Investing.com – D'après les Minutes (procès verbal) de la dernière réunion de la Fed publiées hier soir, certains responsables de la politique monétaire de la Réserve fédérale se sont dits préoccupés par le fait que les marchés s'attendent à davantage de baisses de taux que ce que la banque centrale a l'intention de livrer.
Selon le résumé, " quelques participants " à la réunion de septembre ont déclaré que les prix sur les marchés à terme " intègrent actuellement des anticipations de baisse de taux plus importantes qu'ils ne le jugent approprié pour les réunions à venir ".
Dans l'état actuel des choses, les marchés parient fortement sur le fait que la Fed poursuivra ses baisses de taux de juillet et septembre avec une autre en octobre. Les marchés anticipent également d'autres réductions de taux en 2020.
En raison du malentendu potentiel, " il pourrait s'avérer nécessaire que le Comité cherche à mieux aligner les attentes du marché en ce qui concerne la trajectoire du taux directeur sur les attentes des responsables quant à cette trajectoire ", peut-on lire dans le procès-verbal.
La guerre commerciale est toujours l'inquiétude principale de la Fed
De plus, le procès-verbal indiquait que "plusieurs" participants estimaient que le comité, dans sa déclaration postérieure à la réunion, devrait fournir des indications quant à la durée pendant laquelle la Réserve fédérale resterait accommodante en raison des préoccupations relatives à la guerre commerciale et aux tarifs douaniers.
De plus, les Minutes ont montré que le commerce était la principale préoccupation de la Fed. La question a fait l'objet de 28 mentions dans le document, et les membres ont exprimé à maintes reprises leurs préoccupations au sujet de l'impact des tarifs sur l'activité commerciale.
Les membres ont déclaré que même s'ils considéraient que la croissance américaine était généralement solide, les risques sur les prévisions " étaient orientés à la baisse ".
"Les facteurs importants de cette évaluation étaient que les tensions commerciales internationales et les développements économiques extérieurs semblaient plus susceptibles d'évoluer dans des directions qui pourraient avoir des effets négatifs importants sur l'économie américaine que de se résoudre plus favorablement que prévu", selon le procès-verbal.
"En outre, la faiblesse des investissements des entreprises et de l'industrie manufacturière jusqu'à maintenant cette année laisse entrevoir la possibilité d'un ralentissement de la croissance économique plus marqué que prévu. Les risques entourant la projection relative à l'inflation ont également été considérés comme étant orientés à la baisse, en partie en raison des risques à la baisse pesant sur les prévisions relatives à l'activité économique ", poursuit le résumé.
Néanmoins, les membres de la Fed ont noté que les conditions actuelles restent fortes, avec une consommation " robuste " et une situation de l'emploi qui continue de s'améliorer.
Ceux qui étaient en faveur du maintien des taux à leur niveau précédent s'inquiétaient des risques que la faiblesse des taux d'intérêt faisait peser sur la stabilité financière. D'autres craignaient également que la baisse des taux ne laisse peu de marge de manœuvre à la Fed la prochaine fois qu'un ralentissement se produirait.
Quel est l'avis de la Fed au sujet de la crise de liquidité actuelle?
Les responsables de la Fed ont également discuté de la récente perturbation des marchés des prêts à un jour qui a entraîné une flambée des taux à court terme. La banque centrale s'est penchée sur la question au moyen de plusieurs mesures temporaires de liquidité visant à stabiliser le marché.
Les membres ont déclaré que les discussions futures sur la taille souhaitable des réserves des banques seraient appropriées.
Dans un discours prononcé mardi, le président de la Fed, Jerome Powell, a déclaré que la banque centrale commencera probablement à racheter des bons du Trésor dans le cadre d'une initiative visant à accroître le bilan et les réserves. Les membres suggèrent également d'examiner la possibilité d'un mécanisme permanent de prise en pension pour régler les questions de financement.
Le procès-verbal souligne, comme l'a fait Powell, l'importance de distinguer ce type de croissance du bilan des programmes d'assouplissement quantitatif utilisés par la Fed pendant et après la crise financière, même si certains économistes montrent que la différence est discutable.