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Investing.com - La Réserve fédérale a transféré une partie de la tâche de ralentissement de l'économie au secteur bancaire, a déclaré jeudi l'ancien conseiller économique de la Maison Blanche, Gary Cohn.
Alors que la banque centrale a relevé ses taux d'un quart de point mercredi, son président Jerome Powell a reconnu que si le crédit se resserre dans l'ensemble du système financier, la Fed pourrait ne pas avoir à resserrer autant sa politique monétaire.
"Nous en arrivons presque à un point où il externalise la politique monétaire", a déclaré M. Cohn. Il l'externalise en disant : "Ecoutez ... ce que je vois sur les dépôts quittant ces banques, je ne crois pas qu'elles vont prêter de l'argent, ou autant d'argent, et donc nous allons assister à une contraction naturelle de l'économie".
Les banques réduisent maintenant leurs prêts en essayant de préserver leur capital après la crise de confiance. Et ce resserrement financier équivaut à 25 points de base supplémentaires de hausse des taux, voire plus, a déclaré M. Cohn.
Aujourd'hui, la Fed et les banques américaines ralentissent essentiellement l'économie parce que les prêteurs n'ont plus de dépôts excédentaires qu'ils peuvent remettre en circulation auprès des emprunteurs, a-t-il ajouté.
Entre-temps, son opinion sur la capacité de l'économie à réaliser un atterrissage en douceur et à éviter une récession s'est assombrie.
"Je pense que c'est de plus en plus difficile. Maintenant que la Fed a perdu le contrôle, c'est plus difficile", a déclaré M. Cohn.
Lorsque la Fed ralentissait l'économie en augmentant les taux, un atterrissage en douceur semblait plus réalisable. Mais maintenant que la disponibilité des prêts est réduite, il est plus difficile d'éviter une récession.
Même avec la possibilité d'une récession, M. Cohn ne pense pas que la Fed soit incitée à réduire les taux d'intérêt plus tard dans l'année, citant le diagramme à points de la Fed. Cette projection montre que les taux d'intérêt pourraient culminer à 5,1 % en 2023, avant de redescendre à 4,3 % l'année prochaine.
"Je pense qu'ils veulent rester ici aussi longtemps qu'ils le peuvent", a-t-il déclaré. "La pire erreur qu'ils puissent commettre est de réduire les taux et de devoir les augmenter à nouveau."
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