Investing.com — L’administration Trump envisage l’introduction de droits de douane sur les importations pharmaceutiques européennes, une mesure qui, selon les analystes de Bernstein, pourrait présenter des risques gérables pour le secteur à court terme, mais pourrait remodeler les schémas d’investissement à plus long terme.
Des rapports de la presse américaine citant des responsables anonymes ont indiqué que le président Donald Trump a signalé son intention d’annoncer des droits de douane sur les produits pharmaceutiques "au cours des deux prochaines semaines".
Bien que le programme dit du "Jour de la Libération" n’incluait pas initialement les produits pharmaceutiques, le calendrier des nouveaux droits de douane correspond aux attentes antérieures selon lesquelles l’action pourrait commencer à la mi-mai, suite à l’enquête Section 232 sur les implications pour la sécurité nationale des chaînes d’approvisionnement en médicaments.
Les entreprises pharmaceutiques européennes ont une présence significative aux États-Unis, générant entre 40% et 60% de leur chiffre d’affaires total sur le marché américain.
Beaucoup exploitent des sites de fabrication et de recherche sur le sol américain, bien que tous les médicaments vendus sur le marché intérieur n’y soient pas produits.
Selon Bernstein, l’Irlande et la Suisse, toutes deux juridictions à faible imposition, représentent environ un tiers des importations pharmaceutiques américaines totales en provenance d’Europe, ce qui soulève la possibilité que les droits de douane puissent cibler les médicaments fabriqués dans ces pays.
Les analystes de Bernstein estiment que si un droit de douane de 20% était appliqué au coût des marchandises vendues pour les ventes américaines, l’impact sur les bénéfices varierait de faible à élevé à un chiffre pour les principaux fabricants de médicaments européens, en supposant une couverture naturelle de 50%.
Ce modèle est basé sur Sanofi (NASDAQ:SNY), qui fabrique actuellement la moitié de ses ventes américaines sur le territoire national. La nouvelle estimation marque une réduction par rapport aux prévisions antérieures, qui supposaient que les droits de douane pourraient être prélevés sur les ventes totales américaines plutôt que sur les coûts de production.
Parmi les sociétés couvertes, Novo Nordisk (NYSE:NVO) et Novartis (SIX:NOVN) sont considérées comme les moins exposées aux risques de droits de douane, malgré le portefeuille thérapeutique étroit de Novo.
GlaxoSmithKline (NYSE:GSK) et UCB, basée en Belgique, sont les plus exposées, UCB étant particulièrement vulnérable en raison de son manque d’opérations de fabrication aux États-Unis.
Les responsables des entreprises du secteur suggèrent qu’il serait difficile de répercuter les coûts accrus sur les consommateurs américains, limitant la capacité à compenser les pertes potentielles par des hausses de prix.
Bien que l’impact financier à court terme semble contenu, des changements stratégiques à plus long terme sont déjà en cours.
Plusieurs entreprises ont annoncé de nouveaux investissements américains en prévision de l’évolution de la dynamique commerciale.
AstraZeneca (NASDAQ:AZN) a révélé 3,5 milliards $ de nouvelles dépenses aux États-Unis lors de ses résultats du troisième trimestre en novembre dernier.
Novartis, dont le PDG a déclaré en avril que tous les produits clés vendus aux États-Unis seraient éventuellement produits localement, s’est engagé à investir 23 milliards $ dans les opérations américaines au cours des cinq prochaines années.
Roche (SIX:ROG) prévoit d’investir 50 milliards $ sur la même période dans la recherche et la fabrication, y compris une nouvelle installation de production basée aux États-Unis.
Le directeur financier de Sanofi a également signalé que des investissements supplémentaires aux États-Unis pourraient être annoncés prochainement, dans le cadre d’un plan stratégique plus large.
Bien que la portée complète des droits de douane proposés reste floue, les analystes de Bernstein notent que la menace seule peut suffire à inciter les entreprises européennes à accélérer leurs plans d’expansion de leurs opérations américaines.
Avec le temps, la construction de nouvelles usines américaines, qui prend généralement de trois à cinq ans, pourrait également entraîner une hausse des prix des médicaments nationaux, affectant potentiellement les sociétés pharmaceutiques américaines qui dépendent fortement de la production offshore.
Cet article a été généré et traduit avec l’aide de l’IA et revu par un rédacteur. Pour plus d’informations, consultez nos T&C.