Investing.com — Les actions de Cellnex (BME:CLNX) ont chuté de plus de 3% vendredi après que l’opérateur européen de tours de télécommunications a publié des résultats du premier trimestre légèrement inférieurs aux attentes, tant en termes de chiffre d’affaires que de flux de trésorerie, malgré la réaffirmation de ses perspectives pour l’année complète.
Le chiffre d’affaires du trimestre s’est établi à 964 millions €, en hausse d’environ 5% en organique sur un an, mais 0,7% en dessous du consensus.
L’EBITDA avant loyers était de 798 millions €, globalement conforme aux prévisions, tandis que l’EBITDAaL a atteint 566 millions €, légèrement au-dessus des attentes et en hausse de 8% sur une base organique.
Le flux de trésorerie disponible récurrent avec effet de levier a totalisé 351 millions €, manquant le consensus de 1,1%, et le flux de trésorerie disponible était négatif de 66 millions €, également en dessous des attentes.
Les analystes de Barclays (LON:BARC) et Morgan Stanley (NYSE:MS) ont souligné que l’activité élevée de construction sur mesure, particulièrement en France et en Pologne, a pesé sur le flux de trésorerie disponible.
La croissance de la colocation a fortement ralenti, avec seulement trois colocations nettes ajoutées au cours du trimestre contre 849 au T4 2024.
Le nombre total de points de présence (POP) a augmenté de 4,3%, en baisse par rapport aux 6,5% du trimestre précédent, avec une croissance des POP secondaires ralentissant à 1,8%.
Ce ralentissement a été lié à la perte de clients suite à la fusion Orange-MásMóvil en Espagne, bien que Cellnex ait indiqué que le chiffre d’affaires n’était pas affecté en raison d’un accord de service révisé.
L’EBITDA séquentiel a chuté de 66 millions € par rapport au T4, Morgan Stanley attribuant cette baisse à 25 millions € d’éléments exceptionnels du trimestre précédent, un impact de 22 millions € dû à la vente d’actifs en Autriche et en Irlande, et une baisse saisonnière estimée à 20 millions €.
Les analystes ont noté que cet effet saisonnier contraste avec les gains d’EBITDA des premiers trimestres de 2023 et 2024.
La dette financière nette a diminué de 293 millions € depuis décembre pour atteindre 17,31 milliards €, grâce aux 971 millions € de produits de la vente en Irlande. Le rachat d’actions de 1 milliard € de Cellnex est désormais achevé à 93%. Les prévisions pour l’année complète ont été réitérées, y compris un objectif médian de RLFCF de 1,925 milliard €.
Cependant, le sentiment a été alourdi par un élan opérationnel plus faible que prévu et des préoccupations plus larges du secteur, notamment les plans de Vodafone (NASDAQ:VOD) et 3UK visant à retirer environ 30% de leurs actifs de tours combinés.
Le média espagnol Expansión a rapporté 15 soumissionnaires potentiels pour les actifs suisses de Cellnex, mais les analystes ont déclaré que l’attention des investisseurs à court terme restera probablement sur les tendances du flux de trésorerie disponible et toute indication d’un rachat prolongé.
Barclays et Morgan Stanley ont tous deux décrit le trimestre comme une période d’exécution continue, bien que légèrement en dessous des attentes.
Cet article a été généré et traduit avec l’aide de l’IA et revu par un rédacteur. Pour plus d’informations, consultez nos T&C.