Par David Wagner
Investing.com – Dans une tribune d’opinion publiée plus tôt cette semaine, Larry McDonald, ancien stratégiste de la Société Générale (PA:SOGN) et auteur du blog très suivi Bear Traps Report a évoqué une théorie appelée « l’effet Cobra » pour mettre en garde contre une chute « désastreuse et inimaginable » des marchés financiers.
Il existe en effet une anecdote qui dit qu’autrefois, la ville indienne de Delhi dénombrait tellement de cobras qu'une prime était versée pour chaque cobra mort remis au gouvernement. Au début, cela a fonctionné. Mais ensuite, des entrepreneurs ont commencé à élever des cobras pour en tirer des revenus, et les autorités ont dû annuler le programme. Les éleveurs ont alors relâché leurs serpents - - et la population de cobras a explosé plus que jamais. En d’autres termes, la solution a été pire que le problème initial.
C'est ce que l'on appelle donc "l'effet cobra". Or, Larry McDonald a expliqué qu’un parallèle entre cette théorie et les conséquences négatives involontaires de la politique publique et de l'intervention du gouvernement dans le domaine économique peut être fait.
"Nous pensons que nous sommes au début du plus grand effet cobra de l'histoire de l'économie", a en effet écrit McDonald dans son Bear Traps Report.
"Alors que les stimuli monétaires et fiscaux massifs (plus de 15.000 milliards de dollars au niveau mondial) se conjuguent pour sauver l'économie d'une dépression déflationniste, ils vont plutôt provoquer un effondrement économique hyper-inflationniste" a-t-il jugé.
Il a poursuivi son explication en disant que si le gouvernement devait se rendre compte qu'un tel effondrement est imminent et décider de changer ses politiques, alors une dépression déflationniste s'ensuivra - une dépression "beaucoup plus grave" que si les pouvoirs en place n'étaient pas intervenus e, premier lieu.
"Jusqu'où le monde a-t-il tourné en douze mois ?" a écrit McDonald. La "Chancelière de fer" d'Angela Merkel a officiellement capitulé cette semaine, acceptant d'émettre une dette commune à grande échelle. Nous sommes passés d'un "zéro noir" - l'obsession de l'Allemagne pour l'austérité - à des distributions de fonds à des débiteurs mathématiquement insoutenables de la périphérie".
En ce qui concerne les États-Unis, McDonald a souligné que les responsables de la politique budgétaire négligent plusieurs principes économiques qui auront en fin de compte un impact considérable sur les investisseurs.
"Les hypothèses économiques de base, ou structures, se révéleront beaucoup plus fluides que ce que les décideurs politiques peuvent anticiper", a-t-il déclaré. "Par conséquent, les résultats seront désastreux et inimaginables".
La bonne nouvelle, selon McDonald, est qu'il y a de la lumière au bout du tunne, car "nous allons survivre et prospérer après le processus d'ajustement" d'après lui.