Investing.com – La Fed occupe le devant de la scène en ce qui concerne l'actualité des banques centrales depuis plusieurs semaines, les traders attendant avec impatience la réunion du FOMC du 31 juillet, où une baisse des taux est très largement anticipée.
Mais il ne faut pas oublier que la BCE, qui a elle aussi récemment indiqué son engagement à prendre les mesures nécessaires pour soutenir la croissance, se réunira quelques jours avant, le 25 juillet.
Les anticipations pour une baisse des taux de la BCE dès cette réunion du mois de juillet sont assez faibles (probabilité de 31%), mais Mario Draghi pourrait se servir de cette réunion pour clairement confirmer son intention de baisser les taux prochainement.
C'est d'ailleurs l'avis de la Société Générale (PA:SOGN), dont l'économiste Anatoli Annenkov a déclaré ce lundi s'attendre à une baisse du taux de dépôt de 0.1% en septembre, et à une modification en juillet des forward guidance, ce qui préviendra le marché de cette baisse.
La banque anticipe également que le taux de dépôt soit abaissé de 0.20% supplémentaire, et que le taux de refinancement soit abaissé de 0.10% en juin 2020, en réponsé à “un ralentissement économique qui sera déclenché par une récession aux Etats-Unis.”
UBS de son côté a mis à jour ses prévisions ce matin, annonçant s'attendre à une baisse du taux de dépôt de 0.10% en septembre et en décembre, prévoyant elle aussi une modification claire des forward guidance le 25 juillet.
Enfin, on rappellera que la Commerzbank (DE:CBKG) avait mis à jour le 19 juin ses prévisions suite au discours dovish de Draghi à Sintra, anticipant une baisse de taux de dépôt de 0.10% dès la réunion du 25 juillet.
Les anticipations s'orientent donc vers une réunion dovish pour le 25 juillet, et une modification des forward guidance, mais le marché n'anticipe pas d'action concrète de la part de la BCE avant septembre.
Cependant, considérant que la Fed est sûre de son côté d'abaisser ses taux le 31 juillet, on tiendra toutefois compte d'un risque que la BCE tente de prendre une longueur d'avance sur la Fed, pour éviter une trop forte hausse de l'EUR/USD face à la baisse des taux de la Fed qui aura lieu la semaine suivante, d'autant plus que Donald Trump ne cache pas sa volonté de faire baisser le Dollar, et pourrait utiliser d'autres levier que la Fed pour peser sur le billet vert.