Mercredi, RBC Capital a dégradé Volkswagen AG (VOW:GR) (OTC: VWAGY) de Surperformance à Performance sectorielle, ajustant l'objectif de cours à 100,00€ contre 102,00€ précédemment. Cette révision reflète les projections de l'analyste concernant les marges du bénéfice avant intérêts et impôts (EBIT) de l'entreprise automobile, qui s'alignent sur les prévisions annuelles de 5,6%.
Cependant, en tenant compte des éléments exceptionnels s'élevant à 1,3 milliard d'euros, la marge implicite pour 2025 pourrait atteindre 6,6%, sur la base des niveaux du second semestre 2024.
Malgré ces ajustements, RBC Capital prévoit que Volkswagen pourrait encourir 1 à 2 milliards d'euros de frais de mise en commun et d'amendes liés au CO2, ce qui ramènerait les estimations de marge pour 2025 entre 5 et 5,5%. Par conséquent, les prévisions d'EBITDA de la firme pour 2025 sont fixées à 32 milliards d'euros, marquant une baisse de 7,7% par rapport aux projections de 2024 et de 20% par rapport au chiffre de 2023.
L'objectif de cours de 100€, qui indique un potentiel de hausse modeste de 13,5% par rapport aux niveaux actuels de l'action, est dérivé en appliquant un multiple de 1x - considéré comme un multiple plancher - sur l'EBITDA prévisionnel pour 2025. Ce multiple se situe dans la fourchette basse de la plage de négociation historique de Volkswagen, qui va de 1 à 3x.
L'utilisation d'un multiple plancher par RBC Capital est justifiée par la conviction que Volkswagen est à un niveau de volume maximal et que les marges pourraient rester structurellement plus basses, à moins qu'une restructuration significative n'ait lieu ou que les gouvernements européens, en particulier l'Allemagne, ne rétablissent des incitations pour stimuler la demande de véhicules électriques (VE). L'analyste conclut que sans ces changements, une position plus prudente est justifiée.
Dans d'autres actualités récentes, Volkswagen AG a rapporté des résultats financiers mitigés pour les neuf premiers mois de 2024, avec une légère augmentation du chiffre d'affaires mais une baisse significative des bénéfices. Malgré une prise de commandes robuste en Europe occidentale, les bénéfices ont été impactés par des charges de restructuration et une baisse du bénéfice après impôts de 31% à 8,9 milliards d'euros. Le bénéfice par action de l'entreprise a également chuté de 33% à 15,2€.
Dans d'autres développements, le gouvernement américain a élargi son autorité sur les acquisitions immobilières étrangères à proximité des bases militaires américaines, affectant diverses entreprises, dont Volkswagen AG. La réglementation du Département du Trésor inclut désormais environ 60 installations supplémentaires réparties sur 30 États sous sa supervision.
Le Comité sur l'investissement étranger aux États-Unis (CFIUS) supervise maintenant les transactions autour d'environ 227 sites militaires. Cette décision vise à dissuader et à empêcher les adversaires étrangers de menacer les forces armées américaines, notamment par le biais de la collecte de renseignements. Dans un cas spécifique, le Trésor a décidé de ne pas appliquer rétroactivement la nouvelle règle pour un projet d'usine de batteries par Gotion, une entreprise dont Volkswagen AG est le plus grand actionnaire.
Perspectives InvestingPro
Les données récentes d'InvestingPro fournissent un contexte supplémentaire à la dégradation de Volkswagen AG par RBC Capital. Le ratio P/E de l'entreprise est bas à 3,49, avec un P/E ajusté encore plus bas de 3,04 pour les douze derniers mois jusqu'au T3 2024. Cela s'aligne sur l'application par RBC d'un multiple plancher, reflétant le scepticisme actuel du marché quant au potentiel de bénéfices futurs de Volkswagen.
Les conseils InvestingPro soulignent que Volkswagen "se négocie à un multiple de bénéfices bas" et "se négocie près de son plus bas sur 52 semaines", ce qui corrobore les perspectives prudentes présentées dans l'article. Le chiffre d'affaires de l'entreprise pour les douze derniers mois jusqu'au T3 2024 était de 361,27 milliards de dollars, avec une croissance modeste de 4,24%. Cependant, la croissance trimestrielle du chiffre d'affaires pour le T3 2024 a montré une légère baisse de 0,47%, ce qui pourrait étayer les inquiétudes concernant les niveaux de volume maximaux mentionnés par RBC Capital.
Malgré ces défis, Volkswagen maintient un rendement de dividende significatif de 6,58%, ce qui pourrait être attrayant pour les investisseurs axés sur le revenu. InvestingPro offre 11 conseils supplémentaires pour Volkswagen, fournissant une analyse plus complète pour ceux qui recherchent des informations plus approfondies sur la santé financière et la position sur le marché de l'entreprise.
Cet article a été généré et traduit avec l'aide de l'IA et revu par un rédacteur. Pour plus d'informations, consultez nos T&C.