L’inflation modérée des consommateurs en mai surprend, mais probablement pas suffisante pour la Fed

Investing.com - Avec la mise en œuvre de la politique tarifaire agressive du président Trump, les économistes ont été agréablement surpris par les chiffres de l’IPC plus modérés que prévu aujourd’hui. Cependant, dans l’ensemble, ils ne pensent pas que cela soit suffisant pour influencer la Réserve fédérale américaine concernant les taux.

Le rapport sur l’IPC d’aujourd’hui a montré que les prix à la consommation américains ont augmenté de 2,4% en mai par rapport à l’année précédente, légèrement en dessous des attentes de 2,5%, tandis que l’inflation mensuelle a ralenti à 0,1%, sous les prévisions de 0,2%, la baisse des prix de l’essence compensant la hausse des coûts du logement; l’IPC de base a maintenu le rythme annuel d’avril à 2,8% mais s’est avéré plus faible que prévu à 0,1% d’un mois sur l’autre contre 0,2% attendu.

Malgré la lecture modérée de l’inflation, plusieurs économistes ont averti que l’indice PCE de base a probablement accéléré en mai.

L’économiste de Nomura, Aichi Amemiya, a noté que certaines composantes de l’IPC qui ont un poids plus important dans l’inflation PCE de base ont augmenté de manière notable. De plus, les composantes de services PCE dérivées de l’IPP ont probablement augmenté de manière significative en mai.

"Bien que l’inflation de l’IPC de base ait surpris à la baisse, les prix des journaux et magazines et des médicaments sur ordonnance (qui ont tous deux un poids plus important dans l’indice des prix PCE de base que dans l’IPC de base) ont fortement augmenté en mai", a déclaré Amemiya. "Nous prévoyons que l’inflation des biens de base PCE est probablement restée relativement élevée en mai, en grande partie en raison de ces deux composantes. En outre, l’inflation des services alimentaires, qui n’est pas incluse dans l’IPC de base mais figure dans l’indice des prix PCE de base, s’est avérée plus forte que prévu, compensant partiellement l’impact négatif des autres composantes."

L’économiste en chef de Macquarie, David Doyle, a averti que l’inflation de base restera élevée après la mise en œuvre des tarifs douaniers.

"Malgré les chiffres modérés, jusqu’à la fin de l’année, nous prévoyons que l’inflation de base en glissement annuel restera élevée et pourrait augmenter à mesure que les pressions sur les prix découleront de la récente mise en œuvre des tarifs douaniers", a commenté Doyle.

"Dans l’ensemble, le rapport d’aujourd’hui a été un peu une surprise", a déclaré Ali Jaffery de CIBC. "Notre attente est que cela ne durera pas et que les prix des biens de base devront commencer à augmenter. L’économie ralentira et cela rendra la tarification opportuniste moins prononcée que ce que nous avons vu lors de l’épisode tarifaire précédent ou de la pandémie, et contiendra également l’inflation des services."

Concernant la Fed, la plupart des économistes ont convenu que rien ne change suite à la lecture de l’inflation des consommateurs d’aujourd’hui.

"À la marge, les impressions d’inflation relativement modérées au cours des trois derniers mois facilitent la réduction des taux par la Fed", a déclaré Brian Rose, économiste principal américain chez UBS Global Wealth Management. "Cependant, avant la réunion du FOMC de la semaine prochaine, notre point de vue reste que la Fed devra observer un affaiblissement des données du marché du travail pour reprendre les réductions de taux. Notre scénario de base prévoit 100 points de base de réductions à partir de septembre, mais cela pourrait être retardé si la croissance des emplois reste solide alors que les tarifs douaniers font monter l’inflation."

"Malgré l’impact modéré des tarifs douaniers, il est trop tôt pour que la Fed écarte les risques d’inflation", a déclaré Amemiya. "Nous prévoyons que l’impression d’inflation de l’IPC de base inférieure aux attentes d’aujourd’hui aura peu d’impact sur la réunion du FOMC de juin."

"Le rythme plus modéré de l’inflation de mai est une bonne nouvelle pour la Fed, mais cela ne change pas le calcul", a commenté Jaffery. "Ils doivent encore attendre et voir comment l’économie et le marché du travail réagissent, où les tarifs douaniers se stabilisent et à quoi ressemble la politique fiscale."

Cet article a été généré et traduit avec l’aide de l’IA et revu par un rédacteur. Pour plus d’informations, consultez nos T&C.