BlackBerry T1 EF26 : retour à la rentabilité, croissance accélérée de QNX

Introduction et contexte du marché

BlackBerry Ltd (NYSE:BB) a publié sa présentation aux investisseurs du T1 EF2026 le 24 juin 2025, soulignant un retour à la rentabilité selon les normes GAAP pour la première fois depuis l’exercice 2022. L’entreprise a rapporté une performance solide dans tous ses segments d’activité, avec des résultats particulièrement forts de sa division QNX. Les actions BlackBerry ont clôturé à 4,32€, en hausse de 0,23% sur la journée, avec une augmentation de 1,39% à 4,38€ dans les échanges après la clôture.

La présentation a mis l’accent sur la transformation continue de BlackBerry, passant d’une entreprise centrée sur le matériel à un fournisseur de logiciels et de services spécialisé dans la cybersécurité et les systèmes embarqués pour les applications automobiles et l’Internet des objets.

Points forts de la performance trimestrielle

BlackBerry a annoncé un chiffre d’affaires de 121,7 millions € au T1 EF26 avec une marge brute non-GAAP de 75%. L’entreprise a réalisé un bénéfice net GAAP de 1,9 million €, marquant une amélioration significative de 43 millions € d’une année sur l’autre, portée par des initiatives de réduction des coûts. Le bénéfice par action non-GAAP a atteint 0,02€, tandis que l’EBITDA ajusté était de 16,4 millions €.

Comme le montre le résumé financier suivant :

L’entreprise a terminé le trimestre avec 381,9 millions € en liquidités et investissements, tandis que l’utilisation de trésorerie d’exploitation était de 18 millions €. BlackBerry a également lancé un programme de rachat d’actions au cours du trimestre, restituant 10 millions € aux actionnaires.

Le retour à la rentabilité selon les normes GAAP représente une étape importante dans le redressement financier de BlackBerry, comme l’illustre ce graphique montrant la progression des pertes significatives vers un revenu positif :

Performance du segment QNX

Le segment QNX a continué d’être le moteur de croissance de BlackBerry, avec un chiffre d’affaires de 57,5 millions € au T1, dépassant la limite supérieure des prévisions et augmentant de 8% d’une année sur l’autre. Les revenus des licences de développement et des redevances ont augmenté par rapport à l’année précédente, bien que la marge brute ait légèrement diminué de 1% à 81%.

La performance détaillée du segment QNX est présentée ici :

BlackBerry a souligné l’expansion du carnet de commandes de redevances QNX, qui est passé de 460 millions € au T4 EF22 à environ 865 millions € au T1 EF26. Cette métrique est particulièrement importante car elle représente les revenus futurs contractés qui seront reconnus lorsque les clients expédieront des produits contenant la technologie QNX.

La croissance du carnet de commandes de QNX est visualisée dans ce graphique montrant la tendance régulière à la hausse :

L’entreprise continue de sécuriser des contrats dans les applications automobiles, particulièrement dans le cockpit numérique et les systèmes avancés d’aide à la conduite (ADAS). Le pipeline SDP 8.0 a augmenté de 55% durant le trimestre, avec 43% du pipeline provenant de secteurs adjacents au-delà de l’automobile, désignés comme le Marché Général des Systèmes Embarqués (GEM).

Performance des Communications Sécurisées

Le segment des Communications Sécurisées de BlackBerry a rapporté un chiffre d’affaires de 59,5 millions €, dépassant également la limite supérieure des prévisions. La performance du segment a été portée par de solides renouvellements sur le marché allemand principal de Secusmart, tandis que le chiffre d’affaires d’AtHoc est resté stable d’une année sur l’autre et que celui d’UEM a légèrement diminué.

La marge brute du segment des Communications Sécurisées s’est améliorée à 70% au T1, en hausse à la fois séquentiellement et d’une année sur l’autre grâce à un mix de revenus favorable. Le revenu récurrent annuel (ARR) est resté largement stable à 209 millions €, en baisse de 2 millions € d’une année sur l’autre mais en hausse de 1 million € séquentiellement. Le taux de rétention net basé sur le dollar (DBNRR) était de 92%, en baisse de 1% d’une année sur l’autre.

Une réalisation notable pour le segment a été que BlackBerry AtHoc est devenu le premier fournisseur de gestion d’événements critiques à obtenir l’autorisation FedRAMP High, renforçant sa position dans le secteur gouvernemental.

Perspectives financières et allocation de capital

BlackBerry a fourni des prévisions pour le T2 EF26 et l’ensemble de l’exercice fiscal, projetant un chiffre d’affaires total entre 508-538 millions € pour l’EF26, avec une contribution attendue de QNX de 250-270 millions € et des Communications Sécurisées de 234-244 millions €.

Les perspectives financières détaillées sont présentées dans ce tableau :

Pour l’ensemble de l’exercice EF26, BlackBerry prévoit un BPA non-GAAP de base de 0,08-0,10€ et environ 35 millions € de flux de trésorerie d’exploitation. L’amélioration du profil de flux de trésorerie de l’entreprise a été soulignée comme une réalisation significative, le T3 EF25 marquant le premier flux de trésorerie d’exploitation positif en trois ans.

La transformation du profil de flux de trésorerie de BlackBerry est illustrée ici :

BlackBerry a lancé un programme de rachat d’actions en mai 2025 et a racheté pour 10 millions € d’actions au T1 EF26, démontrant sa confiance dans sa position financière et son engagement à restituer de la valeur aux actionnaires.

Positionnement stratégique et opportunités de croissance

BlackBerry a souligné l’opportunité de marché significative pour QNX, projetant un TCAC de 34% pour son marché total adressable entre l’année civile 24 et l’année civile 28. L’entreprise positionne QNX pour capitaliser sur les tendances puissantes de l’industrie, notamment la complexité croissante des véhicules, l’augmentation de la puissance de calcul dans les véhicules, et un changement de focus vers les domaines critiques pour la sécurité.

L’expansion du marché adressable pour QNX est visualisée dans ce graphique :

Dans le segment des Communications Sécurisées, BlackBerry construit sur sa fondation avec trois produits clés : BlackBerry UEM (décrit comme un moteur de profit avec un marché de 0,8 milliard €), BlackBerry AtHoc (un moteur de croissance avec un marché de 1,8 milliard €), et BlackBerry SecuSuite (un moteur de croissance avec un marché de 2,0 milliards €).

L’entreprise continue de renforcer son portefeuille en relançant la marque QNX et en augmentant l’accent sur les Communications Sécurisées. La base de clients de BlackBerry reste solide, avec 80% des clients gouvernementaux et des grandes entreprises ayant plus de 250.000€ de revenu récurrent annuel.

La thèse d’investissement de BlackBerry s’articule autour de quatre piliers clés : la force du portefeuille, la solidité fondamentale de l’entreprise, l’amélioration du profil de flux de trésorerie, et l’allocation stratégique du capital. Avec son retour à la rentabilité et la croissance du carnet de commandes QNX, l’entreprise semble progresser dans son parcours de transformation tout en se positionnant pour une croissance future dans les marchés des logiciels automobiles et de la cybersécurité.

Cet article a été généré et traduit avec l’aide de l’IA et revu par un rédacteur. Pour plus d’informations, consultez nos T&C.

Présentation complète: