Les économistes de Bank of America (BofA) ont indiqué que la période de surperformance de la croissance économique de l'Italie touche à sa fin. L'économie italienne, dont la croissance du PIB a dépassé la moyenne régionale après la pandémie, devrait désormais s'aligner sur la moyenne de la zone euro (ZE) d'ici 2025/26.
Cette projection intervient malgré une reprise cyclique actuelle et la mise en œuvre continue du plan de relance et de résilience (PRR). Le passage d'une reprise tirée par les dépenses d'investissement (capex), stimulée par le Superbonus et les dépenses d'infrastructure liées au PRR, à une reprise tirée par la consommation privée représente un changement significatif dans la dynamique de la croissance économique italienne.
Les analystes de BofA soulignent que, la construction devant moins contribuer au PIB, la consommation privée deviendra probablement le principal moteur de la reprise cette année et l'année prochaine. Cette transition suggère que la composition de la croissance italienne se réalignera sur la moyenne régionale.
BofA a également exprimé des inquiétudes concernant les signes émergents de faiblesse sur le marché du travail italien et parmi les consommateurs. Les analystes mettent en garde contre un potentiel structurel du marché du travail plus faible qui pourrait affecter la production potentielle du pays.
De plus, ils notent des signes d'une distribution inégale de la reprise des revenus réels entre les différents groupes de revenus, les récents développements inflationnistes affectant de manière disproportionnée les groupes à faibles revenus. Cette reprise inégale a été reconnue par les consommateurs italiens.
Les investisseurs devraient continuer à comparer les performances économiques de l'Italie à celles des pays du cœur de la zone euro. BofA souligne la nécessité de distinguer entre la performance cyclique et la santé économique fondamentale.
Bien que l'Italie puisse encore afficher une dynamique cyclique plus forte par rapport aux pays du cœur de la ZE, ses fondamentaux macroéconomiques distincts pourraient la rendre plus exposée aux vulnérabilités.
Cet article a été généré et traduit avec l'aide de l'IA et revu par un rédacteur. Pour plus d'informations, consultez nos T&C.