La possibilité d’un accord de paix entre la Russie et l’Ukraine a suscité un optimisme accru et des discussions concernant le retour potentiel des approvisionnements en gaz russe vers l’Europe.
« Bien que ce ne soit pas notre scénario de base, une reprise partielle des flux pourrait radicalement changer les perspectives du marché européen du gaz », a déclaré Warren Patterson, responsable des stratégies matières premières chez ING (AS:INGA) Group, dans un rapport.
Malgré les discussions sur la reprise des livraisons de gaz russe par pipeline à l’Europe dans le cadre d’un accord de paix entre la Russie et l’Ukraine, des obstacles importants persistent.
Les récentes difficultés à amener la Russie et l’Ukraine à négocier, même pour un cessez-le-feu temporaire, rendent improbable un cessez-le-feu négocié par les États-Unis.
Leurs exigences sont très éloignées, et l’offre de la Russie de cesser les attaques contre les infrastructures énergétiques ukrainiennes pendant seulement 30 jours le souligne. Selon le rapport d’ING, les flux de gazoducs russes ne reprendront pas sans un accord de paix permanent.
L’objectif de l’Europe de mettre fin à sa dépendance aux combustibles fossiles russes d’ici 2027 entre en conflit avec l’avantage potentiel de prix de l’énergie plus bas grâce à une augmentation des flux de gazoducs russes.
Le président américain Donald Trump souhaite mettre fin à la guerre en Ukraine, mais il pourrait ne pas vouloir relancer les flux de gaz russe vers l’Europe.
Les États-Unis disposent d’importantes nouvelles capacités de GNL qui vont entrer en service, et une grande partie de ces capacités repose sur l’hypothèse que l’Europe sera un acheteur majeur.
Si la Russie recommence à fournir du gaz, les exportateurs américains de GNL devront trouver d’autres clients, d’autant plus que le Qatar augmente également ses exportations de GNL.
Source : ING Research
Scénarios
Le scénario initial se concentre sur l’assouplissement des sanctions américaines contre trois usines russes de GNL actuellement sanctionnées, sans augmentation des flux de gazoducs russes, a déclaré Patterson.Ce scénario concerne spécifiquement l’allègement des sanctions sur le GNL russe.
Dans le deuxième scénario, ING suppose que les flux de gazoducs russes reviennent aux niveaux de 2024, y compris une reprise des flux de transit via l’Ukraine aux niveaux de 2024. De plus, les États-Unis lèvent les sanctions sur le GNL.
Enfin, le troisième scénario implique une augmentation significative de la dépendance de l’Europe au gazoduc russe, entraînant une reprise partielle des approvisionnements, bien qu’ils restent inférieurs aux niveaux enregistrés avant 2022.
Cela nécessiterait également que les États-Unis lèvent les sanctions imposées aux projets de GNL russes sanctionnés.
Patterson a déclaré :
Dans notre scénario de base, nous ne prévoyons pas de reprise des flux de gazoducs russes vers l’Europe, car la conclusion d’un accord de paix reste difficile et les membres de l’UE hésitent à accroître leur dépendance énergétique à l’égard de la Russie.Les flux de gaz russe restants ne s’élèveront qu’à environ 15 milliards de mètres cubes par an via le gazoduc TurkStream.
Allègement des sanctions sur le GNL russe
Les États-Unis semblent ouverts à des négociations avec la Russie pour mettre fin à la guerre, tandis que l’Europe reste sceptique quant à un accord de paix.Cela pourrait permettre à l’Europe de maintenir son objectif de réduire sa dépendance aux combustibles fossiles russes d’ici 2027 et de refuser d’accroître sa dépendance au gazoduc russe, selon Patterson.
Dans ce scénario, l’Europe continuerait d’acheter du GNL russe, et seuls les flux de gaz via le gazoduc TurkStream se poursuivraient.
Les importations européennes de GNL russe pourraient même augmenter si les États-Unis assouplissaient les sanctions contre le projet GNL Arctic 2.
Le projet Arctic 2 LNG n’est pas encore opérationnel en raison des sanctions.
La levée des sanctions pourrait augmenter l’offre de 9 milliards de mètres cubes, améliorant ainsi le marché mondial du GNL cette année.
Cependant, cela n’atténuera pas les inquiétudes concernant l’approvisionnement ni n’affectera significativement les prix du TTF.
« Par conséquent, les prix européens devront rester élevés afin de garantir un approvisionnement suffisant en GNL avant l’hiver 2025/26 », a déclaré Patterson.
Source : ING Research
Les flux de gazoducs russes retrouvent leurs niveaux de 2024
La reprise des quelque 15 milliards de mètres cubes d’approvisionnement russe transitant par l’Ukraine en 2024, revenant aux flux de gazoduc de 2024, atténuerait certaines préoccupations concernant l’approvisionnement et rendrait plus réalisable l’objectif de stockage de l’UE de 90 % d’ici le 1er novembre, avant l’hiver de 2025/26.Cependant, le calendrier de la reprise de ces flux est incertain.
Pour aider l’UE à atteindre à nouveau un équilibre, cela devrait se produire en 2025. Une reprise en 2026 ne contribuerait guère à atténuer les préoccupations liées aux tensions avant l’hiver de 2025-2026.
De plus, ce scénario inclut la levée des sanctions américaines sur le GNL Arctic 2, ce qui entraînerait un approvisionnement supplémentaire de 9 milliards de mètres cubes par an, a déclaré Patterson.
Le TTF devrait probablement baisser pour se situer dans une fourchette de 30 à 40 €/MWh, car les prix des hubs européens seront pénalisés par la reprise des flux via l’Ukraine.
L’Europe reprend ses importations
Bien que ce soit le scénario le moins probable, un accord de paix entre la Russie et l’Ukraine pourrait entraîner une reprise partielle des livraisons de gaz par pipeline vers l’Europe, malgré l’opposition de certains pays européens.Ce scénario suppose que seules deux routes supplémentaires pour le gazoduc russe vers l’Europe sont viables, selon ING.
Les flux de gaz de la Russie vers l’Ukraine ont repris et pourraient atteindre 40 milliards de mètres cubes, égalant les volumes contractuels 2021-2024, malgré une baisse depuis le début de la guerre.
Le gazoduc Yamal-Europe, d’une capacité de 33 milliards de mètres cubes, pourrait voir un retour des flux.
Cependant, un redémarrage peut prendre du temps en raison d’éventuels travaux de maintenance.
L’Europe bénéficiera d’un approvisionnement annuel supplémentaire de 73 milliards de mètres cubes, soit environ 22 % de la consommation de l’UE en 2024.
Combinés aux 15 milliards de mètres cubes déjà reçus via le gazoduc TurkStream, les flux totaux de gaz russe vers l’UE atteindraient environ 88 milliards de mètres cubes par an.
Source : ING ResearchCela pourrait également conduire la Russie à redevenir le principal fournisseur de gaz de l’UE (y compris le GNL), une évolution qui suscitera probablement des inquiétudes.
Il est peu probable que Nord Stream 1 soit remis en service en raison des graves dommages causés par l’attaque de sabotage de 2022.
Nord Stream 2, bien que partiellement endommagé, pourrait potentiellement fournir 27,5 milliards de mètres cubes, mais il reste non certifié et n’a jamais été mis en service commercial.
« Les incertitudes concernant ce scénario portent sur les itinéraires des pipelines qui seront utilisés et sur le calendrier. Une reprise qui n’aurait lieu qu’en 2026 serait évidemment de peu d’utilité pour le marché européen pour l’hiver de 2025/26 », a déclaré Patterson.