Investing.com - Le rouge domine les marchés européens ce jeudi, sur le même ton que la clôture négative d'hier à Wall Street et les chutes en Asie tôt ce matin, après le discours de Jerome Powell hier suite à la décision sur les taux de la Réserve fédérale américaine (Fed).
Dans le contexte de "gueule de bois" post-Fed, les analystes donnent leurs points de vue et leurs perspectives sur ce qui nous attend.
Le comportement du marché "est clairement passé du meilleur au pire, avec la déclaration du FOMC et la conférence de presse de son président, Jerome Powell, comme point tournant de la journée", explique Link Securities dans son commentaire quotidien sur le marché.
Selon le rapport quotidien de Bankinter, la clé de tout, le "slam dunk" pour le marché était que "Powell a dit que pour commencer à baisser les taux, ils devront être sûrs que l'inflation se dirige vers l'objectif de 2% et il y a encore beaucoup de chemin à parcourir".
Selon les experts de BBVA (BME:BBVA) Research, les commentaires de la Fed étaient indubitablement hawkish avec sa phrase : "Nous avons encore du travail à faire".
Un message hawkish sans équivoque
Selon Link Securities, après que la Fed ait relevé les taux de 50 points de base, comme prévu par le marché, les surprises ont commencé :
- la Fed a clairement indiqué qu' elle continuera à augmenter ses taux d'intérêt pour lutter contre une inflation élevée et qu'elle le fera à des niveaux supérieurs à ce qu'elle prévoyait en septembre (5,1 % contre 4,6 % en septembre) et à ce que le marché avait escompté (4,86 %).
- La Fed a également exclu qu'elle ait l'intention de commencer à baisser les taux en 2023, ce qui n'arrivera pas avant 2024, lorsque l'inflation montrera des signes clairs de se diriger vers l'objectif de 2 %.
- La Fed a revu à la baisse ses prévisions de croissance économique pour 2023 et 2024.
- La Fed a revu à la hausse ses prévisions d'inflation, qui ne seront pas proches de 2 % avant 2025 (elle prévoit 2,5 % en 2024).
Et ensuite ?
Charles Diebel, responsable des titres à revenu fixe chez Mediolanum International Funds Limited (MIFL), note dans un commentaire envoyé par e-mail à Investing.com que "la détermination de la Fed à relever les taux pour faire face aux risques inflationnistes pourrait être interprétée comme une inclinaison en faveur de la politique monétaire, mais il est probable qu'elle reflète le récent assouplissement des conditions financières et démontre ainsi sa détermination à contrôler l'inflation en temps voulu. La variable clé à partir de maintenant sera la manière dont la croissance sera soutenue face à un nouveau resserrement."
"Si ce scénario de hausse des taux, de baisse de la croissance et de persistance d'une inflation élevée est celui qui nous semble le plus plausible, plus encore après avoir écouté Powell et analysé le nouveau tableau macroéconomique présenté par la Fed, la réaction baissière " modérée " des marchés actions hier nous incite à penser que de nombreux investisseurs " ne croient pas la Fed " et semblent vouloir la combattre, ce qui historiquement a toujours été une grave erreur. De plus, les contrats à terme continuent d'anticiper des baisses de taux officiels au second semestre 2023, ce qui nous semble hautement improbable à l'heure actuelle", note Link Securities.
"Le fait que la Fed n'ait pas abandonné la formulation 'hausses continues' dans sa déclaration suggère qu'elle prévoit de relever les taux plusieurs fois (au moins deux fois) l'année prochaine", selon BBVA Research.
"La projection médiane pour le taux des fonds fédéraux de fin 2023 a été révisée à 5,1 %. Cela suggère une perspective agressive avec un resserrement supplémentaire de 75 points de base au total à venir", ajoutent ces analystes.
Alors que les actions baissent, "les obligations et le dollar ne bougent guère malgré la bonne performance récente des obligations (T-bond IRR -75 bps à 3,5%) et le dollar négatif (dépréciation depuis fin septembre de 11%), ce qui semble suggérer que les investisseurs sont sceptiques quant au maintien de taux élevés face à un impact plus important que prévu sur le cycle", conclut Renta 4 dans son rapport de marché quotidien.
Par Laura Sanchez