Vendredi, Raymond James a revu sa position sur WhiteHorse Finance (NASDAQ:WHF), abaissant sa recommandation de Surperformance à Performance en ligne avec le marché. Ce changement fait suite aux résultats du troisième trimestre 2024 de l'entreprise, qui n'ont pas répondu aux attentes de Raymond James, notamment en termes de bénéfices et de valeur nette d'inventaire (VNI) par action.
La société d'investissement a souligné que les bénéfices de WhiteHorse Finance pour le troisième trimestre étaient inférieurs à leurs projections. De plus, la VNI par action était également en deçà des tendances du groupe. Ces facteurs ont suscité des inquiétudes quant aux perspectives de crédit de l'entreprise dans un avenir proche. Les analystes de Raymond James ont exprimé leur scepticisme quant à la durabilité du dividende de base de l'entreprise, actuellement fixé à 0,385 dollar par action chaque trimestre.
Selon Raymond James, le dividende de base de WhiteHorse Finance était auparavant considéré comme durable tout au long de leur période de prévision jusqu'en 2025. Cependant, la firme a révisé cette opinion en raison des performances récentes et estime désormais que le dividende n'est plus soutenable sur la période de prévision. Malgré cela, le dividende devrait être entièrement couvert grâce aux revenus reportés, bien que cela se fasse au détriment de l'érosion de la VNI par action.
Les revenus reportés, qui sont des revenus non distribués dans la période en cours et reportés sur les périodes futures, sont suffisamment importants pour couvrir les paiements de dividendes pour le moment. Raymond James estime que les revenus reportés actuels équivalent à trois trimestres du dividende de base existant, indiquant que le dividende pourrait être maintenu au moins jusqu'à l'été 2025 sans réductions immédiates.
Dans d'autres nouvelles récentes, WhiteHorse Finance a publié ses résultats du deuxième trimestre 2024, qui ont révélé un revenu net d'investissement (RNI) dépassant le dividende de base de l'entreprise, malgré une légère baisse de la valeur nette d'inventaire (VNI) par action. Le revenu net d'investissement GAAP et le RNI de base de l'entreprise pour le deuxième trimestre s'élevaient à 9,3 millions de dollars, soit 0,40 dollar par action, dépassant le dividende de base trimestriel de 0,385 dollar par action. Cependant, la VNI par action de l'entreprise a connu une légère baisse de 0,4% par rapport au trimestre précédent, terminant à 13,45 dollars à la fin du deuxième trimestre.
WhiteHorse Finance a également rapporté des déploiements de capital brut totalisant 55,8 millions de dollars au deuxième trimestre, avec un mix de 60% de transactions sponsorisées et 40% de transactions non sponsorisées. La juste valeur du portefeuille d'investissement était de 660 millions de dollars avec un rendement effectif moyen pondéré de 13,8%. Les perspectives prudentes de l'entreprise en raison d'un potentiel ralentissement économique ont conduit à se concentrer sur des transactions avec un flux de trésorerie disponible positif, une cyclicité limitée et des propriétaires solides.
L'entreprise s'attend à ce que les activités de refinancement se poursuivent tout au long de l'année, influencées par des conditions de marché favorables aux emprunteurs et des réductions de taux d'intérêt anticipées par la Fed au quatrième trimestre 2024. De plus, WhiteHorse Finance dispose d'une capacité significative pour de nouveaux actifs, avec 60 millions de dollars disponibles pour le BDC et 30 millions de dollars pour la coentreprise. Enfin, l'entreprise a conclu trois nouvelles originations au troisième trimestre, totalisant environ 18 millions de dollars, avec d'autres en préparation.
Perspectives InvestingPro
Les données récentes d'InvestingPro apportent un éclairage supplémentaire sur la situation financière de WhiteHorse Finance (NASDAQ:WHF). La capitalisation boursière de l'entreprise s'élève à 269,62 millions de dollars, avec un ratio P/E de 11,82, indiquant une valorisation relativement faible par rapport aux bénéfices. Cela s'aligne avec les préoccupations de Raymond James concernant la performance de l'entreprise et ses perspectives futures.
L'un des principaux conseils d'InvestingPro souligne que WhiteHorse Finance "verse un dividende important aux actionnaires", ce qui se reflète dans son impressionnant rendement du dividende de 15,39%. Ce rendement élevé soutient l'accent mis par Raymond James sur la question de la durabilité du dividende. Un autre conseil d'InvestingPro note que l'entreprise "a maintenu le paiement de dividendes pendant 13 années consécutives", soulignant son engagement historique envers les rendements pour les actionnaires malgré les défis actuels.
Il convient de noter que WhiteHorse Finance reste "rentable au cours des douze derniers mois", selon InvestingPro. Cette rentabilité, combinée aux revenus reportés substantiels mentionnés dans l'article, pourrait fournir une certaine marge de manœuvre pour maintenir les dividendes à court terme, comme le suggère Raymond James.
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Cet article a été généré et traduit avec l'aide de l'IA et revu par un rédacteur. Pour plus d'informations, consultez nos T&C.