Les fonds négociés en bourse (ETF) Ethereum (ETH) ont connu des difficultés depuis leur lancement en juillet 2024, enregistrant 610 millions € de sorties nettes, tandis que les ETF Bitcoin ont fait face à 330 millions € de sorties nettes sur la même période.
La deuxième plus grande crypto-monnaie mondiale a constamment sous-performé par rapport au Bitcoin depuis ces lancements, sa part dans la capitalisation boursière mondiale des crypto-monnaies diminuant régulièrement.
Pendant ce temps, l'activité de la couche 1 d'Ethereum reste modérée, même si l'utilisation de la couche 2 a considérablement augmenté. Selon les analystes de Citi, cette tendance pourrait changer suite à la position favorable au risque adoptée par le Comité fédéral de l'open market (FOMC) en septembre.
"Si l'environnement général de prise de risque sur le marché se poursuit, les crypto-monnaies et l'ETH pourraient être soutenus et potentiellement inverser les sorties nettes des ETF", ont déclaré les analystes de Citi dans une note, bien que cela nécessiterait une amélioration de l'activité sur le réseau Ethereum.
La décision accommodante du FOMC semble avoir arrêté le déclin de l'ETH par rapport au BTC, le ratio BTC/ETH ayant légèrement baissé depuis la réunion. Néanmoins, le défi reste important : seuls environ 30% des jours de trading ont connu des entrées nettes positives dans les fonds ETH au comptant.
Citi souligne que pour que la part de marché d'Ethereum se redresse de manière significative, l'activité de la couche 1 devrait s'accroître.
"Bien que l'activité du réseau de la couche 2 ait été forte (en particulier sur Base), les adresses actives sur la L1 ont été modérées, ce qui pourrait peut-être expliquer une partie de la sous-performance de la monnaie ces dernières semaines", ont noté les analystes.
Alors qu'Ethereum a connu des sorties, les ETF Bitcoin, en revanche, continuent d'attirer l'attention, avec des entrées nettes totalisant 17,2 milliards € depuis leur lancement.
L'avantage du premier arrivé de Bitcoin, combiné à son statut d'"or numérique", l'a aidé à surpasser l'ETH en termes d'entrées et de domination du marché. En fait, la part de BTC dans la capitalisation boursière mondiale des crypto-monnaies a régulièrement augmenté depuis janvier 2024.
Ces dernières semaines, la corrélation entre les crypto-monnaies et les actions américaines a fortement augmenté, sous l'effet de facteurs macroéconomiques tels que les données sur l'emploi et la trajectoire politique de la Réserve fédérale. Citi note que ce lien devrait rester fort à mesure que les marchés gagnent en clarté sur les perspectives économiques et les changements réglementaires potentiels, en particulier avec l'approche de l'élection présidentielle américaine.
Les actions sont devenues le principal moteur macroéconomique des crypto-monnaies. Notamment, la corrélation crypto-USD est devenue positive le 5 août, un phénomène rare ces dernières années.
Par ailleurs, bien que les craintes de dévaluation monétaire, qui pourraient stimuler à la fois les crypto-monnaies et l'or, ne soient pas prédominantes à ce stade, les analystes de Citi continuent de surveiller tout signe de leur résurgence.
Cet article a été généré et traduit avec l'aide de l'IA et revu par un rédacteur. Pour plus d'informations, consultez nos T&C.