Investing.com — Moody’s Ratings a relevé la note des obligations senior non garanties de DT Midstream, Inc. (DT Midstream ou DTM) de Ba2 à Baa3 le 16 mai 2025. L’agence de notation a retiré la note de famille d’entreprise (CFR), la note de probabilité de défaut (PDR) et la note de liquidité de qualité spéculative (SGL) de DT Midstream, qui étaient précédemment notées Ba1 et SGL-2 respectivement.
Dans un mouvement simultané, Moody’s a abaissé la note de la facilité de crédit renouvelable senior garantie et la note des obligations senior garanties de DT Midstream de Baa2 à Baa3. Les perspectives de notation de l’entreprise ont été révisées de positives à stables.
La revalorisation des obligations senior non garanties de DT Midstream à Baa3 est une reconnaissance de l’échelle améliorée et de la stabilité des revenus de l’entreprise, qui devrait continuer à connaître une croissance modérée jusqu’en 2026. La base d’actifs diversifiée de l’entreprise dans les principales régions d’approvisionnement en gaz naturel des États-Unis, l’Appalachie et Haynesville, la positionne également pour bénéficier de l’amélioration des fondamentaux du gaz naturel.
La revalorisation de DT Midstream reflète son échelle croissante avec des indicateurs d’endettement solides, un bon volume et une visibilité des flux de trésorerie, ainsi qu’un profil de risque de contrepartie amélioré. L’entreprise bénéficie également de l’augmentation des volumes de gaz naturel principalement associés à la croissance des infrastructures d’exportation de gaz naturel liquéfié (GNL).
La dette garantie de l’entreprise contient une disposition qui permettra à sa garantie de disparaître sous certaines conditions, notamment si les obligations non garanties de l’entreprise sont notées Baa3 ou une note équivalente par deux agences de notation. Par conséquent, la dette garantie de DT Midstream devrait devenir non garantie à court terme suite à la revalorisation de ses obligations senior non garanties à Baa3. La dégradation de la facilité de crédit renouvelable senior garantie et des obligations senior garanties à Baa3 aligne leur notation sur celle des obligations non garanties de l’entreprise, en prévision que l’ensemble de la structure de capital deviendra senior non garantie.
Les notations Baa3 de DT Midstream reflètent l’avantage des revenus basés sur des frais sans exposition directe aux prix des matières premières, et des contrats à long terme soutenus par des frais de demande de pipeline, des engagements de volume minimum et des dédicaces de superficie fournissant une prévisibilité du volume et des flux de trésorerie pour les prochaines années. L’entreprise a un effet de levier modéré et vise un effet de levier à long terme inférieur à 4x.
Les forces de DT Midstream sont partiellement compensées par sa taille et son échelle modérées par rapport à bon nombre de ses pairs mieux notés. Cependant, l’échelle croissante de l’entreprise est soutenue par environ 70% des revenus provenant de son segment de pipelines, le reste étant constitué par la collecte de gaz naturel.
Le profil de crédit de DT Midstream s’est amélioré grâce à la stabilité des revenus et aux contrats basés sur la demande, aux engagements de volume minimum et aux réserves de gaz naturel en circulation ou aux réserves prouvées en production. À mesure que les économies se transforment, les initiatives mondiales visant à limiter les impacts négatifs du changement climatique restreindront l’utilisation des hydrocarbures et accéléreront le passage à des sources d’énergie moins dommageables pour l’environnement.
DT Midstream devrait disposer d’une excellente liquidité pour financer son budget d’investissement et ses dividendes jusqu’en 2026. Au 31 mars, DTM disposait de 83 millions € de trésorerie et d’une facilité de crédit renouvelable engagée de 1 milliard € arrivant à échéance en 2029, avec 65 millions € d’emprunts sur facilité renouvelable et 16 millions € de lettres de crédit en circulation.
Les perspectives stables de DT Midstream reflètent l’échelle croissante de l’entreprise et l’attente que les indicateurs de crédit de l’entreprise resteront solides en raison de la croissance des revenus et des bénéfices jusqu’en 2026. Les facteurs qui pourraient conduire à une revalorisation ou à une dégradation des notations comprennent des changements dans l’échelle de l’entreprise, le profil de risque commercial, la qualité de crédit des contreparties, l’effet de levier et la couverture de distribution.
Cet article a été généré et traduit avec l’aide de l’IA et revu par un rédacteur. Pour plus d’informations, consultez nos T&C.