même après ajustement pour la comparabilité. Cette situation a été aggravée par des résultats moins qu'impressionnants dans les segments ferroviaire et équipements de construction, qui ont connu une baisse de 20% en glissement annuel.
L'analyste a souligné l'importance de la localisation des moteurs pour les produits Kubota comme un facteur crucial pour atteindre des niveaux de marge à deux chiffres. Cependant, il s'agit d'un objectif à long terme qui devrait prendre trois à quatre ans, car il dépend du développement d'une nouvelle usine greenfield, qui n'a pas encore débuté.
À la lumière des récentes performances financières et des défis à venir, la valorisation de l'action Escorts Kubota à 32 fois les bénéfices de l'exercice 2026 est perçue comme laissant peu de place à de nouvelles déceptions, conduisant à la réitération de la recommandation Sous-performance.
Cet article a été généré et traduit avec l'aide de l'IA et revu par un rédacteur. Pour plus d'informations, consultez nos T&C.