Le bras de fer entre Lagardère et LeGuide.com s'est poursuivi jeudi avec le deuxième rejet par la PME éditrice de guides numériques de shopping de l'offre publique d'achat hostile formulée par le géant des médias qui assure qu'il ne relèvera pas le prix.
Les administrateurs du petit éditeur ont estimé "à l'unanimité" que cette nouvelle offre relevée à 28 euros par action (contre 24 auparavant) ne reflétait toujours pas la valeur de la société. L'offre relevée valorise LeGuide.com à près 98,2 millions d'euros.
C'est la deuxième fois que LeGuide.com rejette les avances de Lagardère depuis le début du feuilleton début mai.
Pour justifier cette décision, LeGuide.com a mis en avant des résultats "en forte croissance", en soulignant que "des éléments fondamentaux" n'avaient "pas été pris en compte" par Lagardère.
Et de rappeler que le premier trimestre 2012 s'est traduit par une "forte croissance entièrement organique de 15,8%" hors le site internet Ciao, racheté en mars à Microsoft.
LeGuide.com fait aussi valoir "une marge d'exploitation de 29,8%" ressortant à 2,5 millions d'euros (hors Ciao) et un chiffre d'affaires sur les quatre premiers mois de 2012 de 12,7 millions, dont une contribution de Ciao de 1,8 million depuis le 19 mars dernier.
En outre, l'acquisition de Ciao présente selon lui "un fort potentiel de création de valeur" et fait de la société "le leader du marché avec un doublement de son audience" à 28,9 millions de visiteurs uniques en mars contre 14,9 sans Ciao.
Côté perspectives, l'éditeur table sur des revenus de 54 millions d'euros et un résultat d'exploitation proche de 14 millions en 2013.
"Le dernier prix"
Econduit une première fois, la société d'Arnaud Lagardère qui entend par cette OPA renforcer ses activités dans le numérique - désormais l'axe prioritaire de son développement- avait confirmé son vif intérêt pour LeGuide.com en faisant de la surenchère sur son offre initiale.
Le nouveau prix représente, selon le groupe qui agit pour le compte de sa branche Lagadère Active dirigée par Denis Olivennes, une prime "significative" de 41% par rapport au cours de clôture de LeGuide.com le 4 mai 2012, dernière séance avant la présentation de l'OPA, qui court jusqu'au 12 juin.
Le 10 mai, les administrateurs de la PME dirigée par Corinne Leijbowicz avaient rejeté, en la jugeant "insuffisante", la première offre présentée trois jours plus tôt par Lagardère, qui valorisait alors sa cible à 84 millions d'euros.
La nouvelle offre est le "juste prix" mais aussi "le dernier prix", a assuré à l'AFP le groupe de médias, ajoutant dans un communiqué que LeGuide.com était "favorable au statu quo" et que sa position était sans surprise.
Les arguments financiers avancés par sa cible n'apporte "aucune information qui n'ait déjà été rendue publique", estime Lagardère affirmant avoir "déjà intégrés" dans la surenchère de son OPA intitiale les éléments financiers publiés jeudi, ainsi que "les risques associés à l'intégration de Ciao", mais aussi "à la mutation profonde du marché numérique qui voit l'émergence de concurrents puissants".
La société d'investissement Arkeon Finance a conseillé aux actionnaires de la PME d'apporter leurs titres à cette offre "désormais très proche de son objectif de cours de 29 euros".
A l'appui de sa recommandation, Arkeon perçoit des "risques dans la capacité (du petit éditeur) à faire face à un environnement concurrentiel plus dur et plus instable pouvant affecter son business modèle".
A la Bourse de Paris, l'action Lagardère était stable (+0,08%) à 19,43 euros, tout comme celle de LeGuide.com à 27,85 euros dans un marché en hausse de 1,26% vers 14H20 (12H20 GMT).