Par David Wagner
Investing.com – L’accord commercial Chine-USA de « phase 1 » annoncé au mois d’octobre sera enfin signé ce mercredi 15 janvier 2020, et bien que cette perspective ait enthousiasmé les marchés ces dernières semaines, les traders commençaient à se montrer plus prudents dans leur optimisme hier, sachant qu’aucun détail de cet accord n’a officiellement été révélé.
Les marchés ont en effet été inquiétés face à des informations selon lesquelles l’accord serait finalement très limité dans les engagements pris par les deux parties, ce qui signifie au final un impact économique réel lui aussi très limité.
Pas de réduction des droits de douane avant les éléctions présidentielles US
Selon les informations des sources de Bloomberg, les droits de douane actuels sur les produits chinois importés aux États-Unis resteront en vigueur jusqu'après l'élection présidentielle américaine de novembre.
La réduction des droits de douane de 25 % sur 250 milliards de dollars de marchandises chinoises et de 7,5 % sur 112 milliards de dollars de marchandises dépendra du respect par Pékin de l'accord commercial de la première phase, a précisé l’agence.
Les États-Unis examineront les progrès et peut-être réduiront les droits de douane au plus tôt 10 mois après la signature de la première phase de l'accord mercredi.
Ces informations ont sans surprise pesé sur les marchés hier, ce qui a eu pour conséquence une clôture des bourses US dans le rouge, et une remontée de l’Or.
Les investisseurs attendent donc avec impatience d’en savoir plus sur les détails du contenu de l’accord.
Le marché pourrait sanctionner le manque de détails
Cependant, il n'est toujours pas certain que la version complète, c'est-à-dire tous les détails de l'accord, sera rendue publique. Trump pourrait se contenter d'une présentation générale, avec peu de détails, en particulier en ce qui concerne les catégories de produits concernées par les engagements de la Chine à importer davantage de marchandises US.
Il faut en effet rappeler que l'administration Trump n'est pas obligée de révéler la version complète de l'accord commercial puisqu'il s'agit d'un accord exécutif n'impliquant pas le Congrès.
Cela pourrait inciter le marché à penser que l’accord est très vague et/ou très limité, ce qui pèserait sur l’optimisme.
Bien évidemment, la confirmation que les tarifs douaniers US contre la Chine ne seront pas levés avant les élections US de novembre devrait aussi générer de l’aversion pour le risque.
Les investisseurs pourraient aussi s’inquiéter si les deux parties affichent un son de cloche différent
Par ailleurs, Trump veut sûrement faire croire qu'il a remporté une " grande victoire ", tandis que la Chine veut aussi s'assurer qu'elle n'a pas " cédé " sur des questions plus structurelles comme le transfert de technologie.
Il existe donc une chance que nous puissions observer des tons différents lorsque les deux parties présenteront l'accord au public. Et c'est là que réside le principal risque pour les marchés.
Si les deux parties n’affichent pas le même son de cloche, les investisseurs devront en déduire que peu de choses ont changé, et que la guerre commerciale est finalement toujours en cours, avec des risques de nouvelles escalades.
Il ne faut pas non plus oublier que les investisseurs ont gardé un état d'esprit très optimiste depuis un certain temps déjà à propos de cet accord. De ce fait, toute déception pourrait avoir un impact non négligeable. En d’autres termes, la barre n’est pas haute pour que le marché soit déçu de cet accord.