Investing.com - Les prix du pétrole pourraient chuter à 60 dollars le baril l'année prochaine si une profonde récession entraîne une destruction de la demande, selon RBC Capital Markets. Selon la banque, il y a 15 % de chances qu'un ralentissement significatif de la croissance économique entraîne une chute de 37 % du prix du Brent par rapport à son niveau actuel de 94,70 $.
"C'est une histoire de demande faible"
Les facteurs macroéconomiques comprennent "une inflation plus forte que prévu qui fait des ravages sur la demande des consommateurs, la réticence de la Chine à abandonner les politiques de consommation qui entravent le COVID, et une Fed qui va trop loin en allant vite et en cassant tout"
"De telles menaces macroéconomiques se concrétisent et conduisent à un contexte de récession où les corrélations entre les classes d'actifs à risque se rapprochent fortement, les investisseurs recherchant des valeurs refuges"
L'inflation galopante, le ralentissement de la croissance économique de la Chine et les hausses agressives des taux d'intérêt par la Réserve fédérale ont augmenté le risque de récession aux États-Unis en 2023.
Mais les prix du pétrole baisseraient dans ce scénario, selon la banque. Une baisse de l'activité économique a tendance à faire baisser les prix du brut, car la demande et les dépenses de consommation diminuent.
"Les fondamentaux du marché pétrolier ont été relégués au second plan par rapport au paysage macroéconomique plus large et au marché axé sur les politiques"
Le trimestre précédent "a été un rappel brutal du fait qu'un vent macroéconomique violent et erratique peut temporairement prendre le pas sur les fondamentaux individuels dans la plupart des classes d'actifs, et vice versa pour les vents arrière",
Deux autres scénarios économiques sont possibles pour le pétrole
Dans un scénario inverse, le Brent augmentera d'environ 25 % pour se situer entre 115 et 120 dollars le baril, car la Russie continue de réduire l'approvisionnement en brut de l'Europe par des pipelines clés.
"La Russie perd des volumes physiques importants de production et le resserrement de l'offre sous-tend le cadre fondamental, éclipsant les craintes de récession"
Dans un scénario où les États-Unis subissent une récession superficielle plutôt que profonde, RBC s'attend à ce que le brut oscille autour de son niveau actuel, entre 90 et 95 dollars le baril.
"La Russie perdra des barils dans le courant de l'année, l'offre mondiale se resserrera, mais les inquiétudes concernant la demande de pétrole, compte tenu de l'affaiblissement de l'économie mondiale, font que le déploiement d'un nouveau risque constitue un obstacle de taille"