Investing.com - Dans le contexte des réallocations de fin de mois et de l'approche de la Réunion du FOMC, les analystes de la banque américaine Morgan Stanley ont de bonnes raisons de penser que les marchés boursiers américains vont entamer un nouveau mouvement de baisse cette semaine.
S'ils se disent surpris par l'ampleur du récent rallye des cours, les experts estiment que toutes les bonnes nouvelles sont désormais intégrées dans les cours. Jusqu'à présent, le S&P 500 a augmenté d'un peu plus de 5 % en janvier.
"Nous pensons que les récents mouvements de cours reflètent plutôt l'effet saisonnier de janvier et la couverture des positions courtes après une fin décembre difficile et une année brutale. La réalité est que la situation bénéficiaire est encore plus mauvaise que ce que l'on craignait, notamment en ce qui concerne les marges", écrivent les Morgan Stanley-analystes dans leur rapport hebdomadaire.
Ils font en outre valoir que "les investisseurs semblent avoir oublié la règle cardinale 'Don't Fight the Fed'".
"Peut-être que cette semaine servira d'aide-mémoire", ajoutent-ils.
Les analystes prévoient un bénéfice par action de 195 dollars pour le S&P 500 cette année, ce qui laisserait une grande marge de manœuvre à la baisse pour l'indice. Au début de l'année, ils ont averti qu'un choc de récession en 2023 pourrait entraîner une nouvelle baisse de 22 % pour le S&P 500. Morgan Stanley (NYSE :MS) s'attend à ce que l'indice principal atteigne 3.900 points à la fin de l'année.
"En fait, en raison de la baisse des marges jusqu'à présent et des prévisions de nos modèles de revenus, nous tendons maintenant plutôt vers notre cas baissier de 180 dollars. En règle générale, la banque centrale américaine baisse les taux d'intérêt lorsque la croissance future des bénéfices devient négative. Ce n'est pas le cas cette fois-ci... et cela constitue donc un vent contraire supplémentaire pour les actions", résument-ils.
Au final, la combinaison des rééquilibrages de fin de mois et de la Fed pourrait favoriser l'amorce d'un nouveau mouvement baissier sur le marché des actions, selon le communiqué.