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Investing.com - Morgan Stanley a relevé mercredi la note de Befesa SA (XETRA:BFSA) de Equalweight à Overweight, augmentant son objectif de cours de 26,00€ à 32,00€.
Cette réévaluation fait suite à ce que Morgan Stanley a décrit comme "une solide exécution au cours des derniers trimestres", renforçant la confiance dans l’amélioration des résultats après une révision des attentes en novembre. La firme a noté que les révisions des bénéfices pour Befesa sont devenues positives, avec une bonne visibilité sur les performances 2025-26.
Morgan Stanley a souligné la stratégie extensive de couverture du zinc de Befesa, qui couvre 60-70% de son exposition à des niveaux de prix attractifs. Les prévisions actualisées d’EBITDA 2025-26 de la firme se situent environ 5% au-dessus du consensus, avec des risques limités de dévalorisation des prix spot en raison de l’offre minière contrainte.
La banque d’investissement a mis en avant le solide potentiel de génération de trésorerie de Befesa, estimant les besoins de trésorerie pour 2025-27 à une moyenne d’environ 160 millions € comparé à un EBITDA de milieu de cycle d’approximativement 280 millions €. Cela se traduit par un rendement du flux de trésorerie disponible sur l’ensemble du cycle d’environ 11%.
Morgan Stanley prévoit que ce fort flux de trésorerie permettra un désendettement rapide vers la fourchette cible de Befesa de 2,0-2,5x d’ici le deuxième trimestre 2025, répondant ainsi à une préoccupation majeure des investisseurs. La firme considère que le rendement du flux de trésorerie disponible de Befesa pour 2025/26 de 6%/12% dans le scénario de base est convaincant, soit plus du double de celui de ses pairs des secteurs Matériaux & Mines et Services aux Entreprises.
Cet article a été généré et traduit avec l’aide de l’IA et revu par un rédacteur. Pour plus d’informations, consultez nos T&C.